作者wujohnson1 (虚空有尽我愿无穷)
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标题[情报] 权证半套当冲 券商轰
时间Sat Feb 19 10:42:56 2011
【记者魏兴中/台北报导】
证券商同业公会昨(17)日针对主管机关核准的「半套」权证当冲制度,开会凝聚共识。
目前据闻只开放投资人权证当冲,发行商却不能当冲避险,造成发行商避险机制失衡,
引起各券商广泛讨论。
由於此项制度对於各券商将造成极大的风险,最终可能影响权证投资人的权益,各券商力
谏主管机关同步开放投资人以及发行券商的双边当冲制度。活络权证市场,是主管机关今
年最重要的目标之一,主要方向包括开放权证市场当冲以活络交易、牛熊证问世等两大主
轴。
其中有关开放权证市场当冲,更是券商以及主管机关共识,因此证券商同业公会,早在一
两年前,就已提出开放券商与投资人双边当冲的「全套」建议案予主管机关。不过,据闻
近期证期局已核准当冲案,却只同意开放投资人进行权证交易当冲,并不允许发行商当冲
避险,引发券商广泛讨论,证券业者为此特地开会凝聚共识。券商表示,只开放投资人权
证当冲,却不允许发行券商当冲避险,势将造成避险机制失衡,最终也将影响权证投资人
的权益。
三大风险 影响投资人权益
事实上,券商指出,主管机关所核准的「半套」权证当冲制度,将造成券商三大风险,包
括追涨杀跌、高交易成本、以及买不到及卖不掉。
首先,在追涨杀跌方面,投资人若大量买进认购权证,发行商基於避险需求,将於现货市
场进行买进动作,一旦推升股价上涨,投资人获利顺势卖出权证,发行商却不能反向冲销
,将增加库存的价格的风险。其次,权证交易税仅千分之一,现货则达千分之三,两边税
负具有明显的落差,一旦开放投资人权证当冲,势将增加发行商的交易成本。
第三项风险则是投资人若买进现货流动性差的权证,发行商基於避险需求需买进现货,等
同帮投资人进一步推升股价,倘若市场有其他买盘抢进,造成股价涨停或跌停,发行商将
出现避险不足或过多的情况,开放半套当冲後,投资人可能利用制度上的缺点,使此情况
更加严重。
站在投资人的立场,开放投资人当冲,虽然暂时有利投资人交易,不过,券商基於避险机
制失衡,势必采行相关自救措施,如拉大交易档位、压低权证流动性等,使得投资人在交
易过程中,恐将蒙受一定的交易风险。
冲击市场 交易活络度下降,一旦投资人在权证市场受伤,又将使得交易活络度下降,造
成近年市场共同努力成果受到影响。
因此,证券商认为开放半套当冲,是否真的有利整体市场发展,仍有相当大的讨论空间。
新闻来源:
http://edn.gmg.tw/article/view.jsp?aid=358279&cid=65
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※ 编辑: wujohnson1 来自: 210.65.54.2 (02/19 10:48)
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