程式交易：回测资料不正确，再多努力也枉然2/Job-Back adjusted换月跳空修正 图形分析请见： http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15741473 图：最佳化後的绩效－没有修正换月跳空(没有Back adjusted)的历史资料 图：最佳化後的绩效－有修正换月跳空(Back adjusted)的历史资料 ．第二个例子：换月跳空 许多人回测历史资料时，使用的是没有修正换月跳空的连续月资料(没有Back adjusted)。 例如：我们在7月的合约放空一口大台，并在最後交易日前换仓到8月。但由於8月是除息 旺季，所以8月的价格都至少比7月低了100点以上。於是我们回测时，就会抓到原本赚不 到的钱。 使用未修正的连续月资料，就会在放空时，把这样的跳空当成利润计算。但换月跳空的影 响多大呢？我们以均线策略为例： 一般来说，近年都会高估10%、20%的获利，甚至在某些条件下，会高估50%的获利 我找了一个高估的例子： 2008年1月～2009年3月，最近15个月的资料，以净利最佳化为例： 1.站上n日均线，则下根k线开盘做多。 2.跌破n日均线，则下根k线开盘做空。 3.不考虑手续费，是为了看策略原型的效果。 请看最上方的图… 你会发现，约15个月的资料，使用没有修正的资料回测。「最佳化」後，一口大台就高估 了21.5％的获利。高估了122600元，613点的行情。一口就是4个月的薪水啊…你怎麽能不 在意呢？ ．原因在於？ 以历史来说，7、8、9月是除息旺季，但第二、三季往往是空头市场。所以均线策略经常 会在第三季时做空，在做最佳化时，就会抓到它原本赚不到的跳空。 另外，空头市场总是会逆价差，而多头市场，也经常会出现正价差的情况。均线策略，都 会补捉到这些原本就赚不到的跳空。 如果有人说：「因为有时是正价差、有时逆价差、有时我们做多，有时我们做空。因为这 一切会互抵，所以期货连续月的跳空不需要修正。」下次听到这句话时，就可以让它左耳 进、右耳出了。 结论是，做程式交易的人一定都会最佳化，去寻找那获利的高原。上述是很明显的例子， 你一眼就能看出错误之所在。但最佳化是隐晦的恶魔，它会在你不经意的时候欺骗你，引 诱你走上自毁的道路。 要走出这些迷途，仍然需要真枪实弹去赔，才会真正觉悟，才会了解这些「小事」的重要 性。 我承认我也在程式交易上赔过很多，我是真的赔过，也赔怕了，任何细节都不敢大意。因 为我知道，魔鬼就在细节中。 结论： 第一个例子说的是，发生从未发生的事件时，只要你做了最佳化，就一定会抓到那个「跳 空」。 第二个例子说的是，当资料不正确时，只要你做了最佳化，就一定会抓到那个「你原本赚 不到的获利」。 结论是，不论是人为的、或非人为的跳空，甚至是资料的错误。「最佳化」都会尽力抓到 它，於是你必然会高估的你获利，然後让自己用了过度的杠杆， 最後， 自毁前程。 程式交易延伸阅读 2009.05.04 程式交易：回测资料不正确，再多努力也枉然1/Job-以2004年为例 http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15741425 -- PHI金融梦想家 部落格 http://www.wretch.cc/blog/phigroup --

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