我觉得放空难有几个原因，但主要是难在比起做多有太多限制，我先把原因列出来好了， 我讲的比较偏向美股(但大部分应能通用各种市场)，如果是单纯台指期我没有经验请见谅 1.股市正合 股市长期趋势向上，要逆势操作本来难度就比较高，但如果操作周期在几天内基本上影响 不大 2.风险无限获利有限 空到下市也才赚100%，不过操作周期在几天内基本上影响也不大 3.put skew 你如果要用选择权放空，put比call还贵，而且选择权流动性也不好 4.轧空 这应该是最难处理的点，但轧空本身就是放空的一环，很多时候收盘最後你应该是赚的， 但是盘中有轧空你已经再最烂的时间点回补了，如果为了不要被轧空，你又要卡一堆钱在 里面 5.资金效率低 券商怕你被轧的时候他来不及帮你margin call导致你不止归零还欠券商钱，所以把放空 的保证金额提高(有些飙股到300%，也就是你要拿300万去空100万的股票，你最多只赚33% )，造成资金使用效率不佳，拿去杠杆做多不是轻松多了 6.难借券 在一个好的点位你要空通常借不到券，等你借到券的时候已经跌下去大家都回补了，你那 时候再空是被当燃料而已。挂限价空可能完全都借不到，挂市价又不确定自己空的点位在 哪里 7.借券费和利率 额外费用导致更难获利 8.借券强制回补 今天借你的人如果打算卖掉，而券商找不到任何券再借给你，即便没被margin call，你 也要强制回补，等於他要卖掉的那一张就是你回补买的 综合以上限制(主要是4,5,6,8)，我是打定主意不去开发放空策略，顶多只能做避险 其实我之前还在找pattern的时候，单纯从图表上看放空真的容易多了，但是那些点位基 本上都借不到券 我之前测过一个无脑策略，开盘空前一天涨超过100%的股票，收盘回补，测了两年来100 多档，一天平均赚10%，我每次只空本金的20%，年化下来也是几百%，而且大部分时间钱 都不在市场里也没有隔夜，资金效率爆高，无脑到不行的策略，还可以享受如德扑欧印的 刺激感(而且期望值是正)，结果後来才发现券早就全部被借光了，要buy put或sell call 也早就price in，put超级贵call超级便宜，最後只好把策略关进冰箱 还有一些策略像first red day(几天内暴涨几百%之後的第一个红k进场), gap up short, bounce short等等搭着套牢卖压顺风车在放空的策略，基本上都是高胜率高赔率。不过 这些台指期都不会出现，台股个股可能偶尔会出现几次吧，美股是随时都有，通常会有一 些标准(float, volume, market cap)。 我想放空比较容易的原因是在於恐惧对人的控制比贪婪更强烈，也可以说规避损失的心理 ，赔钱的痛苦比赚钱的喜悦还强烈数倍，都是类似概念，我那个空100%的策略，就是觉得 涨100%後不管隔天股价怎麽样涨跌，都会有一大票人要获利了结，怕获利回吐，利用这个 心理来放空。 --

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