sorry 回这麽久以前的文章 可是这一系列文章有满多错误的地方 最大的错误就是K=P-(1-P)/R这个形式的Kelly Formula不能用在金融市场 简单的说Kelly betting system在原始文献中 讨论的是赢输比1:1的情形 此时你的K就等於赢的机率减输的机率 後来加入赢输比不等於一的讨论 得到现在大家最常看到的这个公式K=P-(1-P)/R 这是给某些赌博用的 因为只有某些游戏 在每一个trial都有固定的赢输机率和风报比 但是金融市场不是这样的 所以金融市场有它应用的公式 K=mean of return rates/variance of return rates 详细证明请看Wilmott的quantitative finance 不会太难，复习一下高中学过的泰勒展开式就可以看懂 这是最多人搞错的地方 国外有些"专家"在网路上贩卖的资金控管软体也是用错误的公式 连有些不太严谨的financial定期刊物都大剌剌的刊登错误的用法 有兴趣知道Kelly的人 可以先从资讯之父Shannon1948年的论文读起 然後是Kelly 1956那篇经典之作 这个领域研究的佼佼者Throp, Ziemba等人的论文读一下 相信会觉得这真是个非常有趣的主题 喔还有 即使用正确的"公式" 算出来的也未必是最佳解 因为这个公式的prerequisite是infinite plays 总之真正的应用难以一文包之 推一本general book当作资金控管入门 the handbook of portfolio mathematics 作者Ralph Vince 不过Vince对Kelly的理解有误 他知道用K=P-(1-P)/R应用在金融市场是错的 不过他不知道Kelly也有for financial market的extension 所以他下结论说用Kelly是错的=_= 但是这点瑕不掩瑜 这本书让我有种打通任督二脉的感觉 非常推荐！ ※ 引述《IcySwordRain (冰剑雨)》之铭言： : 不知道这样解释的对不对 请板友指点 m(_ _)m : 用数字代入 : K=P-(1-P)/R : P 胜率 40% : R 风险报酬比率 3 : K=0.4-(1-0.4)/3=0.2 : 新加坡日经 : 保证金 275,000 : 资本 1,000,000日圆 做一口 : 最大停损点 200点 = 200*500 = 100,000 : 1,000,000/100,000=10 : 查表一结果是 234/10000=2.34%破产比例 : Drawdown 我觉得意思是连续损失後和原始资本的差距 总之越小越好 : 查表二结果是 0.945 => 损失到剩下 5.5%的资本 : 表三没什麽好说的 因为表一内不为零的数字(代表有人破产)在这就等於1 : 换句话说 这表代表最不幸的状况中损失的大小 : 1就是百分之百的损失 : 以我自己管理风险来说 (毕竟我不是开 hedge fund的 XD) : 2%以下是可以容忍的范围 : 在这里有两个方法 : 1. 降低每笔下注 (但降低每笔下注会影响到整体报酬率) : 2. 提高原始资本 --

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