作者IzumiKonata ( )
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标题[新闻] 大摩：记忆体股面临修正压力
时间Wed Jul 8 08:03:39 2026
文章标题 请使用 原新闻标题 勿删减或自创标题，违者4-1处分
原文标题： 大摩：记忆体股面临修正压力
原文连结： https://www.chinatimes.com/newspapers/20260708000315-260203
发布时间： 2026/07/08
记者署名：工商时报 方明
原文内容：
记忆体大厂财报惊艳，且全球记忆体价格仍持续上扬，但记忆体族群股价却出现涨不动迹象
，对此，摩根士丹利最新报告指出，
目前产业正逐渐逼近「变化速率顶峰（Peak Rate of C
hange）」，包括DRAM价格涨幅、库存改善速度及企业获利预期上修幅度皆开始放缓，意味
记忆体族群短期可能面临股价修正及波动加剧，但并不代表产业牛市已经结束。
摩根士丹利表示，
目前市场最大的误区，在於将「变化速率放缓」误认为景气反转，事实上
，AI需求仍持续支撑记忆体市场，基本面并未恶化，只是经历高速成长後，涨价速度开始降
温，市场也逐渐进入消化评价的阶段。
报告指出，近期投资人最关注三大议题，包括AI算力是否开始过剩、企业对AI Token成本控
管是否影响未来需求，以及长期供货协议（LTA）为何未能带动记忆体股估值重估。
针对市场传出部分AI云端大厂开始出租闲置算力，引发AI基础建设是否过度投资的疑虑，该
投行认为，这可能是企业提高资产使用效率及资本回报率的策略，而非AI需求明显下滑，真
正值得观察的是即将公布的第二季财报，若主要超大规模云端服务商（Hyperscaler）仍维
持、甚至提高资本支出规画，就有助於消除市场对AI需求放缓的担忧。
另一项市场焦点则是AI模型使用模式的改变，摩根士丹利指出，企业过去追求大量使用AI生
成Token，但随着IT支出快速增加，市场开始转向「Token最小化」，愈来愈多企业透过开源
大型语言模型（LLM）处理基础工作，再将复杂任务交由高阶模型执行，以降低整体AI运算
成本。
此外，市场原先期待LTA能推动记忆体族群重新评价，但股价反应并不明显，主要原因在於
市场仍对过去景气循环中，LTA遭重新议价或客户被迫消化库存的经验记忆犹新。
心得/评论：
大摩指出记忆体族群因涨速放缓而面临短期修正，使市场误判景气反转。事实上，AI需求依
然强劲，这只是高速成长後的「减速」而非「结束」，产业牛市并未终结。
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 49.216.20.10 (台湾)
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1F：推 zx0158 : 超涨的终究给你收回来 07/08 08:05
2F：嘘 strong66 : 股价涨非常多 就是最大利空 07/08 08:05
3F：推 devirnt : 股价，不是记忆体价格 07/08 08:06
4F：推 n555123 : 其实也有可能市场本来就在交易速率本身，不过最近 07/08 08:06
5F：→ n555123 : 我只能说市场情绪一坨，看不懂老美，怎麽讲都行 07/08 08:06
6F：推 qoo10067 : 涨多利空，跌深就是利多 07/08 08:06
7F：→ ppit : 风向反转之後 囤货商就会变成倒货商 07/08 08:07
8F：推 rahim03 : 只有记忆体修正？ 07/08 08:07
9F：推 xmax010681 : 以後不管会不会涨 反正现在杠杆仔是死定了 07/08 08:07
10F：推 house911 : 蛤 ? 最懂记忆体的大摩 ? 07/08 08:08
11F：推 totoro7923 : 大摩的话反着看 07/08 08:08
12F：嘘 minshen02 : 啊不然是要怎样，一季涨一倍，一季的成长率抵掉人家 07/08 08:08
13F：→ minshen02 : 一年的涨幅 07/08 08:08
14F：推 aaronkuan : MLCC、电感、功率元件族群，也涨超凶，怎不说呢? 07/08 08:09
15F：推 KnightLee : 已经在修正谢谢 07/08 08:10
16F：推 cleanx : 一天一小变，三天一大变，鬼扯蛋！ 07/08 08:10
17F：推 STi2011 : 又看好 又修正 归刚耶 07/08 08:11
18F：推 gwofeng : 台湾在记忆体方面只吃到屑屑，记忆体跌到正常价反而 07/08 08:11
19F：→ gwofeng : 对台湾是好的 07/08 08:11
