作者onekoni (一猫人我的超人)
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标题Re: [请益] 有正2教 但没SSO教?
时间Mon Oct 12 05:19:45 2026
美股大盘指数正二/三
https://i.mopix.cc/PmfQRW.jpg
台股正二
https://i.mopix.cc/hMGRN1.jpg
可以看到美股被高利率吃掉大多数杠杆报酬，特别是SSO报酬不足，扣完成本後跟原型10.
5%几乎一样，没有开杠杆的必要。
TQQQ则是波动耗损超高，每年20%，只有特别情况，确认会单边牛市才能开（抄底）。
至於QLD食之无味，开不开差3%年化，承担额外的风险不太划算。通常要等FED利率降到3%
开才划算。
反之台股正二，受惠低利率+期货交易（美股用swap)，复利效应已经抵销杠杆成本，波动
耗损也在合理范围，21%已经接近是TQQQ等级的暴力报酬了。
台股正二每个周期（5-8年），两倍风险能跑出三倍报酬指数，就是受益於低利率+高风险
溢酬的市场。
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1F：推 gloria0807 : 谢谢one大 这波不知道有没有机会加正二10/12 05:45
2F：→ onekoni : 80%正二随时可以 满仓要4.4万才行10/12 05:49
3F：推 annela : 这样的话怎麽感觉上一篇蛮多人买QLD的 是因为个人自 10/12 06:50
4F：→ annela : 己的选股跟风险能力承受不一样吗10/12 06:50
5F：→ onekoni : QLD就牌子老 大家觉得纳指很棒两倍更好 但没精算成 10/12 06:53
6F：→ onekoni : 本10/12 06:53
7F：→ onekoni : 3%利率以下时QLD很好 但现在利率高啊10/12 06:53
8F：推 adsf : 每年超过750要扣税的时候就没优势了 10/12 06:54
9F：→ onekoni : 嗯 所以台正二就很优秀 低成本+免税10/12 06:59
10F：→ moccabranco : 应该还是路径影响幅度大於利率吧10/12 07:22
11F：→ onekoni : 都有 台美路径都是大牛 但美国22年以後高利率让杠杆 10/12 07:26
12F：→ onekoni : 低效率10/12 07:26
13F：→ onekoni : 同样大牛 台正二明显因为低利而暴力10/12 07:26
14F：推 gloria0807 : 感谢one大 忠诚+110/12 07:27
15F：推 rul284dl : 感谢一猫大10/12 07:35
16F：推 WineCoffee : 推推10/12 07:42
※ 编辑: onekoni (49.216.93.153 台湾), 10/12/2026 07:46:36
17F：推 ubei : 感谢one大，所以正二平常偶尔买一下可以大跌再满仓10/12 07:53
18F：→ ubei : 进去？10/12 07:53
19F：→ onekoni : 我看位阶调控10/12 07:57
21F：→ onekoni : 总之有碰到正二爆崩买下去通常三年後都不错10/12 07:58
22F：推 l52015 : 推 10/12 08:00
23F：推 n555123 : 推 10/12 08:07
24F：推 frela : 赞，分析精辟 10/12 08:07
25F：推 timvinny : 想请教大盘eps是怎麽算出来的？ 10/12 08:36
26F：→ onekoni : 本益比回推 10/12 08:52
27F：→ tinybunny : 知道有4.4w辣怎不上刚4万就满仓鸭 窝是酱做鸭 10/12 08:54
28F：→ tinybunny : 泥现在在4.8w辣知道未来有6万现在买也没错鸭 看後 10/12 08:55
29F：→ tinybunny : 照镜车很难开 10/12 08:55
你要满仓我不反对啊
什麽看後照镜的言论不要自曝其短
我是只在他变便宜才大买
我怎麽知道什麽时候特价
触发条件出手
没触发就留点现金
全都是看现在此刻的讯息
这关後照镜什麽事
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※ 编辑: onekoni (49.216.93.153 台湾), 10/12/2026 09:09:22
30F：推 repast : 推 台股正二就是猛 10/12 09:14
