文章标题 请使用 原新闻标题 勿删减或自创标题，违者4-1处分 原文标题： 步中国後尘！彭博专栏：「这原因」韩股也成为不可投资市场 原文连结： https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5528426 发布时间：2026/08/04 17:56 记者署名：编译魏国金／台北报导 原文内容： 〔编译魏国金／台北报导〕彭博专栏作家任淑莉（Shuli Ren）3日发文指出，韩股是今年最 热门、最动荡的市场，韩国Kospi在27个交易日暴跌40%，相当於2015年中国股市崩盘的水准 ，尽管全球AI股的跌势趋缓，然而Kospi的剧烈波动动已对投资人造成心理创伤，「南韩也 正成为不宜投资的市场」。 该文说，看好韩股的人士也许主张，有别於10年前的中国，韩国的商业基本面稳健，两大记 忆体巨头三星电子与SK海力士占Kospi逾一半权重，他们是AI基础建设热潮的直接受益者。K ospi估值十分具吸引力，本益比仅5.5倍，为10年低点。 不过，任淑莉表示，她反对此简单论调，她说，在预测市场反弹前，「我们应该反问，是否 近期的抛售，以及政府试图拉抬Kospi的仓促尝试已对新投资人造成心理创伤，并让市场遭 污名化；换言之，即使你相信全球AI产业繁荣，也可以远离Kospi」。 该文指出，韩股最大的问题是严重的波动性，今年以来，Kospi单日波动幅度超过5%的交易 日达33天，远超过日经225的4天、香港恒生指数的零天。对外国机构投资人而言，这是重大 问题，他们为了避免过度集中韩股，今年迄今不断抛售。对於传统经理人来说，风险调整後 的收益与投资组合多元化同样重要，这意谓如果Kospi持续波动，他们不太可能扩大曝险部 位。 韩股剧烈波动的原因是杠杆ETF的巨大冲击。当Kospi 6月触顶时，SK海力士股价出现5%波动 就可能引发占SK海力士日均交易量40%的资金再平衡流动。尽管韩国政府计画限制散户购买 此类产品，但没有彻底停止相关机制的运作，因此，即使7月这些ETF的抛售规模已下滑，但 在股价剧烈波的交易日，相关产品的交易仍占SK海力士交易量17%，「Kospi仍将持续剧烈波 动」。 她指出，韩国政策失败的损失主要由散户承担，最受欢迎的SK海力士杠杆ETF已从6月最高点 蒸发高达84%的估值，约36万证券户遭强制平仓，当中约62%为35岁以下散户投资人。 她说，「韩国人的愤怒可想而知；当全球AI交易接近触顶时，首尔煽动缺乏经验的投资人进 场承担过度风险。这一波的暴跌恐强化长期来韩股是『价值陷阱』的印象」。 她补充，有别於中国收紧资本管控，防止投资人跨境交易，韩国投资人可以自由投资任何市 场，「他们或许打包走人，永远不再重返Kospi」。 该文结论说，近几年，全球资产经理人抱怨中国不可投资，主因在於政府的政策失灵以及对 投资人的漠不关心，遗憾的是，类似疑虑也出现在韩国，「首尔是否清楚自己做了什麽？首 次买股的年轻投资人是否受到充分保障？韩国政府是时候自我检讨了」。 心得/评论： 韩国因为本波的剧烈震荡 有可能步入中国後尘 变成不可投资市场 台湾这次要赢韩国了吗 #亚洲纳斯达克 --

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