作者thinksilver (银白色的沉思)
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标题[新闻] 大摩：NAND 供给缺口将持续至2027年 最
时间Sun Jul 5 22:53:33 2026
原文标题：
大摩：NAND 供给缺口将持续至2027年
最看好旺宏 并调高群联目标价
原文连结：
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发布时间：
2026/07/05 21:57:08
记者署名：
经济日报 记者张瀞文／台北即时报导
原文内容：
摩根士丹利证券（大摩）释出「储存型快闪记忆体（NAND Flash）产业前景」报告指出，
受惠於AI需求大，NAND产业供给将持续短缺，并延续至2027 年。在台厂中，
大摩持续看好旺宏（2337）及华邦，都维持「优於大盘」评等。
大摩指出，AI 持续推动NAND产业，到2027年都出现明显供给缺口。至於供需平衡，必须
取决於2028年及之後的供给纪律。相关厂商受惠於长期合约下档保护及股东回报提升，且
消费者端价格趋於平稳。
大摩分析，进入2028年後，若透过制程升级与新建产能扩张，供给紧张情况可能缓解。在
AI NAND年增60%且维持基准产能扩张的情境下，缺口可缩小至约5%。不过，在悲观情境下
，若中国大陆限制放松且供给纪律减弱，则存在供过於求的潜在风险。
在消费端方面，模组厂与经销商的库存水位已经上升，智慧手机与个人电脑（PC）客户正
面临「出货量及利润率」之间的平衡。这对市场而言并非新鲜事，但在今年第2季价格上
涨之後，已开始看到实际的订单削减，显示消费产品的定价可能很快就会触顶。随着供应
商将产能转向AI，消费端的出货量将保持低迷。
大摩仍看好记忆体周期，并持续偏好有长约支撑的供应商。在NAND方面，
大摩偏好供应商而非模组厂，因为供应商的利润率更持久。在大中华半导体族群，
旺宏是首选，目标价为220元；也看好华邦，目标价是288元；群联出货成长受
限，因此维持「中立」评等，但将受惠於价格与毛利率调高，因此目标价由2,248元上调
至2,588元。
心得/评论：
内文明明就还有提到华邦，为何标题忽略了呢?
大摩仍然看好记忆体周期，记忆卡蛙可以放心了吗
此外，旺宏的天花板可以突破了吗? 到底要挑战几次?
各位记忆卡蛙股神怎麽看呢?
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1F：推 XXXXCOW : 好了啦 07/05 22:54
2F：→ fly0204 : 998299 07/05 22:54
3F：推 ericf129 : 笑死 一天调低一天调高 一天没救一天有救 都给这些 07/05 22:54
4F：→ ericf129 : 记者写就饱了 07/05 22:54
5F：推 starfirerex : 好了啦 07/05 22:55
6F：推 Miyagi13 : 几个小时调一次喔 07/05 22:55
7F：推 jill7905 : 大摩先吹，再出货，笑死，都骗几年了 07/05 22:55
8F：推 asws0808 : 没吹牙科 赞赞赞 07/05 22:56
9F：推 Moon0 : 8299到底套了多少人啊XDD 07/05 22:57
10F：→ omanorboyo : 一下over 一下缺到死 07/05 22:58
12F：推 STi2011 : 每一只你都看好 07/05 22:59
14F：推 sim3000 : 结果我是ETF持有 铠侠 07/05 23:00
15F：推 htc10 : 谁 07/05 23:00
16F：推 zigq : 干XD 07/05 23:00
17F：推 Beee09 : 大小摩意见不同 07/05 23:01
18F：嘘 Brown1010 : 明天再崩三千点我就进场，这次一定进 07/05 23:03
19F：推 sunrise1748 : 应该立个法，调高目标价就必须买进，调低就必须卖， 07/05 23:04
20F：→ sunrise1748 : 整个发新闻稿跟买菜一样喊欸 07/05 23:04
21F：→ fallinlove15: 好了啦 07/05 23:04
22F：推 blackwing000: 你倒是买啊？？？？？？ 07/05 23:07
23F：推 Sianan : 卡蛙加油 07/05 23:08
