作者midas82539 (喵)
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标题Re: [请益] 为何韩国的2X ETF会爆仓？
时间Tue Jul 14 02:55:11 2026
先不管实际上你交易会碰到的委买委卖价差，退十步只讨论理论价格。
很简单的数学问题：
令标的年化波动率=0.18。则正2的杠杆ETF年化波动率为多少？
你可以直接粗估2倍，所以等一下要代入模型的正二选择权波动率=0.36。
令标的=26100，剩余时间=20，无风险利率=0.01，波动率=0.36。
则价平26100的Call要几点？答案是1087点。1087/26100=0.04。
也就是说，至少你持有到期要涨4%，call扣除当初买的权利金才会是赚的。
那如果结算相较履约价跌1%，很抱歉权利金会归零，因为是无效的契约。
所以不管你的杠杆几倍，就算只买一口，没有达到预期的大涨那还是会赔钱。
选择权的公式是很公平的，当标的波动率变大，套入公式後也会放大你能损益两平
的距离，所以就点数上你不会占到便宜。
这个东西本质上算是一种保险，他就是用数学来算出在风险平价後，在当下机率多少下
你应付多少钱来担负风险。就像保险费那样。
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当然你可以用一部份的钱去赌会发生，这时候买方相较於期货，
的确有损失有限理论上获利无限的不对称好处，但如果你砸大钱买的话。
那就像是花大钱去赌机率不高的事件。
再考量当事情被宣传导致竞买，那麽你买到的点数通常会更贵。
这代表你要等涨更多%才能获利。这就导致同样的策略，会因为选择权波动率
的变化，而带来不同的损益结果。通常高波动率下会侵蚀买方的获利空间。
如果你买现货的指数ETF，那理论上你可以不断拉长要平仓结算的时间。
但选择权和期货是有结算日的，时间对你是压力而不是助力。
所以单纯看到对帐单暴赚，就想学花大钱赌选择权买方，认为是杠杆更高的运用方式。
通常下场不会很好。你很可能累积多次才会发现还没等到大赚，你就赔光了。
而你赌的比例越高，你能赌的次数越少。
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2F：→ ctes940008 : 我猜不少加码加到爆的 07/14 04:53
3F：→ zzahoward : 其实选择权正常用途确实不是拿来对冲风险的吗?XD 07/14 05:24
4F：推 faniour : 推 07/14 05:26
5F：嘘 fhjqwefs : 贪狗:风险是什麽能吃吗？信贷融资欧印！ 07/14 05:27
6F：推 pc007ya : 推 call赔烂 07/14 06:44
7F：推 cobrasgo : 没错就简单的数学，韩国回档30%哇哇叫，台股回档30% 07/14 07:25
8F：→ cobrasgo : 就不会吗…啊不就台股超强风够大，啥东东都被吹上 07/14 07:25
9F：→ cobrasgo : 天了 07/14 07:25
10F：→ cobrasgo : 回档30%你开三倍以上杠杆的就是要死 07/14 07:25
11F：→ luche : 再跌多少有+2etf净值清算列表吗 07/14 07:56
12F：推 s555666 : 跌个20%，很多高杠杆的就全趴了 07/14 08:13
13F：推 yurian : 最赚的永远是手续费罗：p 人家买保险你来赌个博 07/14 08:22
14F：推 yurian : 杠杆一定要洗一洗的 但是海力士那个本益比真够低的 07/14 08:24
15F：→ yurian : 就看谁撑得住啊：p 但韩国太爱杠杆了：( 个股杠 07/14 08:24
16F：→ yurian : 杆只有nvda比较稳吧 07/14 08:24
17F：推 taikouhncheu: 安啦，台股不会像韩股一样血洗的，大妈会撑盘 07/14 08:34
18F：推 kenro : 也不用一直讲大妈啦，这边每个都是散户 07/14 08:46
19F：嘘 apple840622 : 韩国大妈跟台湾大妈比起来输惨了吧 还有60兆存款能 07/14 08:48
20F：→ apple840622 : 撑盘不是？ 07/14 08:48
21F：→ tim5678 : 期货选择权市场本来就是吸为了引赌徒来卖保单 07/14 09:01
22F：推 dbalruke : 台湾大妈宁可涨房租空个10年店面没人租，也在所不惜 07/14 09:25
23F：→ dbalruke : ，跌个30%算啥 07/14 09:25
24F：推 hanmas : 可以解释一些基本名词吗？ 这样直接开始算很难看懂 07/14 09:28
25F：→ hanmas : 但总之就是像在买乐透吧 07/14 09:28
26F：推 littlestar66: 推解释 07/14 09:45
27F：推 yurian : 现在有ai还免费 不懂得关键字丢进去就好了 07/14 10:32
28F：→ yurian : 不是买乐透 有时候是对冲保险 有时候是代表你(长线 07/14 10:33
29F：→ yurian : )看涨或跌 当然工具完全看人用法 短线20倍当然很难 07/14 10:33
30F：→ yurian : 说不是在赌 07/14 10:33
31F：推 orze04 : 就像玩运彩串关一样？ 07/14 13:02
32F：推 DonnyDon : 周三周五倒庄要自救 尾盘倒货的乐透也很好赌 07/14 19:03
33F：→ DonnyDon : 基本上都是手续费的钱 买个2.30口被拉到2档就赚翻 07/14 19:03