鹰声再起！央行9月升息机率增 紧盯2指标 https://udn.com/news/story/7238/9709582 2026-08-24 00:00 蓝钧达 中央银行九月升息机率升高。主计总处日前大幅上修今年经济成长率预估值，全年消费者 物价指数（ＣＰＩ）年增率也上调至百分之二点○七，突破百分之二的通膨警戒线；据了 解，央行内部近期对今年物价情势的估算也转趋不乐观，第三季理监事会货币政策「鹰声 再起」。 央行将於九月十七日举行第三季理监事会，财经官员透露，央行将紧盯两大关键，一是九 月初公布的八月ＣＰＩ能否回到百分之二以下，二是美国联准会（Fed）九月是否升息； 金融圈人士分析，若八月ＣＰＩ持续高於警戒线，加上联准会同步升息，两项条件同时出 现，央行升息「将成定局」。 央行九月若重启升息，不只牵动金融市场，近年杠杆愈开愈大的「四贷同堂」族群恐怕感 受最深。部分民众同时背负房贷、信贷、车贷，甚至再拿手中股票作为担保，向银行、证 金公司借款，或透过券商「不限用途款项借贷」取得资金投入股市。原本就背负多笔债务 ，一旦利率再往上走，家庭每月现金流将进一步受到挤压。 假设央行升息半码（○点一二五个百分点），以房贷一千五百万元、另有两百万元信贷的 借款人为例，若两笔贷款利率均完整反映半码，一年增加利息约二点一三万元、平均每月 一七七○元；若房贷余额两千五百万元、信贷三百万元，一年增加利息约三点五万元、平 均每月近三千元。 财经官员表示，ＣＰＩ年增率百分之二固然不是央行货币政策的唯一目标，也不是升息的 「硬指标」，但不能否认仍是央行观察物价的重要参考。 尤其目前已不是单月物价上升，七月ＣＰＩ年增率达百分之二点五四已经是个警讯，若八 月维持高点，反映的是通膨持续时间拉长，央行更难以短期因素看待。 事实上，央行内部的升息声音早已浮现。六月的第二季理监事会虽决议利率「连九冻」， 但并非全体一致，已有陈旭昇、李怡庭两位理事主张升息，理由正是通膨压力仍在，目前 利率政策过於宽松。央行总裁杨金龙当时也坦言，货币政策基调也已「稍微偏鹰」。 如今两个月过去，经济与物价数字却都朝当时鹰派理事担心的方向发展。金融圈人士认为 ，主计总处九月八日公布的最新ＣＰＩ，将成为央行理监事会前第一道重要关卡。若通膨 持续升温，会让先前主张升息的理事更有理由要求采取行动。 第二个关键则是联准会。联准会九月利率决策会议订於美国时间九月十五、十六日举行， 若决议重启升息，台湾央行除了国内通膨压力之外，也必须重新评估台美利差、资金移动 及汇率等因素。 金融圈人士指出，单独只有ＣＰＩ高於百分之二或联准会升息，都未必足以迫使央行立即 跟进；但因为中东战事持续时间过长，已经超过央行预估，造成物价居高不下，如果各项 迹象都导向升息，六月原本仅有两位理事支持的升息主张是否进一步扩大，将成为此次理 监事会最大焦点。 心得： 央行将紧盯两大关键 一是九月初公布的八月CPI 能否回到2% 以下 二是美国联准会九月是否升息 虽然央行重贴现率的利率不会是市场利率 但还是会影响许多贷款的基准利率 --

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