31F：→ tinybunny : 一直等特价就是让资金留在场外比定存还惨的存在， 10/12 09:14
32F：→ tinybunny : 除了日用及备用金其他该入市 10/12 09:14
这句话是对原型才成立的
杠杆etf在不对的路径欧印会类似爆仓
最佳倍率要透过凯利公式去推导
但反正这几年台股都是正确路径你欧印没差
碰的00/08等级的下跌欧印杠杆才会出事
欧印正二大概是3/4凯利
https://i.mopix.cc/ZOgXRj.jpg
出局（大盘-67%=正二-95%）
每十年一次（9.6%机率）
九成胜率压身家觉得ok我没意见
接受十年可能清空一次就好
我就不想接受身家十年重来一次
所以控制股份久期
只在久期够低才上3/4凯承受信用风险
平常就半凯 只承受市场崩溃（台海战争）风险
33F：推 shn790404 : 现在180%应该不用动了吧？10/12 09:16
※ 编辑: onekoni (49.216.93.153 台湾), 10/12/2026 09:19:15
34F：→ onekoni : 180年底看凯利公式可能会要调整 今年波动率上升了10/12 09:19
※ 编辑: onekoni (49.216.93.153 台湾), 10/12/2026 09:21:24
35F：→ onekoni : 但一月初之前不用动10/12 09:21
36F：→ onekoni : 波动率要统计到年底才准确10/12 09:22
※ 编辑: onekoni (49.216.93.153 台湾), 10/12/2026 09:22:30
※ 编辑: onekoni (49.216.93.153 台湾), 10/12/2026 09:26:24
37F：推 shn790404 : 谢谢一猫大10/12 09:29
※ 编辑: onekoni (49.216.93.153 台湾), 10/12/2026 09:37:33
38F：→ tinybunny : 还有人在担心害怕辣就更不用担心惹10/12 09:37
39F：→ onekoni : 我再说一次9成胜率压身家没毛病 但我不想10/12 09:38
40F：→ onekoni : 不想承担十年重头来的压力10/12 09:38
41F：→ onekoni : 我并没有说你错或是不理性 但说我看後照镜就是搞不10/12 09:39
42F：→ onekoni : 清楚状况10/12 09:39
43F：推 ree001122 : 请问所以我QLD应该转QQQ就好了吗?10/12 09:40
对 虽然QLD可能多赚一点但风险报酬比不值
Fed降到3%再去开QLD
现在想开杠来开亚洲纳指啦XD
44F：推 storyofwind : 一猫大不要管他，这一看就知道看不懂文章的10/12 09:40
45F：→ storyofwind : 之前那个讲外部杠杆的也是，很明显没看懂你的逻辑10/12 09:40
46F：→ tinybunny : 窝才刚起头 没虾米好担心惹T.T10/12 09:41
47F：→ storyofwind : 都讲很清楚了这套公式只看正二，没在管你现金怎麽来10/12 09:41
Ya 而且也是要预设真的压身家不是还有後手
※ 编辑: onekoni (49.216.93.153 台湾), 10/12/2026 09:44:34
48F：推 rebel : 以成本来说 现在正二的正价差比起美股的swap大概也10/12 09:53
49F：→ rebel : 不会比较低了 所以成本不是关键 台股绩效碾压spy5 10/12 09:53
50F：→ rebel : 00才是 10/12 09:53
不能这样比 我两边都没+正价逆价差结构
而且是长期报酬去摊
牛熊摊下来台股正价差的程度比美股少
51F：→ sana113821 : C876310/12 09:53
※ 编辑: onekoni (49.216.93.153 台湾), 10/12/2026 09:55:29
52F：推 slchao : 同样操作，前几篇有人说太激进，这篇有人说太保守 10/12 09:56
53F：→ slchao : 投资的醍醐味 10/12 09:56
54F：推 danhunter : SSO,QLD都小比例持有。 10/12 09:57
55F：→ rebel : 整个局势都改变了 去摊以前的逆价差没意义了 现在 10/12 09:59
56F：→ rebel : 还有谁在讲正二的优点会讲逆价差的 三年前这可是主 10/12 09:59
57F：→ rebel : 要卖点之一 10/12 09:59
58F：→ onekoni : 顶多之後追平美股变长期正价差 10/12 10:00
