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标题[新闻] 券商收伞效应浮现 大盘活水冻结
时间Mon Jul 27 14:57:39 2026
券商收伞效应浮现 大盘活水冻结
https://money.udn.com/money/amp/story/5607/9653547
券商收伞效应浮现 大盘活水冻结
2026-07-27 14:34 联合报 记者蓝钧达／台北即时报导
台股近期回档，过去撑住盘面的「第四法人」散户火力明显转弱，市场人士坦言，券商先
前紧缩股票质押，是压抑大盘承接力道的原因之一，散户虽未离场，但过去能拿股票向券
商借钱、再回头加码的杠杆活水被截断，使散户面对外资大卖时，已难像上半年一样持续
承接。
台股多头期间，股价上涨带动担保品市值提高，投资人可借金额同步增加，形成「股票愈
涨、借得愈多、投入市场的资金也愈多」的循环。但券商融通额度逐渐逼近上限後，业者
陆续启动收伞，包括提高利率、缩减拨款金额、限缩担保标的，甚至暂停新贷。
如富邦证券自5月13日起全面暂停受理不限用途借款；大型券商提醒营业员，客户买进股
票後，不可再靠质押借款取得交割资金。元大证金自7月1日起，将股票及ETF质押专案利
率由2.89%大幅调高至3.92%，并剔除部分可质押标的。
券商主管表示，不限用途借款未必全数投入股市，但其中最敢追价、最积极扩大部位的杠
杆资金，确实是盘面重要活水。如今台股下跌，杠杆忙着卖股还钱；券商收伞影响就更明
显，杠杆借不到、也嫌利率太贵。第四法人不是不想接，而是手上的银弹已被券商先行冻
结，台股也因此陷入卖压增加、买盘失血的双重困境。
台股近期回档，过去撑住盘面的「第四法人」散户火力明显转弱。联合报系资料照
台股近期回档，过去撑住盘面的「第四法人」散户火力明显转弱。联合报系资料照
台股
心得：看起来是不是不太妙了？没有资金活水，量缩，流动性下降，後续盘势解析，大家
怎麽看呢，感觉大家进场意愿大幅下降，加上借钱贷款等等难度提升，台股前景如何，外
界高度关注。
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1F：推 qqq852963tw : 量能要持续下去啦 07/27 14:58
2F：→ Jaspercool : 质押哪有关？ 07/27 14:59
3F：推 DustToDust : 完了 没钱买了 07/27 14:59
4F：推 MoneyDay5566: 还在恐慌 07/27 14:59
5F：推 billkira : 爆量下杀敢不敢 量不就有了吗 07/27 14:59
6F：推 a5545855 : 活水 笑死 借来的钱能算活水吗 07/27 15:00
7F：推 atp2498 : 崩崩 07/27 15:01
8F：→ brain9453 : 贪狗一波带走没钱还做股票 07/27 15:01
9F：→ Jaspercool : 我觉得不太关这个的事 大户都去放暑假了才是主因 07/27 15:01
10F：→ a5545855 : 看一堆个股国泰敦南套在高点都不卖 不卖就没钱没活 07/27 15:01
11F：→ a5545855 : 水 07/27 15:01
12F：推 aloness : 借来的钱当然算活水啊，巴菲特为您示范借日圆买日 07/27 15:04
13F：→ aloness : 股还涨飞天 07/27 15:04
14F：→ sing60905 : 因为多蛙都不卖死套 再杀3根活水就有了 07/27 15:05
15F：嘘 esso78124 : 七月证券商少赚获利 07/27 15:06
16F：推 deepelves : 你们听我说，我想这次真的完了.jpg 07/27 15:06
17F：嘘 iceman8010 : 不是活水，不然你以为金融市场所有人都靠脚踏实地积 07/27 15:08
18F：→ iceman8010 : 少成多喔，笑死，哪一次牛市不是大家借钱砸出来的 07/27 15:08
19F：推 wilson1983 : 之後就是开始无量下跌了 07/27 15:09
20F：推 HiuAnOP : 贪狗一波带走！买！借！死！ 07/27 15:10
21F：→ Jaspercool : 祥德想搞砸股市哦 11月民进党可以掰掰了 07/27 15:11
22F：推 lastphil : 跟营业员说要加额度都不肯 说啥现在在去杠杆化 07/27 15:11
23F：→ WangElly : 看个股 07/27 15:13
24F：推 rainin : 要被杀到喷水了 07/27 15:13
25F：嘘 ckcck : 要收割了 07/27 15:15
