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标题[新闻] 李稻葵：中国经济不是K型分化 而是整体偏
时间Wed Jul 15 23:33:33 2026
原文标题：李稻葵：中国经济不是K型分化 而是整体偏冷
原文连结：https://www.cna.com.tw/news/acn/202607140130.aspx
发布时间：2026/7/14 13:44
记者署名：张淑伶
原文内容：
中国经济学者李稻葵近日在一场演讲中说，
中国宏观经济最大的问题，不是K型分化，而
是整体偏冷。最主要的原因在於地方政府，因为社会资金主要用於还债，而不是创造新的
动能。
综合财新网与微信公众号「经济转型研究」报导，第122期中国宏观经济论坛（CMF）宏观
经济热点问题研讨会11日在线上举行，北京清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻
葵作主题分享。
他说，中国经济最大的问题不是K型分化，而是
整体偏冷，而且这种偏冷已经持续了3年。
之所以强调这一点，是因为
「K型分化」会让人有寄托，但「上面那条线」是拉不动整个
经济底座的，对此必须有忧患意识。
他特别提到
两个值得重视的数据，一是广义失业率，一是固定资产投资下滑的强度。
基於中国统计局的基础数据，李稻葵的团队把过去两年因找不到工作、已被统计上不算劳
动人口的那部分人重新纳入，计入这些仍然想找工作的「受挫劳动人口」，测算出的
广义
失业率目前达到10.2%。
他说，长期受挫的失业人口大约2400万，其中1300万人是16岁至24岁的年轻人。这对社会
稳定非常不利。
另一数据是
固定资产投资，2025年全年投资负成长，2026年前5个月累计仍年减4.1%，为
有统计以来罕见，
投资负成长的烈度也是过去没有的。
他说，这两件事必须高度关注。如果不解决，中国经济各项目标任务都会面临困难。
对於经济偏冷的原因，他表示，新的经济成长动力尚未打造出来，而过去几十年的老成长
点都已退出。过去20年中国经济主要不是靠居民消费，而是靠大规模基建投资和房地产拉
动。如今，房地产和基建双双「熄火」。
但他表示，房地产下行对中国经济的冲击，很大一部分冲击已被家庭承担。最大的问题是
在地方政府及地方债的问题。
李稻葵表示，家庭
不愿借钱消费；企业
不愿将金融资源转化为投资；社会融资仍在增加，
大量银行资金或债市资金流向地方政府，但地方政府借来的钱
大量「空转」，用於「借新
还旧」。这就是当前金融层面反映出的「瘀堵」。
他主张，中央政府应适当多发债，今年计划约人民币12兆元，但应当翻倍甚至更多。原则
上，扩大发债的新增资金用於保房地产、投资於人、加强民生性支出、结合地方特色适当
增加消费补贴等。透过一系列操作，能提升地方政府帮助经济转型、营造新盈利增长点的
能力。
心得/评论：
跌入通缩泥沼,果然没那麽容易爬出来阿
中国知名学者也出来承认
中国经济整体是偏冷的
广义失业率已达10%以上
讲好听的K型分化,实际上,上面那条无法拉动整体
其实这也体现在股市表现上
有投资中国股市的网友要注意风险
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 58.114.13.212 (台湾)
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1F：推 tomdavis : K (X h (O 07/15 23:34
2F：→ goodman5566 : 现在在苦也很难造反哩 07/15 23:34
3F：推 ccdrv : 在中国是不能说实话的 07/15 23:35
4F：推 s555666 : 中国股市冷到一堆中国人跑到台湾鼓板来取暖 07/15 23:37
5F：→ MelShina : 结果真实失业率要叫广义失业率吗 笑死 07/15 23:38
6F：推 ben6421463 : 他完了 07/15 23:39
7F：推 keyofdejavu : 我们怀念他 07/15 23:39
8F：→ MelShina : 中国统计真的是天才 07/15 23:40
9F：→ sonatafm2 : 10%真的还好 这种有点烂又没烂透的经济对行为全世 07/15 23:40
10F：→ sonatafm2 : 界都好 07/15 23:40
11F：→ MelShina : 而且怎麽可能只有10 07/15 23:41
12F：推 ackes : 我们怀念他 好的是被网暴 不好的是被消失 07/15 23:41
13F：→ potionx : 涵义传遍每一个人 07/15 23:42
14F：→ sunrise2003 : 我们怀念他 07/15 23:42
15F：→ potionx : 中国人现在还有狼性能去打土豪分田地吗？都躺平了 07/15 23:43
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17F：→ kmshy : 均贫=均富 07/15 23:51
18F：推 ssarc : 打土豪？现在是要维稳，乖乖当韭菜吧！ 07/15 23:54
19F：推 wicer : 我们怀念他 07/15 23:54
20F：推 BY1326 : 大家都怀念他，烈士 07/15 23:57
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31F：推 tsujishiori : 你敢质疑习主席为了重振「共产主义」伟大复兴的努 07/16 00:21
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37F：推 BJshow : 地方政府 用房地产灌水灌出来的啊 现在房地产崩盘 07/16 00:50
38F：→ BJshow : 当然 07/16 00:50
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40F：→ CreatorK : A股中国股民自己玩就好 07/16 01:46
41F：→ CreatorK : 整天在那技术分析 结果YT 抖音一堆投美股的 07/16 01:47
42F：推 howardandy : 他还活着? 07/16 01:57
43F：嘘 supisces : 不是说「中国不能说真话」？结果李稻葵在北京清华大 07/16 02:37
44F：→ supisces : 学官方论坛上公开发表，微信公众号还能全文转载？ 07/16 02:37
45F：嘘 supisces : 台湾用同样的广义失业率标准，把天天跑外送、准备公 07/16 02:39
46F：→ supisces : 职重考、在家啃老不登记的通通算进来，会是多少？ 07/16 02:39
47F：嘘 supisces : 还是台湾常态化的特别预算比较好，可以用各种名目规 07/16 02:41
48F：→ supisces : 避债务上限，然後把债务留给下一任。 07/16 02:41
49F：推 santchung : 席均贫 07/16 02:50
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53F：→ ariadne : 就只会拿同样名称的数据当作一样的在假装比较 笑死 07/16 03:55
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