作者tanted (为何世界会那麽不单纯)
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标题[新闻] 甲骨文信评被降 距垃圾级只差一阶 分析师
时间Sun Jul 19 20:30:55 2026
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甲骨文信评被降 距垃圾级只差一阶 分析师：股市警讯
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2026/07/18 18:00:59
经济日报 编译黄淑玲／综合外电
记者署名：
原文内容：
标普全球（S&P Global）上周将甲骨文（Oracle）的信用评等由BBB调降至BBB-，变得只
比「垃圾级」高一阶。分析师提醒投资人，这可能是「煤矿坑里的金丝雀」、更大问题即
将出现的早期警讯。
金融市场研究公司Sevens Report Research技术分析师里奇（Tyler Richey），在最近发
给客户的报告中指出：「甲骨文很可能会是超大规模云端服务供应商（Hyperscalers）当
中，第一家开始转弱的公司，并可能（而且这种可能性日益提高）象徵股市进入一个更长
期循环的熊市早期阶段。」
标普全球对甲骨文降评的理由是，甲骨文的基础设施支出庞大，同时对OpenAI高度曝险，
增加了偿债风险。
甲骨文股价走势近来表现低迷，自去年9月以来已崩跌61%。
里奇说，甲骨文股价下跌与信用评等被降级，其实早已有迹可循。例如，甲骨文去年股价
一路涨的时候，它的信用违约交换（CDS）利差却没明显看到同步收窄。这代表，即使公
司股价飙，债务违约风险的保险成本并未充分下降，债券投资人当时已察觉风险，但股票
投资人忽视。
现在类似的警讯出现在更大范围的股市当中。里奇表示，首先要看的是，ICE高收益债选
择权调整利差（OAS）尚未降至本轮景气循环的最低点，意思是债券投资人仍一定程度担
心高风险企业会有债务违约，尽管标普500指数非常接近历史高点。
再来是整体债券市场殖利率正在普遍走升（债券价格下跌），谨慎对待AI交易。一旦资本
支出降温，或超大规模云端服务供应商对AI基础设施的投资未能带来预期回报，债务违约
风险就将提高。
里奇认为，甲骨文正是这种情况的缩影——投资人不认同公司庞大的AI支出，又再被信评
机构调降信用评等。他强调，来自债市的重要讯号起初往往相当细微，但却可能提前预警
潜在的市场下行。
心得/评论：
甲骨文信评一路滑到BBB-
还背着庞大基建与OpenAI曝险
人工智慧的大钱还没赚到
债市倒先开始皮皮剉
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1F：推 offstage : 当初Yahoo也是跟Google齐名的公司呢 07/19 20:34
2F：推 tfoxboy123 : 经典烂股 07/19 20:35
3F：推 dosiris : 为啥记忆体厂商不发债 07/19 20:35
4F：推 edisgood : 垃圾股 成天跌 07/19 20:37
5F：推 darkangel119: 系统真的难受 使用者体验超差 07/19 20:38
6F：嘘 squallhung : 上星期五还诱多上涨1.77% 07/19 20:39
7F：推 DonDonFans : 这礼拜鬼故事一个比一个恐怖 多蛙寿司 07/19 20:40
8F：→ squallhung : 因为降评等 程式单直接挂卖下杀 第一家烂财报CSP 07/19 20:41
9F：推 hanszaza : 电话会议还说 尽可能加快花钱的速度...... 07/19 20:43
10F：推 shiii : 是高收益债 不是垃圾债 07/19 20:43
11F：推 HiuAnOP : 卡哇会来买的 放心 07/19 20:46
12F：→ godzella : 这不是新闻吧 07/19 20:47
13F：推 arnold3 : 泡沫要破了吗 07/19 20:47
14F：→ godzella : 甲骨文的9年债、殖利率超过6% 07/19 20:47
15F：→ godzella : 只要公司不倒、这个债息香到不行 07/19 20:48
16F：→ uv5566 : 吹牛吹太多 第一个被open ai搞烂公司要出现了? 07/19 20:48
17F：→ distantblc : 99欧若科995~ 07/19 20:49
18F：→ kgppra : 甲骨文财报有烂吗 一直都是担心爆量发债部分吧 07/19 20:49
19F：推 YLTYY : 期待 07/19 20:49
20F：推 Ensidia : 甲骨文财报不烂 但资本支出爆裂还一堆都是借的 07/19 20:49
21F：→ YLTYY : 你的星际之门呢 QQ 07/19 20:49
22F：→ godzella : FED再不降息、企业根本借不到钱 07/19 20:49
23F：→ Ensidia : MS GOOGL好歹现金流够巨大 07/19 20:50