20F：推 w22519352 : 人家已经吃完低价筹码，现在准备转多了 07/08 08:11
21F：推 boydoop : 反正基本面跟需求还有营收仍在的话终究会涨回来， 07/08 08:11
22F：→ boydoop : 最怕做梦的那种题材，没营收也能炒 07/08 08:11
23F：推 asiaking5566: 看来快修完了 07/08 08:12
24F：推 nisi0773 : 可是大摩不是两三天前才看好记忆体 还上修了四家的 07/08 08:12
25F：→ nisi0773 : 目标价？ 07/08 08:12
26F：推 wsad50232 : 主力发利空消息 = 买进信号 07/08 08:13
27F：嘘 mutsutakato : 垃圾大摩 07/08 08:13
28F：推 jdlpings : 你们研究团队要不要先打一架再出来发表看法 07/08 08:13
29F：嘘 keigo800004 : 记忆体股票调高目标价，是为了倒货！ 07/08 08:14
30F：推 kanehhh : 怎麽不早说 07/08 08:15
31F：嘘 lucky466 : 干你娘勒为什麽不早说？ 07/08 08:15
32F：推 sunrise1748 : 空蛙：不管了 就是over 07/08 08:16
33F：推 g27834618 : 全部都大修正好吗 最近就是卖 台币都快33了 07/08 08:16
34F：推 DustToDust : 那就是喷 07/08 08:17
35F：→ ymlin0331 : OVER OVER OVER 07/08 08:17
36F：嘘 koiiro : 看跌说跌要你干麽 07/08 08:18
37F：推 cerwvk : 问题是预期的股价, 是高速增长的条件下 07/08 08:18
38F：→ idernest : 早说 为什麽不早说 07/08 08:20
39F：→ Skycrane : 骗散户下车 07/08 08:20
40F：→ a1684114 : 你就是肇事者 07/08 08:21
41F：推 Waitaha : 想偷吃货低吸筹码啦 演几次了 07/08 08:21
42F：推 kolsir : 可以买了 07/08 08:21
43F：→ luche : 筹码显示都在卖=.=一反弹就砸 07/08 08:22
44F：推 MgEuCuLiZn : 想偷吃货？ 07/08 08:22
45F：→ visadanny : 多军要不要看内文 大摩看多说市场看错 确定要反着 07/08 08:23
46F：→ visadanny : 看？ 07/08 08:23
47F：→ coolrock : 下去啦 都涨多少了 07/08 08:24
48F：→ coolrock : 其它族群有涨到毛利85%吗？贪得无厌最终被市场反扑 07/08 08:25
49F：推 guns : 要喷罗 07/08 08:26
50F：推 johnps : 复制航海王本益比不到五倍 殖利率超过15% 07/08 08:28
51F：推 kyorock : 看来可以进场买了 07/08 08:30
52F：嘘 OrangePlusXD: 大摩精神分裂 07/08 08:31
53F：嘘 capcombio : 早说 怎麽不早说 已经跌烂了 07/08 08:31
54F：→ fallinlove15: 就这些垃圾定期作帐在乱搞而已 07/08 08:38
55F：推 patri0052 : 为什麽不早说 都跌多少了 还需要大摩说 ？ 07/08 08:39
56F：→ fallinlove15: 人家厂才刚盖 一堆垃圾整天说要结束 07/08 08:39
57F：推 lost0816 : 乾 前面跌之前就一堆利好，现在跌差不多了就说利空 07/08 08:39
58F：推 revorea : 早说 07/08 08:39
59F：嘘 rcf150cc : 又想骗票== 07/08 08:39
60F：→ lost0816 : 翻译：把你手上的筹码交出来给我，要喷回去了 07/08 08:40
61F：→ a210510 : 蛮好笑的 业绩一直喷 然後说要修正 笑死 07/08 08:41
62F：推 littleboar : 998299 07/08 08:42
63F：推 cphe : 减速对股价就是利空了 07/08 08:42
64F：推 Dirgo : 那就是没压力惹 07/08 08:44
65F：推 kenro : 是利空什麽也说不出所以然，只掰过热但缺货还是存在 07/08 08:44
66F：推 asdasd4522 : 真的超拷贝 嘴巴讲记忆体只是修正 需求还在 结果股 07/08 08:45
