作者STAV72 (刁民党党务主委)
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标题[新闻] SpaceX筹1.28兆买辉达晶片 马斯克示警20
时间Mon Oct 26 12:21:56 2026
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原文标题：
SpaceX筹1.28兆买辉达晶片 马斯克示警200家AI云端业撑不住
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https://finance.ettoday.net/news/3260906
发布时间： 请勿张贴超过3天新闻
2026-10-26 09:52
记者署名：
记者陈莹欣／综合报导
原文内容：
SpaceX筹1.28兆买辉达晶片 马斯克示警200家AI云端业撑不住
▲特斯拉执行长马斯克。（图／路透）
记者陈莹欣／综合报导
全球AI军备竞赛持续烧钱！特斯拉执行长马斯克（Elon Musk）证实，旗下太空探索公司
SpaceX已完成400亿美元（约新台币1.28兆元）债务融资，准备大举采购辉达（NVIDIA）
AI晶片，预计2027年上半年陆续到货。不过，马斯克一边砸重金抢算力，一边对AI产业发
出警告，直言超过200家新兴AI云端运算业者面临大规模倒闭与整并，最终仅有少数公司
能存活。
根据《CNBC》、《彭博》等外媒报导，马斯克25日在社群平台X发文宣布，SpaceX已完成
400亿美元债务融资，主要用於购买支援AI运算的绘图处理器（GPU）。他强调，SpaceX拥
有投资等级信用评等，旗下星链（Starlink）卫星网路及火箭发射业务均能创造营收，与
单纯依赖AI资料中心收入的新兴业者不同。
马斯克进一步指出，这笔融资主要采可提前赎回债务（callable debt）形式，采购的GPU
预计在2027年第1季及第2季交付，显示SpaceX正积极扩充AI运算基础设施，抢攻下一波算
力需求。
事实上，《彭博》先前已披露，SpaceX正与银行及大型投资机构洽谈400亿美元融资案，
准备用於采购辉达晶片，但近期金融市场动荡、AI相关借贷成本上升，也让融资谈判面临
挑战。
据报导，相关融资计画采用特殊目的公司（SPV）架构，让债务不直接列入SpaceX资产负
债表，以维持投资等级信用评等；高盛（Goldman Sachs）主导与投资人协商，包括阿波
罗全球管理公司（Apollo Global Management）等大型资产管理机构均参与相关讨论。
值得注意的是，SpaceX今年积极跨足人工智慧领域，并将相关业务称为「超级智慧」（
Super Intelligence，SI）。根据最新财报，AI部门已成为SpaceX最大的业务单位，第3
季营收达75.6亿美元（约新台币2419亿元），较去年同期8.13亿美元成长约8.3倍，展现
AI算力需求快速扩张的力道。
AI云端业者挫咧等
不过，AI产业看似商机无限，背後却潜藏资金断链危机。马斯克指出，债务市场对缺乏AI
资料中心以外实质营收来源的企业，基本上已关闭融资管道，意味即使掌握AI算力需求，
也未必能顺利借到资金支撑扩张。
他预测，目前市场上超过200家被称为「新兴云端运算业者」（neocloud）的企业，未来
将面临大规模倒闭及整并，最终只有少数公司能够存活。
所谓neocloud，是指专门提供AI模型训练、机器学习及高效能运算服务的新型云端业者，
通常需要大量采购GPU、建置资料中心，资本支出相当庞大。一旦借贷成本攀升、融资管
道收紧，即使AI需求持续成长，也会面临沉重的财务压力。
马斯克的警告凸显AI产业正浮现两极化趋势，拥有稳定现金流及信用条件的大型企业仍能
筹措钜额资金扩张算力，但高度依赖举债的新兴业者，却可能在资金紧缩下遭到淘汰。AI
热潮能否延续，除了晶片供应与运算需求，企业财务体质也成为重要观察指标。
心得/评论：
没有线下基础的新兴AI企业满危险的，整套AI产业三大成本是晶片、电网电源跟中枢机柜
，如果这三项开支都是租用订阅的，只要供应商一涨价就会面临资金断链风险。
例如教AI妹妹开车，试玩版太成功变成一个问题，最近 Easy Fox 就表示，近一个月
体验试玩版的玩家人数暴增了 20 倍，让他们每天光 AI Token 费用就花超过 3 万
新台币，有些吃不消了。
虽然正式发行後售价会包含 AI Token使用费，问题还是如果Token供应商一涨价，
身为下游的工作室就会进入破产倒数。
倒闭潮很难再往後拖上个五年，因为川宝还在透过战争制造通货膨胀推高成本...
