https://money.udn.com/money/story/12040/8525155 警察月退俸超过10万！军消公教也跟着上调，对我们未来有什麽影响？ 2025/02/03 23:26:53 经济日报 玩股网 文／玩股小博士 这是可怕的地方，因为年轻在职者已经不管什麽退休金了，未来十之八九领不到，还不如 回到社会赚取更高的薪资报酬，至於届退者也持续离开，这等於退抚基金出现收益缩水、 支出扩大的蜡烛两头烧，请问谁还会在乎退抚基金？ 最近立法院三读通过调整最新的「警察人员人事条例」，预计将退休警察未来的月退俸越 调越高，所得替代率直接往上拉回到八成。回顾过去比较关键性的一年，就是2018年，当 时政府进行大规模年改，年改前的退休金是本俸金额的两倍再打75折，不过2018年开始， 每年持续调降1.5％，预计在2029年降到60％但退休金不低於33,140元。 如果你看不懂什麽是所得替代率，简单说，你在职工作收入是十万，退休领九万，那麽这 个所得替代率就是90%，也就是说工作赚多少，退休能从退抚机构拿到九成的收入，而当 前因应退抚基金面临少子化及高龄化影响，於是政府在2018年拉高在职工作者的提拨率， 也同时大砍退休族的退休金，因此当时还爆发军警消退休族的抗争，而笔者在2018年从军 中退伍，正好也是第一波受灾户，印象算是深刻。 回到这次拉高退休警察退休金的情况，拉高所得替代率合理，但降低也合理。拉高当然是 因为政府承诺给公务人员的退休保障，加上通膨加剧，造成生活费上升，不过如果降低了 ，考量退抚基金缩水风险以及永续经营，降低所得替代率当然是正确的做法，因为支出变 少了，未来数十年以後的退休族才有机会领到退休金，否则势必会迎来二次年改，至於本 次立法院拉高警察所得替代率变高则会有几个影响： 1.资金缺口扩大：第一年就可能会产生数十亿到百亿以上的缺口，加上台湾进入高龄化社 会，大家越活越久，钱也越领越多，这会加速基金消耗。 2.相关退休族反弹：这次只针对警察拉高所得替代率，接下来肯定会引发军人、消防、教 师、公务机关的骨牌效应，各族群都开始要求所得替代率拉高，当然劳工也会加入争取， 每个退抚基金都会开始加速损耗。 3.离职率更高：还在职的人，甚至还没毕业的学生，如果看到年金将倒，努力加薪都变成 更高的退抚机构提拨率，但退休族却越领越多，当然也会让在职的人失去信心。因为在职 的想走，未来的生力军也不愿意加入，缴钱的人当然又会更少，这就会出现死亡螺旋。 目前退抚基金情况又是如何？ 根据退抚基金年报显示，目前整体资产已经突破兆元大关，而上面就是最新的资产配置图 ，投资股票还是主力，占整体约六成，这包含委托投信经营46.44%以及自己操作14.51%， 另外债券则是两成左右，其余两成为存款及票据，不过那个债券可不是国家公债，而是公 司债，因此这样的债券本质上还是跟股市高度连动，因为债券资产及违约情况也会随着发 行公司而起伏，严格说起来，退抚基金高达八成的部位都跟股市相关。不过根据最新精算 报告显示，年改之後，也只能撑50年左右，而且根据精算，潜在财务缺口高达1.8兆元， 所以年改并不是永久之计，而且这个缺口还超过总资产1兆元。 再来看看退抚基金自己买的股票，最新数据显示，股市部位有39.56%都是台积电，而台积 电债券也买了8.36%，所以要说投资分散也有点说不过去，因为跟台积电有关的股债部位 都不小，再来是其他一票如鸿海、联发科、广达、奇鋐、日月光投控都是电子股，剩下金 融股则有富邦金、中信金，除了中华电具有避险成分之外，等於退抚基金都重压在电金族 群。 至於委托投信代操，这边就不细说了，你有兴趣可以自己去找，基本上也是跟退抚基金自 己操作一样，每一家都买台积电以及电金相关族群为主，换句话来说，台积电等於也决定 了退抚基金的命运，上涨大家就有饭吃，下跌就等着被年改！ 