※ 引述《KZHenry (在时光中飞舞)》之铭言： : 文章连结如下 : http://tw.myblog.yahoo.com/futurex168/article?mid=147&prev=-1&next=125 : 这里要说一个虚拟的厚尾赌局，这个厚尾赌局又称为 Bernoulli’s Challenge，赌局为 : 你先付庄家一定的钱，然後庄家投一个公正硬币，若是正面则你可以得到100元，而赌局 : 结束，若是反面，则庄家会再投一次，若是第二次是正面，则你可以得到200元，而赌局 : 结束，也就是投到正面，你会取得一定收益而赌局结束，若是反面，则预期收益加倍，并 : 再投一次，直到投到正面为止，也就是第一次就投到正面的收益为 100 元，第二次就投 : 到正面的收益为 200 元，第三次就投到正面的收益为 400 元，以此类推收益为 800, : 1600 ....元等。 若是有这样的赌局，你愿意花多少钱来玩? 我们看这赌局的期望值为 : 100 * 0.5 + 200 * 0.5^2 + 400 * 0.5^3 + 800 * 0.5^4 + .... = 50 + 50 + 50 + : 50 + .... = 无穷大 : 所以若是真有这样的赌局，它有一个无穷大的「厚尾」，我们应该在可以支付的有限成本 : 内，尽可能参加这一个赌局，但经统计，很少人愿意用付超过 1000 元来玩，10000 元以 : 上更是少。为什麽? 因为它不符合人性。 即使，只花 1000 元来玩，只有 1/16 的机率 : 是赚钱，而15/16 的机率是赔钱的，人会因为无法克服害怕损失的人性，而没有参加这一 : 个「可能获利」的赌局。 : 所以我们可以说，「厚尾」之所以存在，是因为它不符合人性，或是在有人性的交易市场 : ，「厚尾」就会存在，而如何靠「厚尾」来获利呢? 就是靠程式交易来克服人性，在交易 : 市场中寻找厚尾来获利。 这个赌局假设次数可以进行无限多次，然而现实生活中不可能操作无限多次 即便我们知道它是递增的，在经过n次之後的期望值为50n 若你一开始投入的资金为M，则要达到损益两平的平均次数为M/50 也就是说你愿意投入的资金越多，要回本所需的次数也越多。 从行为经济(行为财务)上的展望理论(Prospect Theory)来解释， 其中的确定性效应指出：人们会有加重被认为确定性结果的倾向或趋势。 也就是说，当你需要回本的硬币投掷次数越多，不确定性就越高， 个人认为主要原因在於害怕不确定性，而非害怕损失。 另一方面，就理性的角度来看，现实中除了这个赌局之外，还有其他获利的选择。 在其他条件不变的情况下，这个赌局的投入成本当然可能会有上限。 --

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