--
https://www.youtube.com/watch?v=m-QXmqX7k8Q
刘德华 悟 电影【新少林寺】主题曲
https://youtu.be/dLRLWy7bKS4
作曲：赵钦 作词：刘德华 《金刚总持祈请文》
编曲：Adam Lee．饰坠．陈德建 蒋巴桑波 (第七世噶玛巴确扎嘉措之根本上师) 着
监制：陈德建．李安修 不要把金王冠织入鸟巢中 招惹微风与猎枪是不明智的
依常断见所立宗 能坏慧命因缘法 精勤十善一夜尽 纵生天人多阐提
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※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1792988519.A.2D6.html
1F：推 onekoni : 翻译：你各位便宜的晶片库存三折收 10/26 12:22
2F：推 a0986188522 : 想必nvda 10/26 12:23
3F：推 Tsukasa0320 : 有谁不知道 讲干话 10/26 12:26
4F：推 leaf77689 : AI练蛊，但老黄还是最终赢家 10/26 12:29
5F：→ jalai : 没钱不要跟人家玩AI 10/26 12:30
6F：→ ThreekRoger : 比较烂的AI没人要用自然就倒了 10/26 12:32
7F：→ loom0et0bust: 马一有机会就踹一下别人，就只有自己不会有自己说 10/26 12:35
8F：→ loom0et0bust: 的问题：） 10/26 12:35
9F：→ fallinlove15: 老马不管多有钱 都还是很爱赌 10/26 12:37
10F：推 z3814357 : 汰弱留强很正常，哪怕你是开个小吃店也一样 10/26 12:43
11F：推 bunjie : 他讲的就每一次新科技大爆发都会出现的循环状况 10/26 12:44
12F：推 HelloPTT : 赶快出grok4.8，再被其他中国AI模型超越就不好看了 10/26 12:44
13F：→ bunjie : 反正本多终胜 10/26 12:45
14F：推 waitrop : SPV,你去查查有哪几家用SPV玩财务报表 10/26 12:45
15F：→ waitrop : 最诚实不玩SPV的那家被骂快倒了 10/26 12:45
16F：推 budaixi : ==很多新创都在吹的阶段阿，没实际产品，但已经圈一 10/26 12:48
17F：→ budaixi : 堆钱了。 10/26 12:48
18F：推 tpegioe : 弄倒新兴云端服务业者才能让马斯克借钱的利息阻升， 10/26 12:48
19F：→ tpegioe : 他这句话就是尝试警告金融业别再放贷给那些新兴云端 10/26 12:48
20F：→ tpegioe : 竞争者，或者减少放贷给那些新创，把现金部位多留给 10/26 12:48
21F：→ tpegioe : 马斯克借。 10/26 12:48
22F：推 brian3639 : 我大GG该上涨了没 10/26 12:50
23F：推 ssarc : 一边买一边说不看好，你华尔街？ 10/26 12:52
24F：推 CloudVII : 他在做空其他家小的喔 10/26 12:56
25F：推 KY1998 : 翻译：你们倒了我才能捡便宜货 10/26 12:56
26F：→ sonatafm2 : 蚂蚁狼跟川宝就难兄难弟一个样 10/26 12:56
27F：推 KY1998 : 前几天也在哭么韩国记忆体涨太多 顺便捧MU 压低吃货 10/26 12:58
29F：→ reall860523 : 马斯克嫌他们跌得不够惨，再踹一脚 10/26 12:59
30F：推 ssarc : 老马的决心和行动力不容小觑，只是那个人品和诚信啊 10/26 13:00
31F：→ ssarc : .... 10/26 13:00
32F：→ KY1998 : 你有话语权 你就有影响力 10/26 13:00
33F：→ ssarc : 我跟你说你未来的买家只会越来越少，我看你可怜多跟 10/26 13:01
34F：→ ssarc : 你买，但你要给我打个折扣，五折不过分吧？ 10/26 13:01
35F：推 Sianan : 真的很贱 10/26 13:02
36F：→ tctv2002 : 马斯克就是要他们募不到资 就可以便宜收购他们设备 10/26 13:02
