原文标题： SCFI连9涨！冲上3200点 长荣、阳明却不推？法人曝原因：运价「这时」反转 原文连结： https://wantrich.chinatimes.com/news/20260626900419-420101 发布时间： 请勿张贴超过3天新闻 记者署名：旺得富理财网 李宗莉 原文内容： SCFI连9涨！本周最新运价指数挺进3200点，续涨117.95点至3239.64点，涨幅3.78%，虽货 柜3雄第2季营运可望吃下定心丸，但法人提醒，这波抢运潮最迟7月初告终，届时运价回档 修正机率大，加上高油价等成本压力浮现，对海运股後市倾向保守，以阳明(2609)为例，目 标价最高仅55元。 4大SCFI主力航线部分，欧洲线每TEU（20尺柜）运价5766美元，上涨634美元、涨幅12.35% ；地中海线每TEU为6900美元，上涨766美元、涨幅12.49%；美西线每FEU（40尺柜）6067美 元，上涨384美元、涨幅6.76%；美东线每FEU达7384美元，上涨511美元、涨幅7.43%。 第一金投顾指出，大陆五 假後出货需求回温，加上航商持续透过舱位控管及运价调整以稳 定市场供需，带动欧美3大航线运价持续劲扬，尤其美西、美东线反映美国对大陆货物限制 松绑後，货量明显回流，且在减班1成下，舱位供给偏紧，推升船舶装载率与运价同步走高 。 供给过剩削弱运价涨势 欧洲及地中海线则是因中东局势升温，带动油价走高、垫高营运成本，随时序进入传统出货 旺季，加上地缘政治风险与供给控管延续，短期SCFI仍有望维持偏多震荡格局。 但元大投顾认为，这波货柜海运的抢运潮，预料将在6月底7月初告终，之後整体货载需求降 温，运价回档修正机率大。 另一方面，中长期趋势，研调机构预估2026年全球货柜运力供过於求收敛至0.9~1.8%不等， 2027年新船下水增幅较大，供过於求再扩大至3.4~3.6%，整体供需仍处於过剩格局，削弱运 价上涨空间，看法保守。 不过，相较法人对长荣(2603)抱持持平看法，二哥阳明的态度则是更显保留。中信投顾认为 ，货柜运价第2季显着上涨，主因除了货主因应美国临时性附加关税即将到期而提前备货， 油价大涨亦是推升运价与转嫁成本的重要推手。 阳明明年EPS估仅2.13元 虽预期高运价可望持续至第3季，但包含油价等成本压力，本季起反应於远洋线运价上，随 着第3季货柜航运的传统旺季将至，加上红海复航短期内依然无望，市场可释出运力有限， 预期下季运价仍维持高档，营运表现有望价量齐扬。 但中信也提醒，货柜航运市场仍供过於求，第4季後运价或将回落，长期市况依旧未能摆脱 供过於求的结构性问题，即使阳明的评价偏低，惟中长期运价将面临修正风险，展望倾向保 守，仅给予中立评级，目标价52.7元，预估今明2年EPS各为3.98元、2.13元。 群益投顾则认为，即使美伊停火协议持续进行，惟近日以色列仍续对黎巴嫩发动攻击，未来 即便荷姆兹海峡开放通行，不代表以色列及伊朗代理人之间的战争将同步停止。 在阳明部分，预估今年全年税後纯益213.26亿元，年增24.74%，EPS为6.11元，但考量市场 资金持续集中AI族群，短期评价不易提升，同样维持「中立」评级，目标价55元。 心得/评论： 运价连续涨9周，但航运股价不涨，专家认为有以下中长期利空 抢运潮将告终：高运价受美国关税临时到期刺激，预计7月初拉货结束，运价随时面临回档 修正。 结构性供过於求：中长期新船运力持续释出，2027年供过於求将扩大至3.4%以上，削弱长 线获利空间。 --

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