考考大家一个问题： 科斯托兰尼说，没有钱的人必须投机。 你遇到了一个大好的机会。 你认识了一个市场的主力，你确定他很有钱，也很有影响力。他告诉你一支明牌，预计要 从10元拉到50元。 第一个问题：你的存款有10万元，你会投多少钱？ 第二个问题：你的存款有1000万元，你会投多少钱？ 第三个问题： 假设你用这1000万赚了1000元，也就是说你的财产变成了2000万。下次这个人再跟你报明 牌时，你会投多少钱？ 第四个问题：假设你的银行存款本来就是2000万。上次他跟你报了名牌，你没有跟单，这 次你想跟单，你会投多少钱？ 我猜第一题，大部份的人会全押。第二题则是留下保命钱後全押。第三题会把赚来的钱全 押。第四题同第二题留下保命钱後全押。 为什麽下注的钱比例不同呢？造成这些决策的背後原因是什麽？ 我们先看一个经典案例： 我们来看看下面的问题，你会怎样选择呢？ 　　今晚国家音乐厅将演奏一场你期盼已久的音乐会，票价很高，一张需要3,000元，不 过你早已决定去观赏，并且在几天前就已经买了票。吃过晚餐，你兴致冲冲地准备出门， 却发现门票不见了，心想一定是在路上不小心弄丢了。焦急的你要想听这场音乐会只能再 重新掏一次腰包，你心里正在挣扎，该不该跑到国家音乐厅再花3,000元买一张门票听这 场音乐会？请勾出你的决定： 　□买 　　　　　　　　　　　　　　□不买 　　同样是一场你梦寐以求的音乐会，你打算去听，票价依然是3,000元。但是这次你没 有提前买票，打算直接到国家音乐厅再买。刚要从家里出发的时候，你发现你把刚刚买的 一张价值3,000元的SOGO礼券给弄丢了。这个时候，你还会不会花3,000元去买这场音乐会 的门票呢？请勾出你的决定： 　□买 　　　　　　　　　　　　　　□不买 　　实验证明，大多数人在第一种情况下都会选择不再去国家音乐厅买音乐会的票，而在 第二种情况下他们选择仍旧去欣赏音乐会。你的选择是不是也和他们一样呢？客观而论， 这两种情况是没有区别的，是等价的：在你愿意花3,000元去欣赏音乐会的前提下，你面 临的都是损失价值3,000元的物品，然後你需要选择是否再花3,000元去欣赏音乐会。只不 过在两种情况下你的损失形式不同：在第一种情况下，你是因为丢了一张门票而损失了 3,000元；而在第二种情况下，你是因为丢了3,000元的礼券而损失了3,000元。同样是损 失了价值3,000元的东西，为什麽你选择是否去听音乐会的决定会截然相反呢？那正是心 理帐户所带来的陷阱。 心理帐户和经济学意义上的帐户在概念上最大的不同是：从经济学的意义上来说，每1块 钱都是可以替代的，不管你是捡来的1块钱，还是你赚来的1块钱，结果都是一样的，你都 多了1块钱；同样，你丢掉的1块钱和你用掉的1块钱也是一样的，你都少了1块钱。以上述 的问题为例，你丢了3,000元的礼券，你可以掏钱买音乐会的门票；同样，丢了3,000元的 音乐会门票，你仍旧可以再买一张门票。你应该和在自己丢了3,000元礼券的情形下做出 同样的决定。从经济学的意义上来讲，不管是丢钱还是丢票，人们的行为应该是完全相同 的。但是，由於受到心理帐户的影响，人们对待这两种问题的态度就截然不同。 那麽心理帐户究竟是如何影响你的呢？假如，在你的心里有一个娱乐帐户，还有一个购物 帐户。星期一你购买了3,000元的音乐会门票，你的娱乐帐户中便少了3,000元，换取了一 张音乐会的票。而你买了3,000元的礼券，是从你的购物帐户中扣除了3,000元，因而拥有 了3,000元的礼券。礼券弄丢了，在心理帐户中这是购物帐户上的损失，和娱乐帐户并没 有关连。你决定是否要去听音乐会仅仅是3,000元和音乐会的价值之间的平衡。但是如果 你把那张3,000元的门票弄丢了，这就是娱乐帐户上的损失了，你要听音乐会就必须再从 娱乐帐户中支出3,000元，也就是说，为了听这场音乐会，你要用娱乐帐户中的两个3,000 元去换。在这种情况下，你就可能放弃这场音乐会了。 这就是芝加哥大学行为科学教授理查．泰勒（Richard Thaler）提出的「心理帐户」（ mental accounting）的概念：个人和家庭在进行评估、追溯经济活动时有一系列认知上 的反应，说得更明白一点就是人们的脑海里有一种心理帐户，把实际上客观等价的支出或 者收益在心理上划分到不同的帐户中。 Ok，最後说一下我的看法。 在法意重覆了一百次，你最大能冒的险就是你总资产的2%。但事实上，钱少的人总会有个 想法，先让我押一把吧？等我赚到了，我就收手，像巴菲特一样，当个价值型的投资人， 领领股利就好了。 於是心理帐目会分成两项，一项是「可以冒险的钱」，「一项是不能冒险的钱」。当你钱 少的时候。你会觉得反正再赚就好了，一年後，等我存了钱，又是一条好汉。当你钱多的 时间，你会觉得要守成，会把钱逐渐拨到「不能冒险的帐户」。 同样地，中乐透大奖的钱，人会自然地把它放在「可以冒险的帐户」中。工作赚来的钱， 会放在「不能冒险的帐户」，应该要一点一滴好好珍惜。所以你对待同样的金额的钱时， 态度就会不一样。 这会出现很奇怪的现象：如果你要买一台新车，你要花哪个帐户的钱？这会产生逻辑上的 矛盾。 应该把全部的钱归到同一个帐户，然後限定整个帐户能冒多少%的风险才是。 如果是我，只有10万，我会认为我最大能冒的险还是只有2%。也就是2000元。投资，要追 求的报酬率，就要用%思考，而不是用金额思考。如果10万的交易成本太高，没办法做任 何交易，就应该在本业赚到钱再来投资。而不是全押。 台指期的交易，能使用的杠杆极限是3倍。一但超过，风险就会急速增加。杠杆到达5倍， 就几乎是自取灭亡。 新手最大的问题，就是重仓交易，即使只有10万做一口，乍看之下似乎风险不大，但我却 认为这和100万做10口的风险是一样的。 交易心理学-延伸阅读 2009.08.14 心理：为什麽新手容易暴仓？2/Job-心理帐户 http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15965080 2009.08.13 心理：为什麽新手容易暴仓？1/Job-资金控管的重要警惕-中国期货富豪一夜 破产的启示 http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15963306 2009.07.24 克服心魔3/Job-操作生涯不是梦 http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15928267 2009.07.17 克服心魔2/Job-失败的主因：习得性无助 http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15915631 2009.07.10 克服心魔/Job http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15903053 2009.07.03 错视图/Job-骇客任务，蓝色小药丸还是红色小药丸？ http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15890723 2009.06.26 眼见？为凭/Job http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15877389 -- PHI金融梦想家 部落格 http://www.wretch.cc/blog/phigroup --

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