24F：→ godzella : 出事的不可能只有甲骨文 07/19 20:50
25F：→ Ensidia : 甲骨文是这些云端巨头里面最可怕第一个会爆裂的 07/19 20:50
26F：→ godzella : 有钱的企业发的债更多 07/19 20:51
27F：→ godzella : 认真说、甲骨文出事的话、所有的垃圾债 07/19 20:51
28F：→ godzella : 可能真的都变成垃圾 07/19 20:52
29F：→ squallhung : 因信评降级而必须机械式抛售 能逃的了吗? 07/19 20:52
30F：推 jumilin927 : 甲骨文崩 07/19 20:54
31F：→ sing60905 : 这个垃圾每次都是从他最早爆 07/19 20:54
32F：→ jumilin927 : 要爆他一定是第一个 07/19 20:55
33F：推 s155260 : 垃圾级 07/19 20:56
34F：→ godzella : 要爆也是股票先爆～～Oracle要是违约 07/19 20:57
35F：→ godzella : 卖设备给它的也不会没事 07/19 20:57
36F：推 motan : 不好好开发软体玩租赁算力 07/19 20:58
37F：推 tttt0204 : 融资那麽多，升息当然第一个杀你 07/19 20:59
38F：推 roder : 会倒吗? 07/19 20:59
39F：推 leon1757tw : 杠杆仔要被抬出去了吗 07/19 21:03
40F：推 Camderela : 三星海力士赚翻之外还顺手指控瑞萨和rambus垄断， 07/19 21:03
41F：→ Camderela : 韩国真的很会玩 07/19 21:03
42F：→ tengobo : 丸子 07/19 21:04
43F：推 nfsong : 不是赚很多吗?? 07/19 21:11
44F：→ nfsong : RPO 600E 07/19 21:12
45F：推 dch44dyw : 去年甲骨文不是说现金很好，未来无限？？ 07/19 21:13
46F：→ nfsong : 基本上资料中心1000E的钱 2年就回本了 07/19 21:13
47F：→ nfsong : OCI 58E 07/19 21:13
48F：→ nfsong : 2年以後纯爽 07/19 21:13
49F：→ nfsong : 再不济 资料中心卖了也不亏 07/19 21:15
50F：→ offstage : 本来可以免费用的JRE被甲骨文收购之後就要付费..FQ 07/19 21:15
51F：→ tsujishiori : 大不了把现在资料中心伺服器里插满的记忆体拿出来 07/19 21:17
52F：→ tsujishiori : 卖钱还债 07/19 21:17
53F：推 hypoge : 明年不妙 每次甲骨文带崩都很大 07/19 21:17
54F：→ hypoge : 明天 07/19 21:17
55F：→ nfsong : hahaha 甲骨文记忆体买很便宜 07/19 21:18
56F：→ azhu : 完啦 07/19 21:18
57F：→ nfsong : 全卖了 到时候再买回来 07/19 21:18
58F：推 bala045 : 为什麽1000亿的资料中心两年就能赚回来？ 07/19 21:25
59F：→ s910612 : 这档只会带崩软体别怕 懂得都懂 07/19 21:26
60F：→ Solyo : 放空 07/19 21:30
61F：推 ntr203 : 这麽大间不可能会倒吧！抄底 07/19 21:32
62F：推 b455104 : 甲骨文跟七崩贤都会倒 07/19 21:35
63F：推 jkhgj : 跌50%了，跟倒没两样了 07/19 21:38
64F：推 lesnaree2 : 泡沫要破了 跑晚了 07/19 21:40
65F：推 YCL13 : 老黄还会再出手救援吗？ 07/19 21:42
66F：→ godzella : 就说这不是新闻、该跑的早就跑了 07/19 21:42
67F：→ yt111 : 前阵子不是还短暂首富吗 这麽大起大落的吗 哈 07/19 21:43
68F：推 edward0811 : 资料中心那会回本?搞不好更烧水电房租 07/19 21:51
69F：→ edward0811 : 资本支出太大，最後可能一场空 07/19 21:51
70F：→ generalcivil: 了解一下CDO是什麽,就知道这会多可怕 07/19 21:57
71F：→ shyww : BOOOOOOOOM 07/19 21:59
72F：推 sorrow0206 : 有没有可能低点到了，弯腰捡垃圾 07/19 22:04
73F：推 Beee09 : 鬼故事一堆 07/19 22:17
74F：→ cchen : 星际之门，没门了 07/19 22:19
75F：推 deathoflove : 算过 不会爆的 但短期股价真的扛不住了 07/19 22:20
