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标题[新闻] AI融资问题已经显现？巴克莱：华尔街仍陷
时间Sat Oct 31 14:38:17 2026
AI融资问题已经显现？巴克莱：华尔街仍陷「否认阶段」、CoreWeave债券殖利率逼近15%
https://news.cnyes.com/news/id/6642873
钜亨网编译庄闵棻2026-10-31 13:20
华尔街对人工智慧（AI）产业的投资热情依旧高涨，但随着部分AI业者的融资困境逐渐浮
现，市场可能正低估潜在风险。巴克莱（Barclays）策略师Alexander "Alty" Altmann警
告，华尔街目前仍处於「否认阶段」，尚未充分正视AI产业的融资问题。
根据《Benzinga》报导，Altmann是巴克莱全球股票战术策略主管，他在周四发布的《彭
博》Podcast节目「Odd Lots」中指出，尽管AI产业的融资问题已出现愈来愈多迹象，华
尔街对AI的态度仍普遍极度乐观。
他以2008年金融危机为例，指出当年次级房贷融资问题早在大型银行受到冲击前12至24个
月便已浮现。
Altmann认为，AI产业可能出现类似情况。部分资料中心建置业者缺乏充足的营运现金流
，却大举借贷数十亿美元；与此同时，Alphabet(GOOGL-US) 与亚马逊(AMZN-US) 等现金
充裕的客户仍持续投入资金。
不过，Altmann强调，这并非将AI产业与2008年金融危机直接画上等号。
AI融资市场已出现裂痕 新创业者承压
Altmann以Cipher Digital为例。该公司10月13日提出发行8.5亿美元可转换债券，并同步
提出以股权交换债务的方案。由於市场担心股权遭到稀释，公司股价下跌近13%。
他表示，市场的不安情绪也蔓延至AI云端服务商CoreWeave(CRWV-US) 。该公司高度仰赖
借贷资金兴建资料中心。
CoreWeave共同创办人Brannin McBee也曾谈及引入保险公司资金，以取得成本较低的融资
，支应公司快速扩张的需求。
CoreWeave债券殖利率在10月中旬攀升至接近15%，远高於发行时的9.675%。即使AI需求维
持强劲，融资成本上升仍可能压缩企业获利与投资回报。
Altmann也指出，包括与Meta(META-US) 相关的资料中心融资债券在内，市场利差数月来
持续扩大。他直言，专门提供AI运算服务的新兴云端业者（Neoclouds）显然已经面临融
资问题。
巴克莱一项初步投资人调查显示，只有约60%的受访者预期市场会出现融资问题。然而，
Altmann认为，这个比例理应达到100%，显示华尔街仍不愿承认AI产业正面临融资困境。
AI业者面临债市资金竞争
除了企业自身的财务压力，AI业者还必须面对整体债券市场的资金竞争。巴克莱预估，今
年企业债券净发行规模将达1.1兆美元。
Altmann提醒，AI企业并非在真空环境中发行债券。他认为，随着放款机构开始采取更审
慎的态度，负债沉重的AI企业将更难取得扩张资金，融资难度与成本也会同步提高。
他指出，若大型超大规模云端服务商（Hyperscaler）宣布削减原定资本支出，可能成为
动摇投资人信心的关键转折点，但这种情况可能要到明年才会发生。
预测市场Polymarket的交易者目前认为，截至12月31日，AI产业陷入低迷的机率为9%，至
明年6月30日则升至23%。不过，该预测合约要求90天内发生三起重大财务困境事件，这比
Altmann所描述的融资问题严重得多。
对CoreWeave及同业而言，融资压力已经提前浮现，而这些企业最大的客户甚至还没有开
始削减支出。
心得/评论：
丸子 是不是有种要爆开的感觉啊
暴涨的利率 债市对这些云端商用更严厉的眼光看待财务
持续飙升的资本支出 但未来可能面临借不到钱的窘境
最怕建到一半的资料中心 资金断链
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※ 编辑: a0808996 (123.194.190.85 台湾), 10/31/2026 14:39:06
1F：推 guest0970 : ghost story 10/31 14:40
2F：→ cloud3455 : 一开始狂飙时就有说过辉达搞的是内循环了 10/31 14:43
3F：推 cerwvk : 这不是很早就知道，现在才反应？ 10/31 14:44
4F：→ cloud3455 : 当没人再注资时，就是撑不下去的时候 10/31 14:44
5F：嘘 joshddd : 大家都关注 那就不会破 10/31 14:45
6F：→ joshddd : 泡沫只会在 不知道是哪里的地方破 10/31 14:45
7F：推 ck326 : 散户比较像否认阶段吧，花街都在大买巨头的 cds 了 10/31 14:47
8F：推 clusis : 台股补跌定了，深不见底 10/31 14:47
9F：推 sunnyhung : 赛德克 巴莱 10/31 14:47
10F：推 antiSOC : 1块钱的亚马逊又要来了吗 10/31 14:47
11F：→ owenxeve : 难道发展AI还有什麽更好的方式拿到钱？不是债就是 10/31 14:47
12F：→ owenxeve : 股 10/31 14:47
13F：推 mamorui : 阿灾 去年就讨论过了 10/31 14:49
去年没人讨论正常 利率没这麽高 现在利率已经要往双位数跑了
14F：→ bcismylove : 赛德克巴莱 10/31 14:53
15F：→ bth060104 : AI干片要绝迹了吧 10/31 14:55
16F：→ s910612 : 讲了一整年 跌的时候就瞎鸡巴一堆新闻 笑死 10/31 14:55
17F：推 house911 : 墙倒众人推 ? 棒打落水人 ? 10/31 14:56
※ 编辑: a0808996 (123.194.190.85 台湾), 10/31/2026 14:57:31
