※ 引述《tenda90823 (鸡汤本人)》之铭言： : 标的：3443.TW 创意 : 分类：多 : 分析/正文： : 嗨，我鸡汤啦～继年初1/21第一篇创意，今天法说听到一半觉得感觉没什麽更多新资讯 了 : ，直接发文更新看法了。法说内容之後都有重播，就不帮忙抓重点给各位了，自行听吧 ， : 以免有截长补短之虞。 : 正文主要是总结「创意的根本三大优势」： : 1.「台积电子公司」：虽说法说上还是会听起来有分别，但实际上关系何止紧密，董监 都 : 台积电人马了，台积电根本拥有完全控制力。 : 2.「由下往上找的策略」：为什麽这是优势？大家一定纳闷前段不是技术含量最高最好 赚 : 钱吗？原因是CSP厂、新创公司现在的趋势明显就是设计前段自己做，而後段的部分， 封 : 装、实体层等等，由於这些部分涉及台积电的制程较多，给经验丰富的创意这种公司来 做 : 的话，成功率高，支出可能还比较低。而这就是创意比BMM优势的部分。 : 3.「毛利率低的优势」：创意是ASIC设计服务商，各位想想，你是CSP厂，你要便宜的 服 : 务，还是贵的服务？当然是便宜，而戴总的口吻也很明显要表达出「量」的重要，tk的 毛 : 利率太高个人判断只会吓跑客户。 : -》以上这三点构成了创意的核心竞争力。 : ————————————- : 以下提一些个人觉得较次要但影响可能深远的事情，多空都有： : 1.图灵中心的启动，这能让工程师做事效率高。（别小看这部分，在科技业的都知道， 快 : 的硬体设备真的能让工作比较开心又有效率） : 2.人才流失的问题，毕竟创意跟台积电很紧密，非常多资深工程师。这部分个人认为创 意 : 基本面已经起飞了，又是台积电体系的…接下来可能不太会流失了。 : 3.要密切关注辉达跟AMD的产品速度，辉达的部分很明显最近也在往推论靠，而这是有 机 : 会压抑ASIC市场的。 : 4.创意这个阶段，客户有哪些的部分个人觉得不重要，毕竟很多案子可能也都有NDA， 你 : 看到市场放话的都是台面上的、台面下有哪些根本没人知道。 : 5.估值的部分，不敢再估了，因为Q2自己估高好多…好在存货还是满满。创意的估值真 的 : 被市场给的本益比波动影响甚远，跟美股同业一样，本益比高的可以超高，低的可以超 低 : 。 : 进退场机制： : 长期投资。 今天又是快乐的一天。持续看好。 补充一下对於创意联贷跟海外债的看法。 1.创意原本的资产负债表就能看出现有资金不少了，而这时候又要筹如此庞大的金额，个 人判断未来可能展望不差，购料的金额可能需要更大的金流来维持未来的发展。 2.海外可转债，大家都知道这东西确实市场上会有主力套利的操作，也确实可能影响股价 。但这次的筹资主要资金来源是联贷，所以还好。（假如所有的筹资都是海外债，那自己 就会多考 虑很多东西） 最後还是要说，持续相信张董、戴总、台积电。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 42.72.20.166 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1787709589.A.7E2.html 修正一下内文，「主题」改为「主要资金来源」，以免让人误解。看那麽短线的话，个人 尊重罗～ ※ 编辑: tenda90823 (42.72.20.166 台湾), 08/26/2026 10:05:29 我的文好像没什麽人敢推欸，而且推太多可能又有人会来酸精测了哈。 ※ 编辑: tenda90823 (42.72.20.166 台湾), 08/26/2026 12:51:46