作者ShaoJi (洨鸡)
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标题Re: [标的] 2408南亚科/多/记忆体行情讨论
时间Wed Jul 22 12:20:35 2026
※ 引述《tony890415 (tony)》之铭言：
: 南亚科谈EUV还言之过早
: 南亚科所谓自己的1B制程
: Techinsight
: 拆起来切只有到大厂1x-1y 水准而已
: 美光当年用DUV做到1a-1b都还能维持高良率低成本
: 长鑫目前是1z-1a 的水平
: 同样还没有把DUV 发挥到极致
: 论die cost成本南亚科还比长鑫高
: 但我的看法还是存为王
: 因为长鑫自己供给中国用就不太够了
: 2024年底的长鑫G4制程
: https://i.mopix.cc/Via08S.jpg
: 2025 7月 南亚1B 0.176
: https://library.techinsights.com/public/sectioned-blog-viewer/0ad4d487-3923-47
: 35-98e8-7688c97b8f5b
: 南亚科1B与国际通用标准的1b不一样
: 10nm Class 1x-y-z-a-b-c
: 三大厂目前是D1c
不行
你这篇我一定要解析一下
不然大家对市场会有很多误解
顺便我要提出一个真正的风险
而不是你说的这个
首先最大问题是
你拿的是中国2024年的资料
那份TechInsights图表显示长鑫G4很强
但在2026年的现实是：
设备断供
2025年後
美国对中国DUV多重曝光所需的关键零件与化学品进行了更严厉的限制
长鑫的G4产线面临「维护困难」与「扩产不易」
而南亚科1B制程在2026年已进入「超高良率期」
这解释了为什麽位元出货量虽然持平
但获利却暴增
这不是只有报价暴涨而已
还加上报废率极低
重点是
资本市场买的是斜率
南亚科的1B的确不能跟国际三大厂的1B相提并论
但是当南亚科决定跳过DUV的极限
直接强攻EUV时
它就已经在逻辑上 「抛弃了2024年的那个自己」
与其死磕DUV到跟三大厂一样的水准
不如直接跳级攻EUV才有生路
这就是南亚科的商业布局
也是它能不重演航运股惨剧的关键差别
好
再来说真正的风险
就是回到大家都知道的良率问题
只要开始准备转入EUV
初期必然会有良率耗损的毛利下降问题
过一阵子绝对会有法人开始质疑这一点
这个时候南亚科会迎来一波下杀
建议各位660元以上就要警戒
看线做事
可以先出一部分
等法人杀完再接回
例如当年三星开始用EUV的时候
也经历了半年到一年的磨合期
但也不是没有好消息
好处是台湾的半导体生态聚落是世界上数一数二的
许多厂商早就被台积电严格打磨过
例如南亚科在初期开始磨合EUV时
配合的光罩厂是那个被台积电魔鬼训练过的家登
试错成本大幅降低
所以磨合期会不会有？
还是会的
毛利会不会受到影响？
也是会
股价因此会不会被杀一波？
那当然会
但是不会太久
总归来说
南亚科转进EUV
是短空长多
请各位谨慎进出
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 42.74.254.4 (台湾)
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※ 编辑: ShaoJi (42.74.254.4 台湾), 07/22/2026 12:21:52
1F：推 tony890415 : 美光 海力士 都可以把DUV 用到1alpha 1beta 太早导07/22 12:22
2F：→ tony890415 : 入euv 不是好事07/22 12:22
为什麽不是？关联性在哪？
何况台湾的半导体聚落早有成熟的EUV生态
※ 编辑: ShaoJi (42.74.254.4 台湾), 07/22/2026 12:23:37
3F：→ coveted : 往高阶走，长期是好事啊，看好的就会继续留 07/22 12:30
4F：推 bala045 : 见不得南亚科好呀 没上车 笑死07/22 12:41
5F：推 cates : 你少评估了人才 ....这才是风险07/22 12:45
