部落格图文版：https://maxjamesread.com/the-psychology-of-money/ Podcast有声版：https://apple.co/3pQHBeZ 谈到投资理财，大家想的可能是价值投资、技术面分析等各种方法论。但《致富心态》的 作者摩根．豪瑟却提出另外一种看法： ▍财务成功不是硬科学，而是软实力，你的言行举止比专业知识更重要。 豪瑟将这样的软实力称之为「致富心态」。书中他用流畅的文笔搭配精彩的故事，带读着 探看要如何培养这样的赚钱心态。以下就让我挑出 5 个心态与大家分享。 【1. 小心运气陷阱】 许多人总想参考成功者的道路，避开踏失败者的歧途。但成功与失败有时仅是一线之隔。 赚大钱的人可能是「运气」帮了一把；失败睡公园的人可能只是不幸踩到该死的「风险」 。 很喜欢书中比尔．盖兹的例子。盖兹就读的湖滨中学其实是当时全世界少数有电脑的高中 。这是极大的运气，连他自己都说： ▍要是没有湖滨中学，就没有微软。 但盖兹的高中好友艾文斯就没那麽幸运。他和盖兹一样聪明，也充满抱负。没「意外」他 应该会和盖兹一起创办微软。遗憾这件事没有发生，因为艾文斯死於一场登山事故。 豪瑟形容地巧： ▍运气与风险是兄弟，它们都呈现出相同现实情况，那就是生活中的每一项结果都是外力导 致，而非个人努力所致。 投资市场更是这样一个充满运气与风险的场域。我们很难区分一个人赚钱是因为技术还是 运气。有监於此，豪瑟提出 2 点建议： 1.留意赞扬欣赏的对象、当心轻视的对象 不要妄断他人的成败，莫忘运气风险两兄弟的威力。 2.不要聚焦研究特定的极端状况 极端状况很可能受运气与风险左右，我们很难复制这些模式。 同时，明白运气与风险的重要性也会让我们在顺利时多点谦虚、失败时多点原谅。这会让 你的投资之路更加稳健长远。 【2. 注意比较心理】 大该都知道要「知足常乐」，但这观念可能比你想得更加重要与强大。 心理学有个名词叫「跑步机效应」，指的是人们会不断攀比，永不满足。有了车就想换更 炫的跑车、买了房还要更阔的豪宅。不管赚再多，你永远都可以找到更高的比较对象。 如豪瑟说的，这样「社会比较」的天花板实在太高了，根本是场打不赢的战争。唯一能打 赢的方式就是一开始就别参战。 同时这样的过度比较心态会让人冒更大的险来赚取报酬，结果反而跌得一败涂地，甚至连 老本都赔进去，得不偿失。觉得书中的这段提醒十分值得深思： ▍没有理由为自己没有、不需要的事物，赌上自己拥有、不可或缺的事物。 很喜欢书中的这段话： ▍幸福只是扣除期望之後得到的结果。 当然这不是要你过得无欲无求。而是要想清楚真正想要的是什麽，不要陷入比较的无限轮 回。 少点慾望，多点知足，你的人生会更快乐。 【3. 为意外做准备】 我们所处的市场总是充满波动，黑天鹅总猛然降临（如 COVID 或俄乌战争），杀得投资 人措手不及。 面对这些「意外」，许多人想的是：「这次预测错了，要记取教训，不要再重蹈覆辙。」 但这观念其实很危险，如理财专栏作家卡尔．理查兹说的： ▍风险就是，当你认为你已经想到所有的事情後，剩下来没有想到的事。 我们永远无法预测到市场上的意外风险（能预测就不叫意外了）。如豪瑟所言： ▍从意外事件学到的正确教训，就是这世界总是让人出乎意料。 因此，比较好的心态是接受意外会发生，并做好准备。「价值投资之父」班杰民．葛拉汉 就深谙此道而提出「安全边际」的概念。你可以把安全边际想成一种预留犯错空间的概念 。它就像把保护伞，让你在意外发生时不会跌得屍骨无存。 豪瑟认为，任何涉及到金钱的事情都要预留「出错」的余裕。那具体要怎麽做呢？一个最 根本的方式就是「存钱」。对的，就是这麽朴实无华。很喜欢书中的这句话： ▍你根本不需要什麽特定的理由才要存钱。 很多人存钱是为了付头期款、买新车或提早退休。这没什麽不对，但豪瑟强调存钱未必要 有买下特定事物的目标，你大可为了「存钱」而存钱。为意外存钱，为不可知存钱。