作者MITS (梦想即将跳票)
看板Warrant
标题Re: [心得] 深度探讨权证
时间Fri Jun 8 22:08:24 2012
看空宏达电直接发行宏达电的认购权证就好，有必要搞那麽复杂?
※ 引述《jayhsieh (jayhsieh)》之铭言：
: 最近牛熊证从香港流行过台湾，若了解牛熊证的看倌们，应该不难理解它其实就是
: Barrier Option的一种型态。谈到这里，或许有人有疑问，那Option又跟Warrant有
: 何不同呢??说穿了，Warrants 只是Options的一种定型化契约，由券商所发行。Option
: 为公开市场交易(在此只提Vanilla Option)。
: 我发现香港的权证市场比选择权的市场来的发达，所以才会有牛熊证的诞生。但反观
: 台湾，选择权市场从2002年左右诞生，且日益蓬勃(但若看到韩国，就知道台湾逊掉了)，
: 权证市场依然死气沉沉，不经让人想说why????
: 我想牛熊证来到台湾最後也会随者权证市场一起夭折，证交所想从期交所分一杯羹的
: 的机会也没有，一天到晚只会开发一堆没有成交量的产品(期交所也一样)，还自夸自垒
: ，我想是太闲没事干!什麽个股选择权，个股期货....一堆，有量吗??台湾市场就这麽小
: ，散户工作赚钱就不容易了，还要我们买什麽新金融商品，是把我们便不够吗??
: sorry，离题太远!
: 权证既然是由券商定价，推到市场时，主管机关有帮小散户去算算定价合不合理吗?
: 就算有，主管机关了解资讯不对称下的券商策略吗???我猜想，当然是不可能。有人
: 可能不懂我在说什麽，在此举一个例子。
: 保X券商自营部，目前看坏股市，假设宏达电市价900，券商评估盘势开始下跌风险提高，
: 放空了100张，但又害怕宏达电往上涨，因此设计了一个商品
: (XXX保本型连动什麽碗糕债)，期连动标的为宏达电，保本100%，其设计概念如下:
: 连动宏达电股票，假设投资一单位什麽碗糕连动债10万，若宏达电在这一年间曾经跌落
: 900，则券商指退回900，若往上涨，则给予投资人(XXX-900)/900的额外报酬率。
: 看到上述的什麽碗糕连动债，投资人是否感到心动呢???保本ㄝ~~~~YA，赶快去买
: 如果这麽好康，那券商内设计商品的博士岂不是白痴!!让我们来看看其中溪跷
: 1.投资人观点，虽然保本，但是损失了利息，也就是再投资利得
: 2.券商观点，券商等於Sell 宏达电的call给投资人，券商明明知道下跌的机率变高了，
: 还sell call给散户，又收了一笔可观的权利金，除了降低了券商的资金风险外，券商大
: 可拿所收到的权利金去股票市场放空宏达电，一来原本的部位大赚。二来，不用给投资人
: 额外的报酬，一举两得，只能说买商品的是笨蛋。
: 3.以我的观点，上述那个例子算是简单的了，目前市场上的商品，设计的多复杂。
: 连搞财工的我，也得花点时间看透其陷阱。在此只能奉劝一般散户，越复杂的商品
: 得越小心。
: 再回归主题，那权证呢??权证跟连动债一样，你的对手是券商，依然存在资讯不确定
什麽是资讯不确定?
: 的问题，你能赢的胜算就小了很多。而选择权就没有这种问题，所以市场才会有量。
: 最後，我认为权证没有量，最主要的原因还是主管机关没有帮我们把关的成分占的最大，
: 否则为何香港行，台湾却不行~~没有道理，anyway，我是不会碰权证!!
: 小小的心得分享，请多指教
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1F：→ alvin781205:资讯不对等 06/10 16:57