6F：→ Zending : 投资本来就有风险，有EUV也是赌个机会，比没有EUV好07/22 12:46
7F：→ Zending : 南亚科选EUV本来就是商业上要走的险棋，对岸没有EUV07/22 12:48
8F：推 CTW8877 : 不懂不要装懂 EUV learn 曲线 不像DUV已经很成熟了07/22 12:48
9F：→ CTW8877 : 开发阶段提早学习有什麽问题吗？在现有平台开发应07/22 12:48
10F：→ CTW8877 : 用在在下一个世代 我以为是常识07/22 12:48
11F：推 ssmmll : 无法微缩後会有VCT和真3D DRAM，牙科目前是押宝凯07/22 12:49
12F：→ ssmmll : 侠合作VCT，但两三年後的事情谁都说不定。07/22 12:49
13F：推 tony890415 : 我看了原文 南亚科是说好几代後才要用EUV DUV还可以07/22 12:49
14F：→ tony890415 : 做三代07/22 12:49
是的
这是一个非常棒的战略
在DUV还能带来高额收入的时候导入EUV
而不是收益开始衰竭了才做
15F：推 badruid : 认同这篇07/22 12:49
16F：→ tony890415 : 三星 长鑫以後都会走VCT07/22 12:50
17F：推 tony890415 : 三星更狂要走双晶圆堆叠07/22 12:52
18F：推 Zending : 我想南亚科比散户都懂用EUV的风险，愿意跟的就买07/22 12:53
19F：→ Zending : 毕竟投资人不能参与经营只能是局外人，球迷不踢比赛07/22 12:54
正确观念
南亚科加上台湾半导体聚落生态
我愿意押
阿如果是力积电想赌那我就得犹豫了
※ 编辑: ShaoJi (42.74.254.4 台湾), 07/22/2026 12:55:57
20F：推 Zending : 是阿，我也有压南亚科，但力积我也想暂先观望07/22 12:58
21F：推 ryryblue : 好奇 660 怎麽算的07/22 13:00
这次只是抓个法人间给的目标价平均
主要还是看线做事为主
※ 编辑: ShaoJi (42.74.254.4 台湾), 07/22/2026 13:02:04
23F：→ rcf150cc : 集团股超强07/22 13:01
24F：推 Zending : 昨天买华邦忘记补南亚科，买太多漏了，还好上周有补07/22 13:01
※ 编辑: ShaoJi (42.74.254.4 台湾), 07/22/2026 13:04:38
25F：推 famle : 南亚科的卖点不是在今年，是在明年，EPS100要卖也是07/22 13:06
26F：→ famle : 明年的事07/22 13:06
是的
如果是「彻底出场」的话
那明年再看看
今年最多就是调节进出而已
※ 编辑: ShaoJi (42.74.254.4 台湾), 07/22/2026 13:06:43
27F：嘘 jerrychuang : 你不是业界的吧 07/22 13:11
28F：推 xgMd1trtw : 推这篇 其实想跟各位说真的可以相信台塑集团现任总 07/22 13:12
29F：→ xgMd1trtw : 裁吴嘉昭 我觉得他把台塑集团整顿的很好 真的是一 07/22 13:12
30F：→ xgMd1trtw : 个把企业一步一脚印拉上来的人 不管是这次台塑加薪 07/22 13:12
31F：→ xgMd1trtw : 还有喊话 其实碰到他的人就知道 他很认真想着要把 07/22 13:12
32F：→ xgMd1trtw : 公司提升 07/22 13:12
33F：推 ysy2003 : 所谓的太早入EUV 应该是要看整个产业+自己的能耐 07/22 13:26
34F：→ ysy2003 : 牙科现在才入 已经算很谨慎了 07/22 13:26
35F：→ ysy2003 : 现在满手现金不导入 难道要等进入循环再来马後炮？ 07/22 13:27
36F：→ yai5217 : 蛮好笑的 牙科员工自己都不相信公司了外人一直吹 07/22 13:28
37F：→ ysy2003 : 这是 把前一个世代做到熟做到顶後 必然要做的动作 07/22 13:29