18F：推 DrowningPool: 悲伤五阶段 10/31 15:01
19F：推 aza0290 : oh ya~ 快爆了 10/31 15:02
20F：→ immence : 没有崩盘何来买盘？ 10/31 15:02
21F：推 cates : 好了啦 七月的时候已经说过了啦 10/31 15:02
22F：推 asdasd4522 : 每年泡沫说 10/31 15:06
23F：推 Arctica : 我也还在否认喔 死不认赔喔喔喔 10/31 15:06
24F：推 a2080259 : 鬼故事没有新的吗 10/31 15:07
25F：→ a2080259 : 可以用ai编新鬼故事一下 不要太腻的 10/31 15:07
26F：推 s973311 : 15% 一千万放一年多150万的利息钱 好爽 10/31 15:08
27F：推 tio2catalyst: 老鼠会 10/31 15:20
28F：推 vanii40 : 这是刚开始 10/31 15:31
29F：推 dovepacket : 黄仁勳：B嘴 10/31 15:50
30F：→ david4212 : 各种出货文 是不是又偷偷在吃货阿 10/31 15:51
31F：推 JAPTX4869 : 人工智慧，对世界来说还是太早了 10/31 15:53
32F：推 PTIMIKE : 老鼠会的利率 10/31 16:10
33F：→ Lowpapa : 循环融资 火烧连环船 老苏一切预告在前 10/31 16:12
34F：推 CYL009 : 干 15%www 10/31 16:28
35F：推 CYL009 : 喔喔 我查了下美国没有规定利率上限 只有各州或许有 10/31 16:30
36F：→ CYL009 : 最高有36%的 嘻嘻 太低惹 10/31 16:30
37F：推 Usmall857 : 终於要金融风暴了 乡民都十成空单等待崩盘到台股395 10/31 16:32
38F：→ Usmall857 : 5 10/31 16:32
39F：推 hate56 : 华西街悲伤五阶段 10/31 16:47
40F：推 darkholy : 大家只能靠订阅AI干片救股市了 10/31 16:47
41F：嘘 xwindy88 : 借1亿镁一年要还1500万镁的利息 10/31 17:10
42F：推 h311013 : 15%高利贷 10/31 17:26
43F：推 domo4430 : 美债违约风险呢？不是喊很久了？付不出利息？ 10/31 17:38
44F：→ bndan : 美债印都印来还= = 各国国债都一样 除了欧盟 10/31 17:51
45F：→ dannyao : 15%就垃圾等级的债券报酬率! 赌公司不会违约 10/31 18:43
46F：→ fallinlove15: 跌成这样叫高涨喔 怎麽跟我看的不一样 10/31 18:49
47F：→ fallinlove15: 老黄被唱衰都快一周年了 到底看好在哪 10/31 18:49
48F：嘘 JohnyDamon : 华尔街讨论好方向了没? 10/31 19:16
49F：推 silver5566 : 15%也太高了 10/31 19:27
50F：嘘 matlab1106 : 叫台积电这些供应商把债券吃下来不就好了？ 10/31 19:30
51F：推 xm3u4vmp6 : 勿忘美国矽谷银行原本以为要引发金融海啸 10/31 19:33
52F：→ xm3u4vmp6 : 各种已知的利空都有解决方案 10/31 19:34
53F：推 xm3u4vmp6 : 最完美是大量通膨 每个人都超有钱 最後ai极速通缩 10/31 19:35
54F：→ xm3u4vmp6 : 每个人实质购买力无限 10/31 19:35
55F：→ BroDians : 没有人要认输 10/31 20:12
56F：推 ted1985 : 只要老黄不认输 股民也不会认输 10/31 20:24
57F：→ fallinlove15: 如果连GG都被坑的话 那各位担心也没用 站在第一线 10/31 20:36
58F：→ fallinlove15: 有那麽多资源的人 都能判断错误的话 韭菜如我们能 10/31 20:36
59F：→ fallinlove15: 避开错误 只能说运气好 人家都积极扩产了 那有什麽 10/31 20:36
60F：→ fallinlove15: 好担心的 只要注意不要杠杆太大资金嘎不过去 顾好 10/31 20:36
61F：→ fallinlove15: 自己就好 10/31 20:36
62F：推 Ensidia : 15%的报酬首先要他不倒债啊 他有可能倒或者打折耶 10/31 20:39
63F：推 jim543000 : 最猛的还是现在借钱都用spv 要倒根本就直接倒了 财 10/31 20:56
64F：→ jim543000 : 报你也看不出端倪 10/31 20:56
65F：→ A80211ab : 当然要否认，银行要一起死吗 10/31 21:15
66F：推 kasim780726 : 把正常商业模式将成内循环，全世界就是一个内循环啦 10/31 21:20
67F：→ kasim780726 : ，超智障XDDDDDDDD 10/31 21:20
68F：推 jimhall : 这些就准备低接 10/31 21:33
69F：推 offstage : 阿不是都说，这次不一样吗 10/31 22:21
70F：推 wei1224 : 无聊 跌跌涨涨 怕跌别玩股票 10/31 22:38
71F：推 DustToDust : 没人要借喔 10/31 22:39
72F：推 ggking3030 : 真多鬼故事 10/31 23:12
73F：推 heavensun : 根本鬼故事 最後会是钱最多的巨头 活下来 11/01 00:34
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