股东必看！　中钢新目标价出炉 记者廖珪如 2026/07/24 三立新闻 中钢（2002）第2季受惠钢价调升，本业利差改善，获利表现优於预期。尽管第3季进入亚 洲市场传统淡季，需求下滑且利差恐缩小，但法人评估中钢仍能维持获利。展望第4季， 随着传统旺季需求回升及原料成本下降，炼钢利差有望扩大，带动获利表现。法人维持中 钢买进评等，目标价23元。虽然欧盟实施新钢品关税制度，导致台湾销欧配额减少，中钢 正积极寻找替代出口市场。法人提醒，未来需留意钢品需求状况及日本反倾销税潜在风险 ，投资人应审慎评估市场变数。 法人预估，中钢第3季进入传统淡季後利差将较上季缩小，但仍可维持获利，第4季则可望 受惠需求回升及原料成本下降，带动利差再度扩大，因此维持买进评等，目标价23元，潜 在涨幅约20%。投资人要留意风险唯有钢品需求不如预期，以及日本可能於明年对台湾钢 品课徵反倾销税。（图／三立新闻网财经中心萧榕AI制图） 中钢（2002）23日上涨，收19.10元。同天，本土法人报告指出，中钢第2季受惠钢价调升 幅度高於原料成本增幅，钢铁本业利差改善，营业利益与税前盈余均优於预期。法人预估 ，第3季进入传统淡季後利差将较上季缩小，但仍可维持获利，第4季则可望受惠需求回升 及原料成本下降，带动利差再度扩大，因此维持买进评等，目标价23元，潜在涨幅约20% 。中钢第2季营收888.4亿元，季增12.2%、年增4.4%；营业利益36.7亿元，较前1季及去年 同期转亏为盈，营业利益率升至4.1%，优於第1季的负0.8%及去年同期的负3.1%。 法人预估，中钢第3季进入传统淡季後利差将较上季缩小，但仍可维持获利，第4季则可望 受惠需求回升及原料成本下降，带动利差再度扩大，因此维持买进评等，目标价23元，潜 在涨幅约20%。投资人要留意风险唯有钢品需求不如预期，以及日本可能於明年对台湾钢 品课徵反倾销税。（图／翻摄自中钢官网） 税前盈余33.1亿元同样转亏为盈，表现优於法人预期。出货方面，受6月跨季因素影响， 中钢与中龙第2季合并钢品销量为270.7万吨，年增5.3%，略低於原先预估的280万吨。不 过，第2季月盘与季盘价格均有所调升，足以抵销煤、铁等原料成本上涨，使钢铁本业利 差扩大，带动获利优於预期，法人因此上修中钢2026年税後净利预估至21.7亿元，每股纯 益0.14元。 亚洲淡季逢逆风 欧盟新制减配额 展望第3季，美国钢价受关税政策及内需支撑维持高档，欧盟则因削减进口钢材免税配额 ，使当地供给收紧；亚洲市场进入传统淡季，需求下滑，钢价表现相对疲弱。法人预估， 中钢第3季钢品销量约270万吨，仅较第2季小幅下滑。由於7月、8月月盘价格下调，季盘 价格仍维持上涨，加上原料成本较第2季略增，预期第3季炼钢利差将季减，但仍可维持正 获利。法人估计中钢第3季营收849.3亿元，季减4.4%、年增15.5%；税後净利11亿元，季 减49.5%，较去年同期转亏为盈，每股纯益0.07元。 欧洲市场方面，欧盟自7月起实施新的钢品关税制度，不仅免税配额减少，超出配额的关 税也由25%提高至50%。尽管欧盟增加台湾部分钢品的国别配额，但以实际可销售数量估算 ，台湾整体销欧配额仍减少约5成。欧洲约占中钢与中龙出口比重10.6%，今年上半年销欧 钢品已年减30%，管理层预期下半年销欧数量仍将下滑。不过，韩国对日本及中国钢品课 徵反倾销税，为中钢提供替代市场，公司也将持续寻找其他去化管道。 旺季加持利差增 评价未高喊买进 法人表示，第4季进入传统旺季後，钢品销量可望季增，盘价也有调升机会，加上近期煤 、铁价格回落，预估第4季原料成本将低於第3季，炼钢利差可望再度扩大。法人预估中钢 第4季营收890.9亿元，季增4.9%、年增18.2%；税後净利24.2亿元，季增121.1%，较去年 同期转亏为盈，每股纯益0.15元。法人预估中钢2026年及2027年每股纯益分别为0.21元及 0.49元，高於市场平均预估的0.17元及0.41元。考量第4季旺季可期，且中钢过往股价净 值比约落在1至1.7倍，目前评价尚未偏高，因此维持买进评等及23元目标价。法人也提醒 ，中钢後续主要风险包括钢品需求不如预期，以及日本可能於明年对台湾钢品课徵反倾销 税。 https://www.setn.com/news/1877402 心得/评论： 春燕降临，这次不用在让利了? 必须高度关注两大外围变数：一是全球终端钢品需求复苏是否符合预期，二是日本明年对 台课徵反倾销税的潜在冲击。建议设定明确停损点，灵活应对市场变化。 -- 「在各种无知中，最差劲的是『政治无知』。他听而不闻、视而不见，他从不参与任何 政治活动。他彷佛懵然不知，种种生活费用：如大豆价格、面粉价格、租金、医药费 等，全都与政治息息相关。他甚至对自己的政治无知引以为傲，挺起胸膛，高声说 自己讨厌政治。 这愚人并不知道，基於自己的政治冷感，社会出现了淫业、弃童 、抢匪 －－更可悲的是出现了贪官污吏，他们对剥削社会的跨国企业阿谀奉承。 」 -- Bertolt Brecht --

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