38F：→ yai5217 : 这公司从10几年前就只会画大饼了 07/22 13:29
39F：推 ysy2003 : 某些人才好笑吧！员工不相信？那随便个阿猫阿狗员 07/22 13:34
40F：→ ysy2003 : 工说今年会涨到3000 你信吗？从10年前就只会画大饼 07/22 13:34
41F：→ ysy2003 : ？如果什麽都不做 以为现在还能跟上波段大赚？ 07/22 13:34
42F：推 hihi29 : GG员工也觉得GG不怎麽样啊 07/22 13:34
43F：→ ysy2003 : GG的员工以前也觉得 会被三星干掉啊 07/22 13:35
44F：→ ysy2003 : 也是有员工 整天当中吹 贬自己公司 07/22 13:35
45F：→ dosoleil : 台光奴工被美光骗几次了 07/22 13:36
46F：嘘 greatliona : 根本看不懂 但我卡蛙忠诚! 07/22 13:37
47F：推 kiga4ni : 前几年的员工确实不信 但股价喷到400 再看看手中的 07/22 13:38
48F：→ kiga4ni : 股票 变成了史上最相信公司的时候 07/22 13:38
49F：推 strlen : 中国半导体欧巴会自建EUV毁灭卡蛙 太帅 爱了爱了 07/22 13:40
50F：推 adjos : 记忆卡蛙表示：所以会涨是吧？……是吧？ 07/22 13:48
51F：推 mainsa : 人才就花大钱从美光跟台积挖 台湾最不缺人才吧 南 07/22 13:53
52F：→ mainsa : 亚现在赚的程度完全挖的动台积的人 更别提美光那可 07/22 13:53
53F：→ mainsa : 笑的薪水 07/22 13:54
54F：推 tony890415 : 美光台湾又不是正规军RD 台积也没做DRAM 07/22 13:54
55F：推 Armin : EUV最大的风险就是缺电 07/22 13:55
56F：推 mainsa : 南亚自己就有做dram 这篇提到的难关是EUV相关的 那 07/22 13:57
57F：→ mainsa : 当然是挖EUV的人 07/22 13:57
58F：→ mainsa : 良率的拉升跟RD的关联也小 是产线在搞的 美光台湾 07/22 13:58
59F：→ mainsa : 这边拉良率还是很强的 07/22 13:58
60F：推 OFETMAN : 南亚科挖角台积？没看到今年分红笑死人吗 小器是刻 07/22 14:07
61F：→ OFETMAN : 在管理层骨子里的 跟eps无关 这样是要找什麽人才？ 07/22 14:07
62F：推 lusifa2007 : 成熟的EUV生态？ 讲笑话吗？还是南亚科要去问台积 07/22 14:34
63F：→ lusifa2007 : 怎麽搞 07/22 14:34
64F：推 neomaster : 长鑫 深圳 某秘密基地 euv国产原型机 07/22 14:37
65F：→ Zending : 政府可牵线也可不牵，南亚科跟台积可合作 07/22 14:38
66F：推 akuser : 牙科今年已经有跟台积合作了 07/22 14:53
67F：推 DINGAU : 老实说 除非是老总级的 不然员工观点往往是公司股 07/22 16:28
68F：→ DINGAU : 价反指标 07/22 16:28
69F：推 DINGAU : 这是人的天性 07/22 16:30
70F：推 dean87014200: 卖点在明年下半年甚至後年 07/22 18:45
71F：推 wplinwp : 记忆卡蛙拿着现金 就等你开绿灯进场 07/22 20:27
72F：→ G8AJ : 等美光三星海力士不缺货，牙科就洗洗睡了 07/22 21:11
73F：推 sunrise1748 : 楼上标准不看内文 07/23 15:25
74F：→ colinshih : 这是学生吗？CXMT 第二季营收650E 环比增长30% 产 07/23 16:03
75F：→ colinshih : 能满载 每个月扩产8万片。刚好中了几签 略懂一点 07/23 16:03