24F：嘘 a1684114 : 看来下礼拜继续卖 07/05 23:09
26F：→ luche : 有人看的懂借券余额在干嘛吗？後来公布ecb开始盘 07/05 23:10
27F：→ luche : 每天很容易就是空一张十万 07/05 23:10
29F：嘘 narutotim : 最近你卖最多欸 大摩 07/05 23:12
30F：推 blackwing000: 你要卖乾脆大家一起卖，看你多会买 07/05 23:13
31F：嘘 Luwan : 垃圾通通倒给你 07/05 23:13
32F：推 dalyadam : 2027很快就要到了耶 07/05 23:14
33F：→ dalyadam : 这个意思是说缺口剩下6个月吗 07/05 23:15
34F：推 rekomiss04 : 99华崩 07/05 23:16
35F：嘘 onepiece7 : 看到大摩大家都知道该怎麽做了www 07/05 23:16
36F：推 chachabo : 丸子了 07/05 23:16
37F：推 madeinheaven: 这说的是NAND 07/05 23:16
38F：推 blackwing000: 大魔要不要照镜子看看自己的嘴脸然後再给自己一巴掌 07/05 23:19
39F：→ blackwing000: ？ 07/05 23:19
40F：推 qweertyui891: 外猪都看好看好，倒货比谁都快 07/05 23:24
41F：推 guanting886 : 要相信潘sir 不是大摩 07/05 23:24
42F：推 homerunball : 先崩为敬 07/05 23:24
43F：推 eierom : 结果旺宏被出货 07/05 23:25
44F：嘘 blueskymilk : 旺宏惨了 准备吃三根跌停了 07/05 23:27
45F：推 wei683 : 一下降评一下升评，散户我心里好慌张R 07/05 23:29
46F：推 SecondRun : 倒烂 07/05 23:29
47F：推 talesh35624 : 出货啦 07/05 23:35
48F：推 Iponponman : 来了 07/05 23:37
49F：推 misthide : 2588元也太瞧不起群联了吧 07/05 23:37
50F：→ Iponponman : 明天买牙科 07/05 23:38
51F：推 rcf150cc : 当初五根涨停有爽到 舒服XDD 07/05 23:40
52F：→ coolrock : 8299筹码超烂，票都在散户手上，法人不是同卖就是 07/05 23:41
53F：→ coolrock : 对做 07/05 23:41
54F：→ dshs : 旺宏已经够破烂了 还能再卖多少哈哈哈 07/05 23:43
55F：推 manboisold : 大摩看好都知道意思吧？ 07/05 23:48
56F：推 cct1121 : 大摩出手 记忆体丸子 07/05 23:52
57F：推 blueseason : 99旺旺 07/05 23:53
58F：推 yellow5 : 出货保证，反正没事别买记忆体，现在开始赚钱，股价 07/05 23:54
59F：→ yellow5 : 也反映了 07/05 23:54
60F：推 twistplok : 对耶，怎麽没吹牙科 07/05 23:55
61F：嘘 b86520494 : 旺宏表示：你不要点我！ 07/05 23:57
62F：推 mune : 天啊 供给缺口只持续到 2027 07/06 00:00
63F：→ hoks : 已反应？ 07/06 00:00
64F：推 johnwu : 旺宏现在甜甜价 欧印啦~ 07/06 00:05
66F：推 Uchiha0901 : 群联现在跟目标价根本没差多少== 07/06 00:08
67F：推 george31708 : 靠杯 再六个月不就2027了？ 07/06 00:11
68F：推 zxcv100 : 大摩居然唱多旺宏！？ 07/06 00:14
69F：推 ptttpt : 手路真难看 07/06 00:24
70F：嘘 explora26 : 又要卖了 去你的 07/06 00:27
71F：推 brain9453 : 剩六个月 07/06 00:29
72F：推 Shiang1225 : 这篇推文看空喔 那记忆体这礼拜稳了 07/06 00:35
73F：推 cphe : 最近的流行是提高目标价大概就是要回档了 07/06 00:36