67F：→ asdasd4522 : 票一直卖 哈哈 07/08 08:45
69F：→ bbcer : 早说嘛,怎麽不早说? 07/08 08:46
70F：推 king84519 : 记忆体好恶心 整天放鬼故事 想洗散户喔 07/08 08:47
71F：推 Hjollder : 看来记忆体稳了 07/08 08:48
72F：推 asahi98 : 日韩记忆体开始喷了5% 07/08 08:49
73F：→ asahi98 : 被动元件喷4%空单回补？ 07/08 08:49
74F：嘘 ntuegg : 修正压力；你 07/08 08:49
75F：→ VVizZ : 干话都是你在讲耶大魔 07/08 08:57
76F：推 fafcfh : 记忆体已经不缺啦！景气循环就是景气循环股 07/08 08:58
77F：嘘 takuya1 : ：我又看好啦，我又看坏啦 07/08 08:59
78F：推 ason : 反着看 都修正一大段了 才讲 司马昭之心 07/08 08:59
79F：推 littleMad : 又是大摩 呵 07/08 09:07
80F：推 jackyyah : 随便啦杀的时候都是利空 喷的时候都是利多 07/08 09:08
81F：嘘 Robert0213 : 说记忆体不缺的，价格怎麽不对半砍卖我？ 07/08 09:09
82F：推 s881720 : 懂了 大摩想吃货 07/08 09:12
83F：推 ufo559 : 开始进货罗 07/08 09:22
84F：→ yaiwuyi : 上面一堆说已经跌很多是套多高，一年+700%然後-20% 07/08 09:22
85F：→ yaiwuyi : 大跌在哪 07/08 09:22
86F：推 linfuon : 高点早就赚完卖掉了 现在都是笨蛋法人被套乱喊吧 07/08 09:25
87F：推 gelegelego : 哈哈之前真的是出货文 07/08 09:32
88F：→ fujimoto : 去你的 07/08 09:33
89F：推 fafcfh : 台湾记忆体族群今天被杀爆了，要档档跌停了吗？ 07/08 09:35
90F：推 CTC0115 : 不要加速下跌 减速大户才能出货 07/08 09:41
91F：推 coeXist : 大摩这次没有骗 真的爆崩了 07/08 09:55
92F：推 redzero : 跌了就买买在哪 07/08 10:15
93F：嘘 akuser : 就是你大摩在乱压价啊！不只力宏敢 大摩更敢 07/08 10:15
94F：推 liner1989 : 前面会疯涨是因为算力脱离不了记忆体，但是疯狂以後 07/08 10:16
95F：→ liner1989 : 算力的合理价位浮现，市场自然会算划不划算，总不能 07/08 10:16
96F：→ liner1989 : 做个干片成本几万吧 07/08 10:16
97F：推 Dean997 : 大摩想骗票！！ 07/08 10:24
98F：→ Kenhon : 别被骗票 散户赶快大力买进 要赢了 cc 07/08 10:35
99F：推 RaiGend0519 : 目标价给他喊，修正也给他喊 07/08 11:01
100F：推 KY1998 : 8BQ 07/08 11:14
101F：→ bunjie : 感谢大魔开示 反着看胜率高 07/08 11:37
102F：嘘 ibanes : 那你倒是买阿，卖个屁阿!! 07/08 11:51
103F：→ wsxe2007 : 我不信 哈哈哈 07/08 12:10
104F：推 InTheLAR : 没毛病 准备继续喷了 07/08 12:16
105F：推 white1861 : 开始吃货 07/08 12:55
106F：推 roiop710 : 喊烂价格，但量确买的比卖多，偷吃货 07/08 13:16
107F：推 horse2819 : 感谢大摩 要喷了 07/08 13:30
108F：推 s1135187 : 大摩发修正 估计在吃货了 笑死 07/08 13:42
109F：推 aaron94111 : 一定先回档後面期中选举才有空间 07/08 14:18
110F：推 zipupup : 涨太多的修正啦，修正个一半吧 07/08 14:22
111F：嘘 whitedeath : 都你在讲，都你在卖 07/08 15:02
112F：嘘 Syuichi : 一边讲一边卖 zzz 07/08 18:26
113F：→ Syuichi : 连个群联都拉不上去 07/08 18:26
114F：→ Syuichi : 所有族群的龙头股 就群联在搞笑 07/08 18:27
115F：嘘 beebee : 反着看 07/13 05:03