作者IzumiKonata ( )
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标题Re: [情报] 台积电 2026/7 法说会直播
时间Thu Jul 16 21:29:36 2026
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大摩在法说会前曾经给了指引，看看他曾经说了什麽
总共给出三个情境
若「乐观情境」发生：预期台积电股价将上涨3%～5%。
若「基本情境」发生：预期股价将上扬1%～3%。
若「悲观情境」出现：预期股价将拉回3%～5%。
那现在ADR已经出现第三种情境，那财测真的符合第三种情境吗？
大摩提到
悲观情况下
第3季美元营收将季增5%～10%
实际是11%～14%
全年营收成长目标更新为年增约35%
实际是略高於40%
第3季毛利率约为66%至67%，较上季下滑。
只有这个符合悲观情境
2026年资本支出则维持在540～560亿美元不变
实际是拉高到600～640亿美元
同时五年AI半导体营收年复合成长率也维持在50%的中高段不变。AI需求依然强劲，但可能
会受到记忆体成本的影响。
但唯一符合的毛利率也是因为新制程量产初期成本较高，加上海外厂扩张的稀释效应，大摩
在悲观情境只是提到受记忆体成本影响托累拖累客户的拉货力道或压抑营收成长，但实际是
客户对新制程需求太强加速爬坡
所以怎摸跌了
※ 引述《afflic (afflic)》之铭言
: 感觉这次法说两个大重点
: 1. 上调全年营收年增到40%
: （上半年年增才35%，那下半年岂不是要大爆发……?!）
: 2. 资本支出上调至60B-64B
: 今年eps100应该是保底了
: 年底股价上3000应该问题也不大
: 最近股价如果有震荡，应该都是进场的好买点
: （还有什麽重点还请其他板友补充）
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1F：推 yan2626 : 外资要杀盘就杀盘 不需要理由 07/16 21:30
2F：→ fly0204 : -3%开局 07/16 21:30
3F：推 kobeiskober : 大家都觉得会涨时 就是要杀 不然怎麽是散户= = 07/16 21:31
4F：嘘 kload : 这下跌就跟财测无关 而是政治因素导致GG要做不赚钱 07/16 21:31
5F：→ kload : 的事 还在讲财测? 07/16 21:31
6F：推 dnzteeqrq : 让你捡便宜 不错吧 =.= 07/16 21:32
7F：→ kload : 有脑子的会把2nm以下制程往国外搬?这跟之前讲的不一 07/16 21:32
8F：→ kload : 样啊?现在是随便讲话都可以不认帐?投审会人死光了? 07/16 21:33
9F：推 stosto : 没脑子的不知道2nm盖好不知道都几年了 07/16 21:34
10F：嘘 icelaw : 别人恐惧 我贪 07/16 21:34
11F：→ icelaw : 如果有傻B想贱卖手中的钻石 随便啦，开心就好，就 07/16 21:34
12F：→ icelaw : 让识货的行家弯腰捡钻石 就好 07/16 21:34
13F：推 offstage : 有脑子的才会把2nm制程搬到美国阿，不然家人的绿卡. 07/16 21:34
14F：推 soapmactony : 大摩的话要反着看 07/16 21:34
15F：→ icelaw : 至於华西街想贱卖钻石 去换西莎吃 随便啦 去吧笑死 07/16 21:35
16F：推 karta018 : 其实分析师都估GG会超出财测高标10~20%，这才叫符合 07/16 21:36
17F：→ karta018 : 预期，因为GG总是如此，所以如果没高出个50%以上， 07/16 21:36
18F：→ karta018 : 是不会有惊喜买盘的 07/16 21:36
19F：推 DustToDust : 通通给我买起来 07/16 21:36
20F：→ thoms : GG公司派给的前瞻指引都偏保守 还有人不知道? 07/16 21:38
21F：推 permanent27 : 因为你买了 07/16 21:38
22F：推 Westzone : 又有八卦仔胡扯政治因素了，当初讲台积变500的傻瓜 07/16 21:38
23F：推 abbasmart : 看看就好 07/16 21:38
24F：→ Westzone : 教授怎麽不出来吠了 07/16 21:38
25F：推 icelaw : 华西街想贱卖 就他卖任他卖 明月照大江 公道自在人 07/16 21:40
26F：→ icelaw : 心 07/16 21:40
27F：嘘 sunnyhung : 最大利多: 明天韩狗休市 07/16 21:40
28F：推 JacqueJones : Q1 EPS出来以後，隔天也是杀盘啊，2085跌到2030，之 07/16 21:40
29F：→ JacqueJones : 後涨上去还给台积电一个公道。 07/16 21:40
30F：推 neil0611 : 杀很大 07/16 21:41
31F：→ icelaw : 真的 公道自在人心 华西街整天想骗人下车 真的很坏 07/16 21:42
