原文标题： 请勿删减或自创标题，违者4-1处分，此行请删除 提防1997年亚洲金融风暴重现？滙丰报告示警：市场浮现三大「危险特徵」 原文连结： 网址超过一行，请用缩网址，连结不能点击者板规 1-2-2 处分。 https://www.storm.mg/article/11162238 发布时间： 请勿张贴超过3天新闻 9/6 记者署名： 原文内容： 1997年爆发的亚洲金融风暴（The 1997 Asian financial crisis），曾引发区域内多个 经济体，陷入严重衰退，市场笼罩於货币崩溃、资本外逃与银行倒闭的阴霾之中。滙丰银 行（HSBC）亚洲首席经济学家范力民（Frederick Neumann）在最新发布的报告中警告， 当前亚洲的金融环境，与金融危机前夕呈现出数个极为相似的特徵。 范力民指出，在1997年危机爆发之前，美国公债殖利率飙升、日圆走势疲软以及对新科技 的过度乐观，主导了当时的金融市场环境。而如今看看现在的市场，这三大关键指标再次 同时浮现。 风暴前夕三大特徵再次浮现？ 首先是美国公债殖利率的急速攀升，回顾1997年危机之前，作为基准的美国10年期公债殖 利率，从1993年10月的5%、一路爬升至1994年11月的8%左右；即便到了1997年4月，殖利 率仍维持在7%上下，相比四年前高出约200个基点。 而在本轮周期中，10年期美债殖利率，从2020年8月的0.5%低点，一路飙升至近期的4.79% 左右。范力民强调，光是今年（2026）以来，该殖利率就从2月的3.9%，大幅跳升约80个 基点。 为减缓市场压力，美国财政部已宣布，将针对10年至30年期长债，启动流动性买回操作， 预计将单次买回上限，从20亿美元倍调高到至少40亿美元。 其次是日圆的走势变化，将时间回溯到1995年4月，日圆兑美元曾创下80日圆的周期低点 ，但到了1997年4月、却达到130日圆，贬值幅度高达55%。而在近期，日圆兑美元也同样 从2021年1月约103日圆，一路走贬57%，截至7月还曾一度触及163关卡。直到美日两国政 府展开罕见的联合汇市干预後，才回升至160附近。 第三个雷同点，则是科技热潮带来的市场极度乐观情绪。回顾1997年前夕，网际网路的普 及化，让市场沉浸於科技狂热之中；而如今，生成式人工智慧（AI）带来的投资热潮，正 扮演着完全相同的角色。 体质根本转变 不过，虽然给出警告，范力民同时还强调，当前亚洲经济体与1997年当时，存在不小的差 异。最根本的不同在，1990年代多数亚洲国家属於「资本进口国」，本身储蓄不足以支应 投资与支出需求，极度依赖外资挹注。 而遇上美元资金成本上升与日圆走贬，直接引发外资撤离与系统性金融崩溃。 相比之下，如今的亚洲经济体已转型为「资本输出国」，美元借贷成本上升与日圆疲软， 似乎不再是直接引发金融危机的痛点。 然而，亚洲经济转型并不代表就能无痛过关。范力民警告，亚洲目前面临的核心风险，已 从过去的金融脆弱性，转变为「需求脆弱性」。目前南韩、日本、台湾与新加坡等国的经 济成长，高度仰赖与美国AI荣景相关的电子硬体与半导体出口。 一旦美国公债殖利率持续居高不下、资金成本攀升，进而连带压抑AI硬体设备的投资力度 ，或是日圆剧烈波动干扰全球资产市场，对亚洲科技产品的需求恐将迅速萎缩，进而导致 区域经济成长动能停滞。 心得/评论： 虽然後面有补充解释 现在的亚洲跟1997大不同 但看来外资金控 还是很相信过去的「关键讯号」 就看各位了 --

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