37F：→ fallinlove15: 这些大头就是要把营运成本拉高弄死小的云厂商啊 10/26 13:04
38F：推 house911 : 蛤 ? 10/26 13:04
39F：→ fallinlove15: 现在市场也不缺钱 只是借钱成本被拉高 集体搞事 10/26 13:04
40F：推 BBKOX : 废话，战国七雄最後也只剩下一家 10/26 13:05
41F：推 F93935 : 七巨头玩得起的游戏 10/26 13:05
42F：推 a10304025 : 老马这一喊 新云端的股价都腰斩再腰斩了 10/26 13:07
43F：推 F93935 : 老黄应该不会坐以待毙客户太集中不好 10/26 13:07
44F：推 faelone : 吹牛大王，你拿的到货再说 10/26 13:07
45F：推 eason0216 : 这些AI巨头的发言，每一个每一次都充满算计 10/26 13:10
46F：推 KY1998 : CSP有强大现金流机器 能获得最佳利率 新云没有 10/26 13:12
47F：推 MeloHOT : 本多忠胜 你们这些小咖公司 10/26 13:13
48F：推 clamperni : 铲又赢 10/26 13:14
49F：推 tpegioe : 坦白讲，要是银行业听他话减少给新兴AI云端服务业者 10/26 13:16
50F：→ tpegioe : 的借贷额度，这些小公司会需要花更多时间买AI加速运 10/26 13:16
51F：→ tpegioe : 算晶片，然而这些晶片越晚买越贵，这些新创公司的设 10/26 13:16
52F：→ tpegioe : 备建置成本被垫高，如此进入恶性循环，造成AI云端运 10/26 13:16
53F：→ tpegioe : 算租赁业务被巨头寡占。 10/26 13:16
54F：→ inuwanwan : 某个不能买的：高价收 10/26 13:17
55F：→ tpegioe : 马斯克太坏了！ 10/26 13:17
56F：推 asws0808 : 软体业要爆了 10/26 13:21
57F：推 tpegioe : 老黄应该要出面支持云端AI计算租赁服务新创，不然若 10/26 13:22
58F：→ tpegioe : 客户变少或变过度集中，自家产品价钱就难卖 10/26 13:22
59F：推 gest7240 : 又要养肥云巨头了 10/26 13:23
60F：推 dovepacket : 借钱仔喊的比别人大声 10/26 13:23
61F：→ verdandy : 上面说的老黄一直在做啊，一直投资到各新创 10/26 13:23
62F：推 mamorui : 是啊…不然七巨就不会这样砸钱了… 不砸这钱 未来 10/26 13:26
63F：→ mamorui : 有一天等着七巨位置不保 10/26 13:26
64F：→ jefflin035 : 借最多的在打压别人 10/26 13:32
65F：推 ChikanDesu : 台积电有差？ 10/26 13:33
66F：推 mutohchi : 崩崩 10/26 13:34
67F：→ jacklouis : 意思是圈钱能力不够的都下去 10/26 13:35
68F：推 Homeparty : 有本事借，讲话大声 10/26 13:36
69F：推 falcon11 : 把你们都弄倒闭就只有我能买 跟川宝一个样 垃圾 10/26 13:36
70F：推 Derry20732 : 其他创业家都没老马会吹 10/26 13:40
71F：→ MizPerfect : 银行就觉得小厂只有单一营收来源，风险太高阿 10/26 13:42
72F：推 djbell : 老马说实话也要被喷 10/26 13:43
73F：推 audic : 翻译：我全都要 10/26 13:43
74F：推 pisu : 说白话只剩下我SpaceX 在玩而已啦 10/26 13:44
75F：推 cagepig : 鸿海要不要把这些都收编.加速算力租赁业务布局 10/26 13:44
76F：→ MizPerfect : 营收出来了，阿里跟字节也抢着当算力房东 10/26 13:46
77F：推 yesu219 : 照这套规则，Space也准备输其他巨头 10/26 13:48
78F：推 fajita : 老马天天舔川爹是最大问题，嘻嘻 10/26 13:51
79F：嘘 bhmagic : 倒了把显卡记忆体拿出来卖 就回本了 听他吹 10/26 13:52
80F：推 cczx123123 : 不是很秋要自己设计跟生产？ 10/26 13:54
