作者vinsanity25 (vc)
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标题[标的] 2454 联发科 积少成多
时间Mon Aug 3 02:15:11 2026
标的：(例 2330.TW 台积电)
2454.TW 联发科
分类：多/空/讨论/心得
(请选择并删除无关分类)
多
分析/正文：
一.
根据 2026 Q2 法说的资讯 (只聚焦在 ASIC)
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1. 2026 Q4 ASIC 营收 > $2B
2. 2027E ASIC 营收 ~$16B (2027 预期 AI 加速器市占15~20%, TAM 80B)
3. 2028E ASIC 营收 >$32B (第二颗 ASIC 比第一颗需求大, 2028两颗会同时出货)
4. INTEL EMIB-T 进展顺利
5. ASIC 毛利率略低於目前整体毛利率
2026 H1 EPS 30
Q3 预期比 Q2 还好
Q4 ASIC 营收进来 EPS 大概多 8 (毛利率 40~45% 来算的话)
2026 EPS 抓 68 (不含ASIC EPS = 60)
2027 EPS 124 = 60 (不含 ASIC) + 64(第一颗 ASIC)
2028 EPS > 188 = 60 (不含 ASIC) + 64(第一颗 ASIC) + 64+ (第二颗 ASIC)
本益比我就抓很保守的 20..
股价最少就落在 3600~4000 之间
也就是我认为 3500 以下都可以进场
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二.
根据法人报告分析
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首先我自认为法人报告都比我专业也有一定参考性 (前面分析公司派法说算是保底)
先不看台股大爆发的5月跟6月
我就看最近7月份的8篇 Q2法说会之前的法人报告
里昂 目标价/2027 EPS/2028 EPS: 5922/141/284
美林 目标价/2027 EPS/2028 EPS: 5230/137/346
摩根士丹利 目标价/2027 EPS/2028 EPS: 5588/146/308
富邦 目标价/2027 EPS/2028 EPS: 6000/153/无
凯基 目标价/2027 EPS/2028 EPS: 6150/112/246
摩根大通 目标价/2027 EPS/2028 EPS: 5300/128/277
瑞银 目标价/2027 EPS/2028 EPS: 6500/无/无
高盛 目标价/2027 EPS/2028 EPS: 6800/181/422
法人目标价我先不去看
里面内容也都大同小异
但针对 2028 的 EPS 大家却一致都给了 > 250
这还没有把最 Q2 法说对於 ASIC 市占预估从 10~15% --> 15~20% 这件事考虑进去
所以我认为 8月的法人报告蛮有机会上调目标价
短期冲回 5000 是有机会的 (但有监於上周五夜盘 我觉得礼拜一先观察比较好)
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至於中长期我是觉得 3500 以下可以慢慢建仓
待 Q3 法说再来把更多的拼图补上
尤其是我觉得从 Q2 法说会已经有慢慢放出 第三颗 ASIC 的影子了
加上公司最吃景气循环消费性电子业务营收占比慢慢下修
公司体质看起来是真的会因为 2030 AI 基建期有很大的改善
发哥更长线的题材其实还有很多 (不得不说发哥蛮会蹭热门题材的..)
ex. AI PC, LEO, 6G, etc.
但这些法说都还没有甚麽明确的指引 就先不讨论了
P.S.
本篇分析以完全相信公司派说法为前提做判断
公司说 2026 接下来以财测上缘为目标
我就都以上缘来估数字
各路大神们都有自己的判断力
再自行挑可接受的参考就好
之後应该会在每季法说後都写下心得来自我检视
欢迎板友随时批评指教~
我是从2021年 5股、10股慢慢买进
买到现在差不多 2张
目前每个月也都会挑相对低点慢慢买入
https://i.mopix.cc/ihLG7v.jpg
https://i.mopix.cc/CuetNt.jpg
https://i.mopix.cc/qcYPBi.jpg
https://i.mopix.cc/Hw6ieN.jpg
平均下来成本才1000多
https://i.mopix.cc/cGXpk3.jpg
(还有一些在另一个帐户..被台新搞到多开永丰）
所以我不会建议大家直接在这个位阶 all in
分批买入 Buy & Hold 才是王道
进退场机制：
短线:
5000停利 (法说行情)
3000以下停损(上周三 7/29 低点)
中长期退场机制:
3500 以下都可以进 (理由如文中判断 2028 最低EPS)
1. 6000-8000 退场
2. 2026 Q4 ASIC 营收没破 $2B 退场
3. 2027 ASIC 营收没破 $16B 退场 (TAM $80B*0.2)
长期持有、长期投资:
随时都可以分批进场
持续关注每季法说 如有短期鬼故事 (ex. Google 不继续合作) 可以适度减码
