原文标题： 《半导体》联发科要喷了？5大外资力挺AI ASIC、最高喊价7300元 原文连结： https://reurl.cc/LeG583 发布时间： 10:07 2026-11-02 记者署名： 时报资讯 王逸芯 原文内容： 【时报记者王逸芯台北报导】 联发科（2454）AI ASIC业务火力全开，外资目标价最高喊上7,300元！随着 首款AI加速器放量速度超乎预期、第二家ASIC客户正式到手，加上先前市场担忧的第二代 ASIC延迟疑虑获得厘清，美系、日系及欧系外资纷纷看好後市，目标价落在5,500元至 7,300元。尽管短期毛利率面临压力，但AI ASIC营收快速成长，将带动营业利益率明显 改善，外资更看好2028年营收及获利迎来新一波爆发。 美系外资指出，随着AI ASIC需求加速成长、客户合作范围扩大，加上技术能力持续提升 ，联发科正迎来新一波结构性成长动能。尽管短期毛利率承压，但营运杠杆改善有助提升 获利能力，预期2027年营业利益率突破20%，给予目标价6,800元、评等买进。该外资分析 ，联发科将今年资料中心营收展望由20亿美元上调至25亿美元，反映客户需求强劲及供应 链产能改善，2027年营收则有望达到目标区间上缘的160亿美元。 针对先前市场担忧第二代AI ASIC专案可能因设计复杂度、先进封装良率等因素延迟，联 发科管理层重申，第二个AI加速器专案仍按原定时程推进，预计2028年第一季量产。此外 ，联发科也确认取得第二家非中国资料中心客户的独立ASIC设计订单，预期2028年开始贡 献营收，并持续与既有客户合作开发後续世代产品。 另一家美系外资指出，联发科第三季营收季增10%，主要受惠旗舰手机晶片上市及客户因 晶片涨价提前拉货，每股盈余（EPS）17.5元优於预期。展望第四季，Google TPU v8t快 速放量，带动整体营收季增25%至32%，营业利益率中间值约19%。该外资预估，2027年及 2028年资料中心营收分别可达190亿及530亿美元，2028年下半年起更有xAI ASIC业务加入 ，并看好潜在字节跳动订单。该外资维持2027年及2028年EPS预估168.93元、404.32元， 重申买进评等，目标价6,200元。 还有一家美系外资指出，联发科第二家ASIC客户并非中国云端服务供应商（CSP），推测 可能来自美国，预估2028年贡献25亿美元营收，但管理层认为实际需求可能更高。至於 TPU v9，联发科重申设计定案（Tape-out）进度符合规划，2028年第一季量产目标不变， 虽然出货规模取决於英特尔EMIB-T封装载板供应，但对良率改善抱持信心。该外资推估， AI ASIC业务达一定规模後，营业利益率可能达25%至30%，只要载板供应充足，营收仍有 望符合预期。 日系外资则认为，联发科第三季财报及第四季财测双双优於市场预期，主要受惠首款AI加 速器放量速度快於预期，加上第二家非中国客户加入，AI业务前景更加明朗。因此上修 2026年至2028年EPS预估1%至6%，并将目标价由5,200元调升至5,500元，维持买进评等， 建议 投资人把握近期股价回档机会逢低布局。该外资预估，联发科AI业务营收将由今年 27亿美元，大幅成长至2027年160亿美元，2028年更有望冲上260亿美元，2027年平均营业 利益率也可望突破20%。 欧系外资则看得更乐观，指出Google对TPU v8t需求持续强劲，以支援新一代Gemini大型 语言模型开发。针对TPU v9延迟疑虑，联发科重申2028年第一季量产时程不变。该外资指 出，TPU v9可能有两个版本，首款采用336G SerDes，预计今年11月完成Tape-out；第二 款支援224G及336G SerDes弹性切换，预计2027年2月完成设计定案。 该欧系外资预估，联发科2028年及2029年TPU相关营收可达440亿及530亿美元，仍有上修 空间。至於第二家ASIC客户，该外资推测可能涉及Tesla AI6或SpaceX／xAI Dojo3专案， 但客户身分尚未获证实。获利方面，预估联发科2027年及2028年营业利益率将分别达 25.2%、30.9%，高於市场共识的21.8%、24.2%，维持重点推荐买进评等，目标价7,300元 ，为上述外资中最高。 心得/评论： 今天发哥走势还不错，难不成这次外资圈是来送幸福? 五大外资力挺，我就问你各位信不信! 不过，随着AI的发展，AI ASIC需求只会越来越大吧? 各位 相信发哥 年底换车 的股神怎麽看呢? --

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