32F：推 justiceyes : 你不买，他不买，年底变3000 07/16 21:42
33F：推 samir : 四楼，你用点脑，台湾没电怎麽盖厂，跟政治无关好 07/16 21:42
34F：→ samir : 吗 07/16 21:42
35F：推 WanDin : 推 07/16 21:43
36F：→ raku : 投资美国就是利空 07/16 21:43
37F：→ mecca : 金融业就是最大的合法诈骗集团QQ 07/16 21:43
38F：→ dehors : 都给你华西街讲就好 07/16 21:43
39F：推 iammi21 : 叫华西街吃屎 废物人渣机构 07/16 21:43
40F：→ largan6075 : 华西街愿意卖你便宜为什麽要不开心呢 07/16 21:44
41F：→ jason88633 : 既然你认为市场在犯错，那就补票吧 07/16 21:44
42F：推 tomy886 : 明天股价决定未来两年年台积电走势 07/16 21:44
43F：→ dosoleil : 华尔街不缺钱 当大爷乱花乱砸也是刚好 07/16 21:45
44F：推 siki588 : 市场吸毒 越巴越大 已经刺激不了了 杀一杀才健康 07/16 21:45
45F：推 patri0052 : 大家都在跌 你财报再好也解释为不好 07/16 21:46
46F：→ patri0052 : 你觉得误杀 不是更好 赶快补票啊 07/16 21:46
48F：推 naloer : 没杀下去外资买不到便宜股票啊 看谁要卖 07/16 21:47
49F：→ kutkin : 溢价20%之後就有鬼故事 07/16 21:48
50F：→ b9513227 : 不杀一下怎麽会有蠢蛋把黄金便宜卖出来 07/16 21:48
51F：推 Deltoid : 怎会投资美国就是利空啊？到底怎麽解读的？ 07/16 21:49
52F：推 audic : 去年底还预测今年全年eps80-88现在都预测110了到底 07/16 21:49
53F：→ audic : 哪里不够好 07/16 21:49
54F：推 dazzzlee : 三种情境垃圾大摩都会杀 写小说咧硬屁三种情境笑死 07/16 21:51
55F：→ trick1208854: 很好啊，但外资想先卖就会跌 07/16 21:51
56F：→ xu3 : 跌一下有便宜台股可以买，顺便赚个期货空单 07/16 21:51
57F：嘘 FDAer : 台gg被卖去美国完蛋了，坑杀散户 07/16 21:51
58F：推 f204137 : 机构的话 XX的嘴 07/16 21:52
59F：嘘 dragonjj : 因为你买了 就利空消息一堆阿 纽约州禁止建设资料 07/16 21:52
60F：→ Cll7do9k : 你说有没有可能三个都是假剧本 小儿怎样都要杀你GG 07/16 21:52
61F：→ dragonjj : 中心 川普选举又要输了 其他州会不会跟进? 07/16 21:52
62F：推 eastereaster: 到底有什麽好吵... 财报烂的不是也爆喷，这哪有一定 07/16 21:54
63F：推 fay001 : 这都2026了，还有人在信外资小儿的话，真是有够天 07/16 21:56
64F：→ fay001 : 真的，在股市谁的话都别信，相信你自己就好 07/16 21:56
65F：→ STi2011 : 问天 07/16 21:57
67F：→ Shepherd1987: 为什麽会觉得提高capex是优势向而不是悲观？ 07/16 21:58
69F：推 yuen1029 : 重点是为什麽要看它给的指引？我只知道出货很多天了 07/16 22:04
70F：推 jagger : 给你捡便宜 还不欧印 07/16 22:08
71F：→ cruisewu2003: 被追杀中 07/16 22:08
72F：→ frankie30432: 真的利空哪会只拉回3~5% 拜托一下... 07/16 22:14
73F：推 fisher6879 : 不是涨就是跌不然就是盘，我说完谁赞成谁反对 07/16 22:18
74F：推 chlf : 应该是在跌CC挂保证台积不乱涨价吧 07/16 22:28
75F：嘘 ef88041811 : 因为华西街跟外资就是背骨仔 说一套做一套 07/16 22:28
76F：推 free770327 : 老话一句啦 现在不敢买真的活该你赔钱 07/16 22:34
77F：推 ProJ : 太空股根本2026最大骗局 07/16 22:40
78F：→ summer28216 : 目前tsm是里面跌比较少的了 07/16 22:51
79F：嘘 kload : 不用脑的不就说不缺电的垃圾政府 还敢说哩 07/16 23:19
80F：推 blue500 : 体感感觉是没有喊涨价让大人们不开心 07/16 23:41
81F：→ TCPai : 市场上除了内线，没有任何100%的事情 07/17 06:31
82F：推 pal4luv : 资本支出大部分都是用在美国建厂，效率不足在台湾 07/17 07:11
83F：→ pal4luv : ，所以没有引起兴奋，这样看对吧？ 07/17 07:11