原文标题：中国亮眼出口救低迷经济？他戳破出口荣景背後都是赔钱货 原文连结：https://www.rti.org.tw/news?uid=3&pid=226179 发布时间：2026-08-14 11:03 记者署名：程宽厚 原文内容： 中国海关总署近日公布的数据显示，7月份的贸易顺差达1,125亿美元，写下连续第三个月 破千亿美元的纪录，外界甚至预期中国今年的贸易顺差很可能超越去年破兆的天花板数字 ，更可望带动中国经济回温。对此，长期观察中国政治经济的独立媒体人李厚辰在接受央 广节目访问时表示，支撑中国经济的「三驾马车」中，「投资」与「消费」两大引擎已双 双熄火，目前仅剩「出口」孤军奋战，即使出口数据屡创新高，但由於出口在GDP的占比 过低，恐怕仍难以挽救中国经济。 亮眼出口数据带动中国经济回温？ 根据中国海关总署公布的数据显示，7月份的贸易顺差达1,125亿美元，这已经是中国连续 第三个月贸易顺差破千亿美元，外界预期中国今年的贸易顺差很可能超越去年创纪录的 1.19兆美元，甚至带动中国经济回温。 3驾马车2引擎熄火 中国经济回温难 不过，长期观察中国政治经济的独立媒体人李厚辰在接受央广节目主持人、淡大经济系教 授蔡明芳访问时不表乐观。他进一步解释，中国GDP是由出口、投资与消费这「三驾马车 」所构成，但目前消费、投资两具引擎已双双熄火，自然让中国经济持续陷入低迷。 李厚辰分析，中国消费不振的原因包括「城市化逆转」及「房地产不景气」造成民众财富 缩水。他说，在2016年左右，中国透过「棚改货币化」带动房价飙涨，产生巨大的财富效 应，刺激当时的消费。然而，目前房地产市场已主动「去泡沫」，一线城市以外的房价普 遍腰斩再腰斩，甚至跌至三分之一。由於房地产通常占中国家庭财富60%以上，在资产严 重缩水的情况下，导致民众消费缩手，转而追求「超额储蓄」以规避风险。 至於投资方面，李厚辰说，中国长期依赖政府债务拉动的基础设施投资，自2008年「四万 亿」计划以来，中国走入疯狂发债模式。然而，这些投资效益极低，像中国4万公里的高 铁里程中，仅有6%盈利，其他多数城市的捷运系统亦持续亏损，仅北京、上海、深圳能达 到盈利门槛的运量，这也使得许多地方政府不仅没有赚到钱，反而陷入地方债的危机。 他说：『(原音)中国有非常多的城市有地铁，但都不赚钱，也不是都不赚钱的，也就只有 两个城市赚钱了。中国有非常多的高铁里程，大概有4万公里，里面只有6%的里程是赚钱 的。所以过去这些大量的债务带来的都是不可能盈利的负担，那麽负担越来越重，导致中 央政府也不能够放任地方政府这样修下去，但就是因为这样的原因，中国的基础建设投资 部分也在大幅的下降。』 出口在GDP占比低 难撑中国经济 而当投资及消费的引擎双双熄火的同时，亮眼的出口表现能挽救中国的经济吗？即便中国 去年的贸易顺差创下1兆美金的历史新高，今年甚至预估还有可能再破记录，但李厚辰仍 对此表示忧虑，原因不外就是中国的出口在GDP的占比仅20%几，因此在消费及投资都不见 起色的状况下，即使出口有再好的表现，也都难撑大局。 李厚辰说：『(原音)在整个经济的三驾马车里面有两台引擎都熄火了，就是投资和消费， 现在只有出口一支独秀，但出口的比重又是三者里面其实最低的一个，出口可能就20%多 的规模，这样一个规模，所以单单靠每个月亮眼的出口资料其实没有办法去抵消掉另外两 套引擎的熄火，所以说这就是为什麽这两年中国经济加速衰退。』 出口产业荣景背後 尽是赔钱货对中国财政贡献是负数 不仅如此，中国的出口虽然已从过去的劳动力密集成功升级到高技术机电产品，像新能源 车、太阳能光电、锂电池等新三样的出口转型表现让外界啧啧称奇，李厚辰却戳破这种出 口荣景的假象。他直言，这些产业虽然出口产值惊人，表面风光，但实际上却是普遍面临 「不赚钱」的窘境。 他以太阳能光电和电动车为例解释，严重的产能过剩引发国内外的价格战，在利润大幅缩 水下，导致中国所有汽车企业的利润总和还不及日本丰田(Toyota)汽车一家公司；更糟的 是，这些让外界以为非常赚钱的产业，在退税後，实际对中国财政的贡献竟然全数负数。 他说：『(原音)我算过一个数，中国现在有5个新技术产业最厉害的，包括积体电路、新 能源汽车、电池、风电、包括医药，包括电气化，就是像逆变器等等，这5个产业是现在 中国发展增速最快的5个产业，但这5个产业它占到GDP的比重能到10%，已经小於很多人的 想像了，加起来加到一起10%，在GDP10%的基础之上它只能拉动1.15%的就业，因为这些都 是技术密集型和资本密集型，它带来的财政贡献是多少？是负的0.52%，就是说它非但没 有财政贡献，它是财政拖累项，因为这些产业都有出口退税，也就是说在中国国内的生产 徵收最大一笔税叫增值税，增值税项目在出口是要全退掉的。』 李厚辰说，像电动车产业从锂矿开采到销售端，补贴比例高达成本的30%，加上出口退税 政策，使得这些亮眼的出口数据实际上是建立在财政赤字与资源损耗之上。而像比亚迪 (BYD)虽然海外销量大增，但也因出口退税而无法回补国内销售下滑所带来的增值税损失 。他预期中国经济在未来3到5年内难见起色，尤其在政治体制僵化与多重结构性的矛盾下 ，将使这场经济寒冬持续更久。 心得/评论： 这也呼应了先前中国经济学者李稻葵说的:K型的「上面那条线」拉不动整个经济底座 且虽然中国出口貌似很多 但整个体系来看,扣掉出口退税 实际上没为体系赚多少甚至赔钱 而体系中另外两头马车也已经熄火 有投资中国股市的网友要注意相关风险 --

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