74F：→ yunf : 不敢吹2030了？ 07/06 00:37
75F：推 myv3688 : 完了旺宏要到13X才会弹了 07/06 00:40
76F：推 jjoe1qaztw : 大摩这报告是几天前的吧 还是有新的？ 07/06 00:43
78F：推 huk40199 : 蛤？才2027？ 07/06 00:57
79F：推 Audien : 干垃圾外资 07/06 00:57
80F：推 aika5512308 : 要3000了吗 07/06 01:09
81F：推 sda84225 : 好的 明天往下一根 07/06 01:14
82F：推 hutten : 大摩说话就是先崩再到啊XDD 07/06 01:15
83F：推 littlelaba : 好了啦 又要吹死了 07/06 01:32
84F：推 jefflin035 : 结果一直卖 真是北烂 07/06 01:34
85F：→ sonatafm2 : 明天看大摩倒货罗 07/06 01:42
86F：推 vby49118 : 外资真好 订目标价给散户买欸 嘻嘻 07/06 01:46
87F：→ goodman5566 : 大摩做的跟说就不一样 07/06 01:55
88F：推 cylu7878 : 所以是建仓完成开始出货 07/06 01:55
89F：嘘 Haerin520 : 才2027？ 07/06 02:24
90F：推 tist : 外资自己人踩自己人？ 07/06 02:26
91F：推 mnyan0503 : 倒货文 07/06 02:38
92F：推 beagle2001 : 一样过几个月回来看 07/06 04:14
93F：→ RSian : 翻译：散户们快拉高接我的货 07/06 04:52
94F：推 reyes2222 : 2027不算已反应吗？ 07/06 04:57
95F：推 kyorock : 998299 07/06 06:20
96F：推 WusoAiwen : 要上车的赶快，这波类似长荣当年100-200这一段喔！ 07/06 06:27
97F：推 KerLu : 快逃 07/06 06:35
98F：推 PeterHenson : 大摩出货文不是一天两天的事情了 07/06 07:15
99F：推 jeremyyyy : 2027也就剩半年 07/06 07:31
100F：推 opc168 : 没说到宜鼎，所以要拉宜鼎了 07/06 07:31
101F：推 cerwvk : 资金流动才是真的. 其他都是假的 07/06 07:44
102F：推 kenro : 宜鼎有些难啊，看起来就没人爱 07/06 07:55
103F：推 windblood : 小儿没几天反反覆覆的 07/06 08:01
104F：推 foolwind : 起码2037 还在骗票 07/06 08:05
105F：→ iamaq18c : WOW 07/06 08:13
106F：→ sing60905 : 才到2027？ 07/06 08:26
107F：推 Xenogamer : 这家是精神分裂? 07/06 08:31
108F：→ fafcfh : 大摩又出利多新闻稿，然後大出货了 07/06 08:32
109F：推 chalon : 一下多一下空 07/06 08:51
110F：推 venusvirus : 群联套好多人 07/06 09:34
111F：推 scgraph : 国巨拉就是空 07/06 09:37
112F：推 apple0123 : 精神错乱 记忆体很爱这样玩 上冲下洗，好玩吗？ 07/06 09:46
113F：→ apple0123 : 去看精神科 07/06 09:46
114F：推 abucat : 今天原本预期的大涨没了，崩溃 07/06 10:01
115F：推 rondoya : 快买啊 87 zzz 07/06 10:25
116F：→ h311013 : 大摩喔，那到顶了 07/06 11:40
117F：推 foxbrush : 翻译：这里有批好便宜的旺宏、群联、华邦电快来跟我 07/06 13:52
118F：→ foxbrush : 买 07/06 13:52
119F：→ c928 : 难怪今天跌 07/06 14:07
120F：→ a11011788 : 垃圾大摩 07/06 15:55
121F：→ nose123 : 不用太在意，可能明天就会有机构出来调低目标了>.< 07/06 17:28