26F：推 cates : 大妈还有钱啦 只是等时机点进场 07/27 15:16
27F：→ b9513227 : 股票质押哪有挡 每天借200 07/27 15:21
28F：推 lltools : 大妈都在排队解定存了 等等嘎爆你们这些死韭菜 07/27 15:22
29F：推 WDW0604 : 跟美国一样，没弹药了 07/27 15:22
30F：嘘 repast : 有够蠢 散户最好能影响市场 07/27 15:24
31F：推 DHPdotD : 借钱炒股不好吗 07/27 15:26
32F：→ hk129900 : 韩国的惨剧还没演完 台湾还不警醒 07/27 15:27
33F：推 hook99 : 量缩价涨，看房市就知道 07/27 15:30
34F：→ kilo7 : 大妈们被笑没钱 嘻嘻 07/27 15:30
35F：嘘 oplk : 回落去三万点 吃笋活水就杀到喷出来罗~ 07/27 15:31
36F：推 kenro : 散户还是能影响啊，一起闭眼冲的时候 07/27 15:32
37F：→ billionaire : 都骗进来了 07/27 15:32
38F：推 ayufly : 没钱了 07/27 15:33
39F：推 darkmonster : 要跌不跌散户那会进来 07/27 15:37
40F：→ heatsink : 借来的钱也是钱，为什麽不算活水 07/27 15:39
41F：→ heatsink : 现在是质押代价太高了，还要看券商机歪嘴脸 07/27 15:40
42F：推 goodkilua : 跟那根本关系不大，硬要连结再一起 07/27 15:45
43F：推 asked : 你各位卖股还钱！！！！！！！！ 07/27 15:46
44F：推 leslie121212: 空蛙继续逼逼吧 07/27 15:48
45F：嘘 hotsauce1111: 能不能跌到四万以下，拜托了，我要进场 07/27 15:55
46F：→ gwofeng : 第四还是第五都一样 买只是被大户割韭菜而已 07/27 15:56
47F：推 henrylin8086: 股价暴涨要靠赌徒，上一波大跌洗掉很多少年股神吧 07/27 15:59
48F：推 motozey : 简单 杀价取量 07/27 16:05
49F：→ Gipmydanger : 没控制好风险钱就是洗到我口袋里，就这麽简单 07/27 16:13
50F：→ Waitaha : 喊水会结冻 07/27 16:15
51F：→ kenro : 不要以为都只有散户被割啦，这阵子法人比你更伤 07/27 16:16
52F：→ kenro : 像ETF那几只大型的还不是中伤，别老认为他们都是赚 07/27 16:17
53F：推 motoloroto : 散户，月底子弹早打光了。 07/27 16:20
54F：→ jyan97 : 确实股市要涨跌通常跟杠杆有关，毕竟是金融产品 07/27 16:20
55F：推 solomonABC : 筹码洗稳 又是下一波上涨的基础 07/27 16:20
56F：推 QQ098610 : 外资等你们自爆在进场接走 07/27 16:21
57F：→ Aerogel : 再不去杠杆，就一直盘跌 07/27 16:24
58F：推 JiangDong : 没关系，我还有钱 07/27 16:26
59F：嘘 chibmw : 若美国升息？可能会更惨 哈 07/27 16:30
60F：→ a0429 : 个股高点套了不少冤魂 @@ 07/27 16:32
61F：→ fallinlove15: 我还有钱 也没杠杆 就耗着啊 07/27 16:36
62F：→ cphe : 质押锁一阵子了吧 就算借得到也没办法接太多 07/27 16:47
63F：推 B7405 : 7100亿 剩死水了 07/27 16:50
64F：→ B7405 : 质押金额预计每天减少 07/27 16:51
65F：→ cage820518 : 弄到贪狗退了为止 07/27 17:05
66F：推 necrophagist: 收紧融资修正一些偏离基本面太多的股票也好 07/27 17:19
67F：→ pili30155 : 没钱了 大家一起陪葬 07/27 17:38
68F：→ duducat : 房市那套搬出来掐着脖子 07/27 17:52
69F：推 cgs99999 : 永丰也开始收伞了 07/27 19:02
70F：→ darkest68 : 满手质押正二已持有3年 有够爽 07/27 21:24
71F：推 dreamdds : 质押利率超高 07/28 01:13