除非公司停止成长不然不会全部清仓
(喊多喊空者，必须有停损机制。 长期投资、讨论、心得类免填)
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 211.21.185.54 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1785694517.A.51A.html
※ 编辑: vinsanity25 (211.21.185.54 台湾), 08/03/2026 02:19:00
1F：→ nowitzkixd : 台湾第二座神山 我也有买 一张不卖 纯支持产业08/03 02:24
2F：→ nowitzkixd : 但这只三千停损 依发哥的波动性 可能你很快就要停损08/03 02:26
3F：→ nowitzkixd : 了08/03 02:26
3000是指短期赌法说行情的人 中长期紧盯法说指引就好
4F：推 Shiang1225 : 如果一张只是他的10分之1总资金 有需要停吗08/03 02:38
我台股的比重 联发科应该算主要持股
中长期只要每季法说符合预期都可以捏着
https://i.mopix.cc/j5NVvI.jpg
5F：嘘 a000000000 : 吹asic其实也没多少肉惹08/03 03:59
6F：→ a000000000 : 逼康从2023到吹到顶大概八倍 尼大M最多就那样08/03 04:00
我觉得那很不错了XD 等到顶再看看下一步
7F：→ ymlin0331 : 空08/03 04:06
8F：推 salvationist: 持有价1250，报酬率超过一百，我爱发哥08/03 05:21
看来同是发哥长期持有者
9F：推 afflic : 其实最大的风险就是公司达不到自己吹的市占率目标…08/03 06:01
Yes Q4 就是第一个 check point
10F：推 empirica : 2022堆铃鼓到现在，帐面400多趴，我发不错啦！08/03 06:01
赞
11F：→ afflic : 发哥演过很多次了08/03 06:01
12F：推 afflic : 就算不看发哥，看世芯跟创意也知道08/03 06:04
13F：→ afflic : ASIC客户太集中，常常一有风吹草动就是被抢单或延後08/03 06:04
对内看世芯创意 对外看 Q & MVRL (目前这两家市值跟发哥接近，完全体就博通XD）
14F：推 aaa80563 : 积少化痰08/03 06:33
15F：嘘 jerrychuang : 2028会从16B变成32B?你是直接乘以2？08/03 06:49
实际上是 > 2, 法说有说
第二颗需求比第一颗大，2028 同时出货
16F：推 kutkin : 5000抱到300008/03 07:04
17F：推 kutkin : 其实你写那个停利感觉是自己忘记下车08/03 07:06
18F：→ kutkin : 6/2、6/23这一组M 头很明显08/03 07:07
19F：推 kutkin : 你会说那5/22不就卖飞了，不会，因为5/25跳空08/03 07:09
20F：→ Feting : 2028预估跳那麽大你直接用来计算*20，目标价就算看08/03 07:09
21F：→ Feting : 4000现在股价看起来也没多少肉@@ 08/03 07:09
我算的是目前法说的资讯保底
从这麽多法人报告来看 eps 应该更乐观不少
所以一样～ 中长期紧盯法说
22F：推 a2080259 : 发哥的问题是股价振幅太大。如果今天台湾的第一神山08/03 07:11
23F：→ a2080259 : 不是gg而是发哥，光7月修正就扫一堆玩大盘的出场了08/03 07:11
24F：→ a2080259 : 。08/03 07:11
台湾真正的神山就只有那一座
25F：推 kutkin : 如果真的可以实现 30倍都可能 但不是现在买08/03 07:11
26F：→ kutkin : 现在至少花一季整理08/03 07:12
27F：→ kutkin : 就像之前说鸿海230-250区间一样08/03 07:12
28F：→ kutkin : 就资金退潮了 无关基本面 08/03 07:13
没错 现在股价无关基本面 中长期慢慢建仓即可
29F：推 a2080259 : 至於为什麽情势有风吹草动时，外资大户们丢这麽快， 08/03 07:13
30F：→ a2080259 : 应该很容易理解吧08/03 07:13
31F：推 seanflower : 被洗掉了QQ08/03 07:13
真正发酵应该还早 迟早会有南下的车的～
32F：→ GingFreecss : 早就买了== 一直摊平摊到快没钱08/03 07:14
建议还是不要重压XD
33F：→ seanflower : 现在Ai除了台积电其他都怕怕08/03 07:14
34F：→ seanflower : 掉到3300我怕死先获利了解了08/03 07:15
基本面年初到现在完全没变
短线上获利了结没问题的 长线看好
35F：推 kutkin : 也不要说追高杀低，用月K来看就很公道08/03 07:27
36F：推 cl3bp6 : 第一神山是发哥 这几个月就跟韩国一样做云霄飞车了08/03 07:32
那应该是国巨吧XD