76F：推 redbeanbread: 记忆体又不缺钱 07/19 22:22
77F：→ redbeanbread: 缺钱的是自以为盖很多算力就能领先的美国盘子 07/19 22:23
78F：推 andy3231 : 现在升息机率增大加上甲骨文资本支出大导致的吧， 07/19 22:23
79F：→ andy3231 : 但是不觉得他会爆啦，爆了一堆巨头跟着爆美国哪可 07/19 22:23
80F：→ andy3231 : 能让这种事再发生 07/19 22:23
81F：→ fallinlove15: 他卡位的资源卖掉应该有赚 金流撑不住就给别人割吧 07/19 22:25
82F：推 moses801 : 债蛙或成唯一输家 07/19 22:32
83F：推 smalmal : 各大公司丢了二十几兆进去 现在营收才一兆多 他们 07/19 22:36
84F：→ smalmal : 只是在赌能上市套现 07/19 22:36
85F：嘘 justice0926 : Oracle本来就是 07/19 22:37
86F：→ KY1998 : 财报又没啥问题，就支出太过激进市场不太买单 07/19 22:39
87F：推 giveme118 : Netsuite 好用 虽然是收编的 07/19 22:51
88F：推 bj45566 : 现在手上现金最多的反而是那些卖铲子的龙头公司 07/19 23:06
89F：推 Ensidia : 他只是危险 但不觉得他会爆 他爆了就是金融风暴了 07/19 23:24
90F：→ Ensidia : 甲骨文如果还不出钱违约那绝对是超大股灾 07/19 23:25
91F：→ Ensidia : 标普-20% 那斯达克35% 费半50%这种 07/19 23:25
92F：推 doverdover : 甲骨文的特色就爱反覆玩弄濒死又复活的戏码 07/19 23:42
93F：→ endlesswalk : 记得之前看过有yt说甲骨文ceo这一波AI的资本支出很 07/19 23:43
94F：→ endlesswalk : 疯狂，没弄好可能整间公司就下去了 07/19 23:43
95F：嘘 Tatsuya72 : 继续吹，CSP永远不倒，嘻嘻 07/19 23:46
96F：→ Tatsuya72 : 捞钱垃圾 07/19 23:47
97F：→ Tatsuya72 : 自己要当垃圾，爆了拉别人下水干嘛？ 07/19 23:48
98F：推 chargee : 甲骨文老板也没差，这辈子玩得够爽了 07/19 23:49
99F：→ chargee : 可能会想用搞报全世界来终结吧 07/19 23:49
100F：→ qoqocat : 标普20%还好吧，离超大股灾还远 07/19 23:49
101F：→ qoqocat : 金融风暴就更算不上了，差远了 07/19 23:51
102F：推 XJY13 : 死好垃圾公司 07/20 00:03
103F：推 roseritter : 他儿子还要收电影公司呢~~~~~ 07/20 00:13
104F：推 jyhsheng : 美国资料中心是一门好生意 越晚越难盖。 07/20 00:30
105F：推 offstage : 2008年那次，也是先从一家公司破产开始 07/20 00:36
106F：推 nfsong : 却实 现在已经不准盖了 逐年检讨 07/20 00:43
107F：→ nfsong : 因为水电排挤 所以大型资料中心很稀有 07/20 00:44
108F：推 nonomei : 哭哭去年高点入场 之前一度以为有机会解套 07/20 00:45
109F：推 nfsong : 单季营收180E ,第四季190E , 单季利息12E 07/20 00:47
110F：→ nfsong : 单季AI OCI 50E 07/20 00:48
111F：→ nfsong : 1000E的基础建设 一年赚200E 07/20 00:48
112F：→ nfsong : 而且有话语权 能影响未来合作夥伴 07/20 00:49
113F：→ nfsong : 而且1000E的资料中心 现在卖可能还能赚200E 07/20 00:50
114F：推 chao0210 : weblogic 07/20 00:54
115F：推 pc010710 : 100不远了 07/20 00:58
116F：推 gn02218236 : 真假...疫情前甲骨文在科技业可是高大上的代表欸... 07/20 01:45
117F：推 waitrop : RPO 600E, 资料中心1000E的钱 2年就回本 07/20 03:24
118F：→ waitrop : 这个前提是要OpenAI能持续付钱付五到十年 07/20 03:25
119F：→ waitrop : RPO 600E几乎全都是OpenAI的帐 07/20 03:25
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