如果再从新闻媒体来看，其实你我都很清楚，少子化问题严重，造成在职军公教的压力更 大，因此很多人不是因此过劳而失去生命，以笔者在部队所见所闻及经历，因公殉职的情 况绝非少数，更不用提到警消人员面临第一线的严峻挑战，大家都看在眼里，即便能安全 下庄到退休，身心灵多少也会产生一些永久性伤害。 直接看看近十年的退休、资产人数，在2018年的大年改之前，很多人眼看退休金要被砍， 就赶紧「下车」，不过年改祭出绑人的手段，让在职人员延退、少领，才暂时压抑住离职 率，不过疫情後的离职率又开始拉高，加上通膨问题，社会企业薪资更具竞争力，因此 2021年到2023年再度出现离退潮，尤其是军职人员更是血崩，从年改前的每年退伍一万人 ，2023年来到一万六千人左右，而公务人员及教师也出现体系瓦解。 这是可怕的地方，因为年轻在职者已经不管什麽退休金了，未来十之八九领不到，还不如 回到社会赚取更高的薪资报酬，至於届退者也持续离开，这等於退抚基金出现收益缩水、 支出扩大的蜡烛两头烧，请问谁还会在乎退抚基金？ 「退抚基金倒闭」的定义是什麽？ 再来要提到的就是倒闭，媒体常常「恐吓」说退抚基金会倒闭，但其实不然，这个倒闭其 实是指「负支出」，从近十年的情况来看，这样叫做倒闭吗？肯定不是。我们更细部观察 整体退抚基金的收支，2014年整体收入是8,615亿元，支出是4,437亿元，结余是4,178亿 元，而年改後的首年2019年，结余是3,205亿元，所以重点是结余变少，而这些结余都是 现职人员为了未来退休所提拨，至於财政缺口就是在说这些未来退休族到死亡期间，政府 要支付的退休金过多而无法支应，这并不是「倒闭」。 分开来看，基金收缴每年大概以1,200亿元的速度成长，这个当然是逐年拉高提拨率的贡 献，至於基金给付则大概以1,000亿元的速度扩大，等於结余越来越少，却要奉养高龄化 的退休族群。2023年收入是1.63兆元，支出是1.27兆，而退抚基金花了将近十年的时间， 从不到5,000亿累积到现在，才刚刚突破兆元，重点是台积电还大飙涨，如果台积电不涨 了又崩盘怎麽办？ 前面看的是整体，这边我们再细看公务人员的收支情况，这就很明显了，2019年军公教缴 了738.14亿元，但支出却高达902.75亿元，这不需要什麽高大上的数学统计你应该就看得 懂，就是亏损状态。不过在年改之後的几年，终於在2021年获得改善，收入总算大於支出 2021年到2023年的支出占比收入比例分别是90.58%、87.13%、83.58%，因为年改同时针对 在职加薪，也砍了退休族的月退俸，才开始转亏为盈，2023年结余有200亿元。所以如果 是很短线的来看，当然会觉得去年多赚200亿元，乍看之下，提高警察退休金，不过长期 来看，当退休金的支出越来越高，收入越来越低，这才是最大的麻烦点。 警察所得替代率提高不用怕？ 最後，回到警察所得替代率提高的议题，其实这无异於提前加速年改的脚步，好比政府先 前是月光族，终於痛定思痛决定缩衣节食，甚至跑去努力兼差赚钱，总算省了一点钱，也 存了一点钱，但又准备花光，如果警察新的退休金制度真的启动了呢？ 不用怕，真的不用怕，参考当时年改後的军人退抚基金，由於现役军人提拨实在太少，面 临基金缩水，於是政府直接挹注千亿资金，军保瞬间复活，所以不管是什麽退抚基金，解 法已经示范过一遍，举债挹注即可，但更深度的问题点是，举债将造成市场热钱更多，通 膨持续扩张，未来月退俸有十万，但基本薪资会不会变成十五万呢？随着市场热钱变多， 政府又不断举债，我想，这也只是时间问题而已。 --

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