当黑 天鹅突然降临时，这个小金库可以救你一命。 【4. 报酬必有代价】 投资有个很重要的观念：凡事没有白吃的午餐。 要解释个概念，让我们来看张图： https://imgur.com/oClWRnm 道琼指数走势（截自《致富心态》） 上图是道琼指数从一九五〇年到二〇一九年的走势。平均年报酬约一一％，看来很不错。 但这些报酬并非免费。图中浅灰色区间表示指数比之前的历史高点下跌至少五％的时期。 也就是说，要赚到这一一％的年报酬，你必须承担中间各种惨痛的下跌时刻。如豪瑟形容 的： ▍这是取得市场报酬的代价，也就是市场的收费。 像 COVID 刚爆发时，许多人就因为受不了接连的熔断暴跌而认赔杀出，结果事後才发现 砍在谷阿呆。因此在投资的时候努力让自己留在市场，不要因为下跌而离席相当重要。要 做到这点，豪瑟有个实用的建议： ▍把市场波动视为手续费，而非罚款。 市场报酬从来都不是免费的。把下跌的损失当作是你投入市场的入场费，心理上会好受很 多。 【5. 投资要睡得着】 投资理财方法百百种，有人习惯稳抱定存、有人推崇价值投资、也有人喜欢追求当冲的快 感。每种策略都有其拥护者，究竟哪种最好呢？ 豪瑟认为，「晚上能够睡得最好」的策略最好。 金融学界总想用数学算式找到最大化报酬的投资策略。但现实是，很多理性的策略并不符 合人性。 书中举生命周期投资法为例。这是一个主张在年轻时加大杠杆，承受更高市场波动来获取 更佳报酬的投资策略。从数学上来说这策略很合理。但事实上，很少人能看着户头在波动 下近乎归零时，还泰然地继续执行这策略。 如豪瑟说的： ▍许多财务决定并不会单纯以报酬最大化来作决定，而是会考量如何让另一半或儿女失望的 机率降到最低。 换言之，每个人投资时都有自已取舍，这些考量不是数学可以框架的。很认同书中的这段 话： ▍我们都是活生生的人，有感情、会犯错。因此在投资理财时应该追求「合理」而非「理性 」。 找到心中觉得「合理」，晚上不会失眠的方法，会比追求高报酬更有意义。别忘了，投资 是为了过更好的生活，不要让它反客为主。　　 【总结】 总结今天分享个 5 个致富心态。首先要了解运气的重要，对任何成败持保留态度；接着 要懂得知足，不要陷入比较的无限轮回；然後要时时为意外做准备，存钱以备不时之需； 同时明白报酬是有代价的，把市场的波动视为必要的手续费；最後则是要找到能睡得着的 投资方法，追求合理而非理性。 【後记：不只投资，更是人生】 很喜欢豪瑟的写作风格，易读又不失深度。原以为会是本需要苦啃的硬书，没想却读得相 当愉快。书中引用许多《反脆弱》、《黑天鹅效应》的观点，但从豪瑟口中说出就是特别 好吸收（塔雷伯很棒，但真的不好啃……）。 另外，这本书也教会我更多角地看待每个人的投资方式。比如指数化投资领域有一个常见 论战主题：市场（如 0050） VS 高股息（如 0056）。许多市场指数投资人很鄙视高股息 的投资者。他们认为高股息明明有着不逊於市场指数的波动，长期来说又无法获得更高报 酬，根本不是好的投资方式。 如同豪瑟说的，投资重要的是合理而非理性。如果一个人因为领股息感到快乐，进而愿意 长期投资，那「更高的报酬」其实也没那麽重要，不是吗？ 对我来说，这本书谈的不单是理财，更是人生。很喜欢书中的段话： ▍最有价值的财富是有能力每天一早醒来时说：「今天我可以做任何想做的事。」 我想，找到真心想追求的事物，少点无谓比较，专注於自己想玩的局才是投资理财的最终 目的吧！ -- 姆斯的阅读空间 FB: https://www.facebook.com/maxjamesread/ IG: https://www.instagram.com/maxjamesread/ Podcast: https://apple.co/3THZYMo --

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