81F：→ iansuture : 政商巨头，都我的人 10/26 13:57
82F：推 rebel : 之前不是说NV太贵 要自己做晶片 最後还不是 真香 同 10/26 13:59
83F：→ rebel : 理 在那边嫌台积不给插队要自己盖厂 最後大概也是 10/26 13:59
84F：→ rebel : 真香 10/26 13:59
85F：推 hate56 : 不要在连假放鬼故事啦 >< 10/26 14:01
86F：推 BroDians : 这不是正常状况吗？那麽多业者本来就只有很少人可 10/26 14:05
87F：→ BroDians : 以活下来 10/26 14:05
88F：推 welcome : 老马意思是你们没钱的小公司别来搅和，赶快收一收卖 10/26 14:08
89F：→ welcome : 给我 10/26 14:08
90F：推 winner1104 : 汰弱留强哪一次的进步不是这样，他只是点出事实而已 10/26 14:11
91F：→ winner1104 : ，问题是媒体把他说的话引用的好像是什麽恐怖的末日 10/26 14:11
92F：→ winner1104 : 情境 10/26 14:11
93F：推 poco0960 : 鬼故事来啦 10/26 14:13
94F：推 lcy317 : 没现金流的撑不住破产清算然後被四大云兼并 10/26 14:13
95F：→ lcy317 : 这发展路线一点也不令人意外吧 10/26 14:14
96F：→ fUXKEGG : 撑不住你抢杀小？不把这些钱拿去养你播种而来的小孩 10/26 14:15
97F：→ fUXKEGG : 不是更好 10/26 14:15
98F：推 mamorui : 传统云初期大爆发年代真的搞云像春笋 甲骨文就是不 10/26 14:18
99F：→ mamorui : 想被未来的AI云时代边缘化 10/26 14:18
100F：→ kanehhh : 是指neocloud准备吃土吗？ 10/26 14:22
101F：推 d8917936 : 股价要喷到宇宙了 赞喔 10/26 14:22
102F：推 s155260 : 翻译：只有我撑得住 10/26 14:36
103F：推 DA3921999 : 现在就是钱不够了，帮其他公司开法会，自己的公司才 10/26 14:39
104F：→ DA3921999 : 有办法融资 10/26 14:39
105F：→ wake7078 : 买光铲子 老马识途 10/26 14:39
106F：→ offstage : 这次跟2000的 .com不一样！！ 10/26 14:41
107F：推 gremon131 : 老马本多终胜信他一把 10/26 14:44
108F：推 crystal0504 : 买铲子赢 10/26 14:46
109F：→ jkl852 : 就像当初智慧型手机一样 最後肯定只有几家能活 10/26 14:53
110F：推 mamorui : 反正老马不会自己做 他没技术 哈哈 10/26 15:00
111F：推 sa87a16 : 马投顾在中国学到卷起来就能赢？ 10/26 15:12
112F：推 opticalman : 马投顾厉害的是总在对的时候站对边 10/26 15:12
113F：→ furbyyeh : AI is over. 10/26 15:16
114F：嘘 matlab1106 : 戳破这次涨价缺货根本不是需求 而是囤货期货 10/26 15:24
115F：→ bndan : 马嘴归嘴 他讲的困局是真的 说白了 真进入利息拉高 10/26 15:28
116F：→ reall860523 : 说真的被马斯克沾上，股价要低迷很长一阵子了，微 10/26 15:28
117F：→ reall860523 : 软今年最低点就是马斯克用openai跟微软打官司的时 10/26 15:28
118F：→ reall860523 : 候 10/26 15:28
119F：→ bndan : 竞赛 各大头有本业撑 但其他的呢? 跟本扛不住这种利 10/26 15:29
120F：→ bndan : 息 所以在这情况基本上算是半劝退了 当然马也是为他 10/26 15:30
121F：→ bndan : 自己利益讲话就是了...XD 10/26 15:30
122F：推 xzcb2008 : ai一定会over的等着吧 10/26 15:35
