原文标题：食品企业旺旺净利下滑 在大陆加码卖酒 原文连结：https://www.epochtimes.com/b5/26/7/5/n14803535.htm 发布时间：2026-07-06 24:19 记者署名：徐亦扬 原文内容： 老牌食品企业中国旺旺近期因加码酒类产品受到关注。与此同时，公司最新财报显示， 2025财年营收虽然创下新高，但净利润出现双位数下滑，呈现「增收不增利」。 加码酒类产品引关注 据观察者网7月4日报导，今年6月，旺旺在中国大陆市场推出「旺旺莎娃Mini」奶酒，口 味包括杏仁、草莓、巧克力和拿铁。7月，旺旺又推出青梅味「泡酒」等新品。目前，旺 旺在大陆电商平台上已有清酒、日式烧酒、配制酒等多个酒类产品。 不过，旺旺涉足酒类并非今年才开始。《齐鲁晚报》报导称，旺旺布局酒类业务最早可追 溯至2018年。当年3月，旺旺推出莎娃预调鸡尾酒；2022年9月，又推出莎娃3度蹦气泡酒 。 由於旺旺长期以儿童食品、休闲零食和含乳饮料为主要品牌印象，其卖酒动作自推出以来 便伴随争议。《齐鲁晚报》称，旺旺首款莎娃鸡尾酒上市时，曾因品牌受众与酒类产品不 匹配引发质疑。 渠道成本承压 旺旺继续加码酒类业务，背後是主业赚钱效应减弱。陆媒报导称，2025财年（2025年4月1 日至2026年3月31日），中国旺旺实现总营收244.01亿元，同比增长3.8%；但同期净利润 降至38.37亿元，同比下滑11.5%，较上一财年减少近5亿元。 从业务结构看，旺旺传统大单品增长乏力。2025财年，米果类收入59.36亿元，同比仅增 长0.5%；乳品及饮料类收入123.42亿元，同比增长1.9%，但核心产品旺仔牛奶收益同比下 滑0.3%。 渠道结构变化也让旺旺承压。财报及相关报导显示，电商、代工生产等新兴渠道收入实现 双位数增长，零食量贩渠道收入占比提升至约15%；但占公司营收近七成的传统批发和现 代渠道全年收入出现高个位数下滑，已是该渠道自2024财年以来连续第二年下降。 新渠道带来增量的同时，也带来更高成本。零食量贩渠道以低价走量为主，对品牌商议价 能力较强；电商运营、促销活动和渠道铺设也增加了企业投入。财报数据显示，旺旺2025 财年分销成本升至35.40亿元，同比增长16.9%；行政费用升至33.52亿元，同比增长11.4% 。 原材料成本上涨也进一步压缩毛利。2025财年，旺旺整体毛利率为46.3%，同比下降1.3个 百分点，主要受进口全脂奶粉和棕榈油等原材料成本上涨影响。 旺旺董事会主席兼行政总裁蔡衍明在致股东信中也承认，公司自2024财年末重新梳理产品 类别、成立新的产品事业部，但总体成绩「还不是太理想」，距离目标仍有差距。 中国市场红利退潮 大陆消费市场走弱，也给食品饮料企业带来压力。中共官方数据显示，今年5月大陆社会 消费品零售总额和商品零售额均同比下滑；今年1月至5月，限额以上零售业单位中，品牌 专卖店零售额同比下降7.6%。 相关报导显示，近年来大陆零食渠道持续变化，低价零食店、直播电商和即时零售等渠道 分流传统商超和批发渠道。旺旺财报也提到，公司正在推动新产品、新渠道和海外市场发 展。除旺仔牛奶、雪饼、仙贝等传统产品外，旺旺近年陆续推出低度酒、新饮品等新品， 试图拓展更多收入来源。 旺旺的压力也出现在依赖中国市场的台资传统企业承压背景下。台大经济系教授樊家忠此 前接受大纪元采访时表示，台企过去曾借中国加入世界贸易组织後的红利快速成长，但随 着中国企业以低价竞争和本土渠道优势扩大份额，外来企业获利空间被压缩，中国市场红 利也逐渐退潮。 旺旺财报还显示，公司虽持有132.03亿元净现金，但董事会建议派发的末期股息由每股 2.04美仙降至1.38美仙。公告称，考虑到未来可能的资本性支出、海外业务投资机会，以 及「国内消费环境疲软」，公司决定调整股息派发比例，留存更充裕现金储备。 心得/评论： 又是一个增收不增利 在中国,这情况似乎扩展到越来越多领域了 这次是旺旺(0151.HK) 净利双位数下滑 不过加码卖酒就能扭转吗? 中国消费力贫弱,极度内卷之下 恐怕卖酒也增加不了太多获利 只好少分一点股息给股东了? 有投资港股旺旺的网友要注意风险 --

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