59F：→ onekoni : 阿到底影响多少我也不知道 就没发生过 10/12 10:00
60F：→ onekoni : SP500期货正价差成本大概0.5% 目前台股是-0.5% 10/12 10:03
61F：→ onekoni : 如果追平就是台股成本多1% 10/12 10:04
62F：→ onekoni : 总成本2.1%变3.1% 那还是比5.38低很多 10/12 10:05
63F：→ onekoni : 而且台股要变安全到正价差长期0.5%我觉得是天方夜谭 10/12 10:05
64F：→ onekoni : 台海战争风险就在那边 10/12 10:05
65F：推 bug945 : 感谢猫大分享，请教小资族现在进场买685L会太晚吗 10/12 10:17
66F：→ bug945 : ？ 10/12 10:17
67F：→ onekoni : 20%现金80%正二可以 100%正二要等4.4万 10/12 10:26
68F：推 alion278 : 谢一猫大，楼上你还会问这问题就是没在看文章 10/12 10:27
69F：推 P90Lsd : 每次看猫大的文都获益良多 10/12 10:36
70F：→ D600dust : 但你没算到 0050 00631L 会被计税和扣补充保费啊 10/12 10:37
71F：推 permanent27 : GG教 10/12 10:37
72F：→ D600dust : 海外所得的话才能用到750万免税额和闪掉二代健保 10/12 10:37
73F：推 D600dust : (虽然说结论一般而言还是选正二没错) 10/12 10:40
74F：推 cps80655 : 唉，劝人买正2害人不浅，波动损耗大，工作意志丧失 10/12 10:45
75F：→ onekoni : 685没税啊 资本利得免税 又无配息 10/12 10:58
76F：→ onekoni : 除了证交税 有啥不用证交税的 10/12 10:59
77F：推 bbignose : 我是USD教 10/12 11:00
78F：推 yungming0701: 那美股usd 如何？一样不值吗？ 10/12 11:19
79F：→ onekoni : 只研究大盘 产业型不熟 10/12 11:20
80F：推 polksc33 : 感谢 10/12 11:58
81F：嘘 b7278622 : 我会买USD，然後上次嘘过了，685年化最久是40%，怎 10/12 12:07
82F：→ b7278622 : 麽算都不会比40低 10/12 12:07
83F：嘘 b7278622 : 然後你最好查一下什麽是log return 10/12 12:11
84F：→ onekoni : 你报酬率算近年就快乐表 10/12 12:18
85F：→ onekoni : 但没有经过00/08的报酬率水分很多 10/12 12:18
86F：→ onekoni : 当然你认为不会再有00/08等级的下跌 那就随便算 10/12 12:19
87F：嘘 b7278622 : 我只能说你从数据来源到公式全部都是错的，想办法 10/12 12:33
88F：→ b7278622 : 自己订正吧，没有人免费教那麽多的 10/12 12:33
90F：→ b7278622 : 3C 10/12 12:33
91F：→ onekoni : 藏招哥又来了XD 能算到正二长期不低於40%年化 10/12 12:47
92F：→ b7278622 : 欸我对你算不错了 你把这个频道的影片刷完就知道错 10/12 12:51
93F：→ b7278622 : 在哪了 10/12 12:51
94F：→ b7278622 : 成立到现在九年就是铁打的40% 正二威武 10/12 12:52
95F：→ onekoni : 2017-2026当长期年化的话怎麽算都成 无脑多的牛市 10/12 13:05
96F：推 Arkzeon : 虽然买了快五年回算是有40%没错。但我打算再放个1 10/12 13:36
97F：→ Arkzeon : 0年15年的。还真不敢这样预期未来。 未来10年正二 10/12 13:36
98F：→ Arkzeon : 年化持续有15～18%我觉得就很动人了。 10/12 13:36
99F：→ Arkzeon : 当然有用永远40%最好。谁不想？可是不能总这麽乐观 10/12 13:37
100F：推 mh0083 : 美股如果每年涨三成。连续三年 就有sso教了 10/12 13:37
101F：推 kimi066 : 推 10/12 15:14
102F：推 kevin0515 : usd 成交量不高耶 跟三倍比差太多了 10/12 17:00