37F：→ jason88633 : 你的分析文看似很理性，但遮预估损益跟报酬率但不08/03 07:46
38F：→ jason88633 : 遮成本及股数，让我觉得很纳闷你真的理性吗XD 08/03 07:46
想表达不是空气单跟成本很低
（成本帮助大家不要误判我是最近才买）
损益直接秀怕失焦 不一定人人会花时间算
39F：推 on32 : 之前有人吹 买GG不如买发哥 後来发哥4XXX08/03 07:46
40F：→ on32 : 现在发哥不就绷下去 未来就要自己判断08/03 07:46
41F：→ on32 : 发哥这种难以判断 要就狂飙 烂就烂超九08/03 07:47
真的要稳 那首选 GG 没问题
42F：→ jason88633 : 星期一的发哥风报比不太好，能等待发哥被有心人士08/03 07:52
43F：→ jason88633 : 发布恐慌新闻再来捡…毕竟长远的故事中间必然有波 08/03 07:52
44F：→ jason88633 : 折..之後没等到也就算了QQ 08/03 07:52
我觉得如果还没买这只的 你这样的策略没错
45F：推 kutkin : 不用判断 突破买，跌破卖。 08/03 07:54
46F：→ kutkin : 公司说什麽没差08/03 07:55
大大策略就是偏向纯交易的
47F：→ young2008425: 吹起来 大家一起买08/03 08:19
48F：→ kutkin : 你有想赚价差就都一样08/03 08:20
49F：→ kutkin : 不管你存十年 成本十块都一样08/03 08:21
50F：→ kutkin : 你这个就一卡鲁斯 08/03 08:22
51F：→ kutkin : 因为不看股价抱到现在 也因为不看股价错失497008/03 08:22
52F：→ kutkin : 就怎麽来怎麽去而已08/03 08:22
用在偏交易的作法是这样没错
54F：→ kutkin : 说30倍是言有所本的08/03 08:32
55F：→ kutkin : 超过30倍完全是疯狂08/03 08:33
56F：推 GingFreecss : 积少化痰08/03 08:39
57F：推 ezmlzvu : 低调 08/03 08:43
这只怎麽低调XD
58F：推 icosahedron : 股价震荡大是他的优点，是你的缺点 08/03 08:44
没错 钱不够我就是我最大的缺点 QQ
59F：推 afflic : 本益比推升是对标世芯创意 08/03 08:44
你也可以说是估值对标 Q 跟 MVRL XD
60F：推 liaon98 : 涨停啦!08/03 09:08
法说行情
61F：推 icosahedron : 我在回推文，不是说你，你是对的，放着等赚钱08/03 09:18
62F：推 icosahedron : 台积适合停泊资金，发哥才能让你翻身 08/03 09:19
跟你看法接近 台积不愧是台股圣盔谷
63F：推 t19960804 : 又涨停了 赶快脱手 我心脏快受不了惹08/03 09:38
作短线有好的点就出吧 XD 不要搞到睡不着
64F：推 randystock : 获利跟不上股价，还不如买GG 08/03 09:45
这只目前获利不可能追上股价
因为根本还没开始获利 XD
1500～2500应该有些是长期卡位资金
65F：嘘 Dean997 : 抓2028Eps，然後说保守抓20倍？？ 08/03 09:52
喔喔 这边保守是指计算的这项参数
跟我用什麽时候的EPS 没关系
66F：推 obrag : 推 感谢分享08/03 09:54
谢谢
67F：推 fatcat1022 : 发酸继续眼红看别人赚钱吧 08/03 09:57
有理有据的反方意见参考是好事
68F：→ ll1117 : 小心最後化成痰08/03 10:03
所以中长期要持续盯着财报跟法说
69F：推 GingFreecss : 这篇可以看出多少喜憨儿看不懂意见又很多08/03 10:26
70F：→ GingFreecss : 我只能说 你走在正确的道路上 不必管其他人的想法08/03 10:26
71F：→ GingFreecss : 这只绝对没问题08/03 10:27
感谢信心加持
72F：推 YJJ : 好文要推08/03 10:32
谢谢
73F：推 Shiang1225 : 推 昨天发文一堆人在帮你担心08/03 10:56
良性讨论～
74F：推 salvationist: 发哥不会让你失望的08/03 11:00
75F：→ salvationist: 手握发哥，小模叫哥哥 08/03 11:01
^^”
※ 编辑: vinsanity25 (111.82.169.190 台湾), 08/03/2026 12:25:43
76F：嘘 matlab1106 : 不会想碰红色概念股 08/03 12:41
77F：推 TK99 : 你会赢 08/03 12:56
78F：推 power90145 : 阿发买在4300 Q口Q 08/03 14:19
79F：→ ntuooo : 我不喜欢你不买 08/03 16:20
80F：推 GOPAPA : 三小强，今天只有世芯没涨停，股票真的要反着作 08/03 17:51
81F：推 Introversion: 认同 08/03 20:14
82F：推 HandsomeAnn : 2028应该会比2027还要多一倍eps 08/05 00:14