123F：推 manlike : 老马不要讲一堆废话，先说这400亿融资利率到底多少 10/26 15:39
124F：→ manlike : 啊？ 10/26 15:39
125F：推 a28200266 : Gork烂东西浪费算力 大概也是买来租出去 10/26 15:48
126F：推 mamorui : 与其说小云不是不想做 不跳进这板块就没东西能做 10/26 15:51
127F：→ mamorui : 赢AI了 10/26 15:51
128F：推 nfsong : 就是银行没钱了 发公司债不好卖 10/26 15:55
129F：推 cms6384 : 帮人开法会 10/26 15:56
130F：→ nfsong : 但是Amazon 说2027算力快被包完了 已经包到2028 10/26 15:56
131F：→ nfsong : 小公司 金流不好 就挂了 被买走 10/26 15:56
132F：→ nfsong : 现在就是大公司 募资会比小公司好 10/26 15:57
133F：→ nfsong : 大者恒大 10/26 15:57
134F：推 nfsong : Amazon 觉得自己算力不够 10/26 15:59
135F：推 kikooo : 没差，只有持续投资台湾卖铲子的就有肉吃 10/26 15:59
136F：→ nfsong : 然後一堆AI dev box 记忆体 100g,200G 10/26 16:00
137F：→ nfsong : 比较大的Nebius 财务最好 这礼拜才融到35E镁 10/26 16:02
138F：→ nfsong : twitter 搜寻neocloud 一堆人在算债务和 ebitda 10/26 16:02
139F：推 nfsong : 那些小家的根本就是新创 10/26 16:05
140F：→ nfsong : 只有前三有20万张卡 10/26 16:05
141F：→ nfsong : 排名第五以後 都是3万张卡以下的新创 10/26 16:05
142F：→ CYL009 : 丸子 白话就是老子要买掉你们晶片 滚一边去 10/26 16:06
143F：→ nfsong : 倒了以後 卡被吃走轻而易举 10/26 16:06
144F：推 GodBoneQ : 方向正确的话，大者恒大，其实也没错 10/26 16:10
145F：→ nfsong : 把净值加上去 大概都不想鸟 10/26 16:11
146F：→ wulaw5566 : 老马发言都是有目的的 10/26 16:12
147F：→ nfsong : 10E ,20E 的新创 死了没人关心 10/26 16:12
148F：推 Moneytaker : 马粪快来赞 10/26 16:25
149F：推 foli365 : 笑死人 自己要下去玩的时候 别人的商业模式走不通 10/26 16:26
150F：→ foli365 : 自己就可以 10/26 16:26
151F：推 nfsong : 老马是用SpaceX的金流来玩的 10/26 16:30
152F：→ nfsong : 老马一年OCF Operating Cash Flow有400E美金 10/26 16:31
153F：推 nfsong : 挤压的时候 死的就是没金流的 10/26 16:33
154F：→ Riesz : SPACE X 筹资200亿镁 又筹500亿 还有 X 特思拉800亿 10/26 16:33
155F：→ MizPerfect : 说个笑话 老马花四百亿镁买台湾制的机柜 被台湾人嘴 10/26 16:34
156F：→ nfsong : 新创本来就是边融边走 现在大概要收一堆 10/26 16:34
157F：→ nfsong : 被迫合并到金流比较好的 10/26 16:35
158F：→ reall860523 : 边融边走然後遇到升息就是自杀潮 10/26 16:35
159F：→ nfsong : 现在公司债利息 不是已经7%了 10/26 16:36
160F：→ eemail : 最後都会被一台叫天网的整合,早就知道了 10/26 16:37
161F：→ nfsong : 但是你用Oracle 来看全年营收800e 利息50e 10/26 16:38
162F：推 halee : 真想抄底新云 NBIS绝对首选 10/26 16:38
163F：→ nfsong : 根本爽歪歪 投入的1000E 第一年就回本了 10/26 16:38
164F：→ reall860523 : 我也是看好NBIS，CRWV那个资产负债表先不说，高管 10/26 16:39
165F：→ reall860523 : 卖股太恶心了 10/26 16:39
166F：推 vmcjormp : 股价跌定了吧。 10/26 16:50
167F：推 ducamao : 可是你家的消费级ai好难用 10/26 16:51
168F：→ KY1998 : CSP最佳利率 SPCX体量大其次 ORCL也有本业 新云??? 10/26 16:54
169F：→ MizPerfect : 990元premium等级就是爽 10/26 16:54
170F：→ q09701023 : 谢谢马爸爸 10/26 16:55
171F：→ MizPerfect : 还送你x的蓝勾勾，怎麽输？ 10/26 16:55
172F：→ KY1998 : 不过老黄其实很後悔没多投新创 错过Anthropic早期 10/26 16:56
173F：→ KY1998 : 老黄现在钱多了 到处投资 反正只是一季净利3X分之一 10/26 16:57
174F：→ MizPerfect : 老黄就是信了奥特曼规模放大能有AGI 10/26 16:59
175F：→ MizPerfect : 殊不知模型离天花板还很远 10/26 16:59
176F：推 good10740 : 小型整并 做回垄断局面 搞不好利率就降了 10/26 17:01
177F：嘘 darkangel119: 讲鬼故事欧 要不要无尘室吃德州烤猪肋排 10/26 17:28
178F：推 sonycat0615 : 老马是不是想垄断晶片，其他人要用只能跟spacex租 10/26 17:42
179F：推 IanLi : 靠表外融资维持信用评等这是高手，另外会死的是资 10/26 17:49
180F：→ IanLi : 金链断裂，不是看谁赚亏 10/26 17:49
182F：推 k91011022 : 两百多家太多了阿 到时也会有类似asic特殊应用的吧 10/26 18:23
183F：→ Riesz : MUSK 的GROG 出了AI奥德赛 但想回本只好梅拉当海伦 10/26 18:37
184F：→ sleepingyes : 翻译：请各位不要跑太快，会倒闭，只有我可以发展不 10/26 19:06
185F：→ sleepingyes : 会倒闭的资料中心 10/26 19:06
186F：推 jo4 : 你们不要买很危险 我买就好的概念 10/26 19:18
187F：→ KY1998 : 参考伊隆马过去膨风言论 只有20%机率会成真 10/26 19:32
188F：→ giantwinter : 干脆买下Anthropic 10/26 19:51
189F：推 ksjr : 翻译:不要跟我抢 谢谢 10/26 20:16
190F：推 nfsong : 200多家 应该有8成 150家 只有100~1000张卡 10/26 20:27
191F：→ nfsong : 新创应该算是实验室比较合适 10/26 20:28
192F：→ nfsong : 但是这些 neo新创 不到5人 直接就融几十e 10/26 20:29
193F：推 nfsong : 很多大学实验室应该很乐意接收这些Neocloud 10/26 20:41
194F：推 YCL13 : 翻成白话：新创公司我要便宜买 10/26 20:52
195F：推 wicer5566 : 老马：本多忠胜 嫩 10/26 22:26
196F：推 alice1967 : 老马就是在赌，这规模太可怕 10/26 22:48
197F：嘘 halee : 老马被嘎爆了 10/26 23:32
198F：推 nfsong : 其实很适合台湾去收购 10/26 23:41
199F：→ nfsong : 台湾有钱没电 资料中心盖在哪里没差 10/26 23:41
200F：→ nfsong : 前面几家靠AI赚饱饱的 抢来回馈母校也不错 10/26 23:42
201F：→ nfsong : 台清交成 一人一间 10/26 23:43
202F：嘘 plewaterlin : 好惨 已经穷到用台币在报导了 10/26 23:56
203F：推 c41231717 : 老马借不到钱 现在要靠特斯拉的现金了 10/27 01:19
204F：推 newstyle : 最近星舰要15次发射了，这次是星舰跟助推器一起回收 10/27 07:11
205F：推 cct1121 : 也没错 10/27 07:16
206F：→ cchen : 大火箭发债罗 10/28 02:42