※ 引述《vul31ul3 (faire)》之铭言： : 请教版上各位有钱大哥大姐 : 小弟股市菜鸡几年前买房子时因为房贷利率1.31%低得离谱，所以有多少借多少 : 近期因为股市大喷发又动了歪脑筋又去办了理财型房贷 : 目前有了600万透支帐户的资金可以运用，打算定期定额或者市场下跌时投入 : 但因为现在台股水位可能已经偏高，感觉这时候把600万直接干进去好像又有点傻 : 所以近期在研究杠杆倍率的问题，但对於杠杆到底要怎麽算没有一个好的答案 : 因为一般在算杠杆几乎都会考虑本金有多少钱 : 但小弟有个疑问是基本上我把股票卖掉还房贷其实等於是没有本金还处於负债状态的 : 这种状况下感觉网路上或AI似乎没有一个统一的说法 : 目前情境是 : 房屋实价登录都落在约3000万左右 : 原本房贷还剩1300万，现在又申请理财型房贷增贷600万，不动用不计息(利率2.6%) : 目前美股+台股水位约1100万 : 我好奇假如我定期定额把600万全部梭哈，若不考虑持有任何杠杆ETF的状况下 : 若要参考论文或者版上各类杠杆率时应该要用下面哪一个来看? : (1)单纯用还没增贷前的资金当基准线 : 1100万+600万增贷除以现在的1100万持股去算 : 1700/1100=154% : (2)流动性杠杆 : 房贷金额/股市现值=1900/1700=112% : (3)总资产杠杆率 : 总资产(房屋现值+股市现值)/净资产(总资产-总负债) : (3000+1700)/(4700-1900)=168% : (4)上面都太保守了，房贷利率那麽便宜 : 现金流嘎的过去根本不用考虑杠杆的问题，多多益善 : 办增贷的时候我自己的答案其实是4 XD : 主要是怕真的万万一像2008无薪假+房价崩+股市崩人生GG : 想说还是多少管控一下人生风险，来请教一下各位大大的建议了 : ----- : 感谢推文 Z 大的提醒，我内文提到的『透支帐户』是指这笔理财型房贷（利率2.6%） : 拨下来後、绑定在活存帐户里随借随还的『透支额度』非一般无担保的信用透支。 : 利息确实是按日计息、不动用不计息没错，造成用词上的误解不好意思！ 我是觉得， 其实这种东西没有一个绝对的标准值， 甚至是全部都有其参考意义。 而且很多时候是要综合考量的。 就有点像是财报三表，资产负债表、损益表、现金流量表， 或是三视图，俯视、前视、侧视， 每个面向都是重要的参考依据，只看一种会看不清全貌。 像是你说的杠杆， 我自己有用EXCEL表做记录跟计算， https://i.meee.com.tw/XUB80AX.png 然後会从三个层面看， 1. 最小的，投资组合杠杆： 完全就是看你现在投资组合的杠杆状况、 曝险部位本身杠杆多少。 这通常会跟BETA一起看， 变成「投资组合净值BETA」。 来看市场波动（系统风险） 对於投资组合（曝险部位）的净值的影响。 2. 曝险净值杠杆： 往上一层，就是再把「投资相关」的现金部位考虑进去， 生活用的资金、跟投资无关的资产，这些都不算进去。 这部分也就是「部位控制」的概念， 或是「资金使用率」的概念。 这通常就会跟「市场状态」 以及上面的「投资组合净值BETA」一起看。 例如市场感觉怪怪的，那我就会降低持股部位、增加现金部位， 而如果我「投资组合净值BETA」比较高，那就要降多一点持股部位， 或是降低那些高杠杆、高波动的部位， 以降低整体投资组合的净值波动。 简而言之，这就是对市场风险的控制指标。 3.就是总体杠杆： 再更宏观， 就是连房产价值、房贷都算进去。 这部分就是跟人生规划有关了…… 在我的表里面是「资产负债比」， 这两个是同个东西，表现方法不同而已。 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 所以关於你的问题，我建议切两部分来看， 一部份是投资的部分，（有市场波动风险） 另外一部份是生活的部分。（无市场波动风险） 不要混在一起去计算你的现金流是否安全， 而是要确保这两部分都安全，这样才会比较保险。 1.投资部分： 你要算杠杆的话，我觉得直接把600万当成借贷金额来看， 不要去管房产价值跟房贷的还款。 也就是600万（现金贷款）+1100万（证券）/1100万（假设无杠） 也就是1700/1100＝1.55倍杠杆 杠杆本身要什麽数字比较好，这跟个人风险偏好比较有关系， 如果你喜欢主动进出的话，就把它当作一个相对的值就可以了， 觉得大盘怪怪，就降低一点，觉得要喷了，就拉高一点。 如果你是喜欢长期持有摆着的，那你可以找一些与之搭配的标的， 例如觉得1.55倍不够，那可以选高BETA的标的，像是正2， 如果觉得1.55倍有点多，怕怕的， 可以选低BETA的标的，例如一些高息低波ETF。 如果是我的话，为了确保现金流， 我应该会配置一部份到高息低波的部位， 去确保「债息覆盖率」。 https://i.meee.com.tw/XnsvaNz.png 例如你600万现金2.6％年利率， 每年就会需要支付15.6万债息， 我的话，保守的作法就是配置350万的00731ETF， 00731殖利率约7％左右，也就是每年约有24.5万股息， 「债息覆盖率」＝24.5/15.6＝1.57。 这样就能确保我这笔借贷，不太需要担心现金流。 虽然高於1就等於是完整COVER债息， 但是总是波动有高有低， 所以抓到1.5倍以上会比较好。 剩下250万，就完全是多出来可以运用的现金。 合约到期时，也因为低波动率的标的， 还不出本金的机率也比较低。 如果你对投资操作有信心，想积极一点的话， 「债息覆盖率」可以抓低一点， 然後看自己「赚得利息倍数」够不够高， 就是看过去一整年你的损益是债息的几倍。 因为损益这种东西上下起伏很大， 所以赚得利息倍数最好抓高一点，大於5会比较安全。 2.至於生活部分： 通常建议保有6个月到一年的预备金， 可以COVER掉日常开销以及每个月房贷还款的金额。 这样就算无薪假， 至少还有一些余裕可以找下一份工作。 至於房市的波动，我觉得不用管他。 因为房市的波动不太会影响你买房的房贷， 就算房价砍半，你的房贷不会改变， 你有房子可以住的这件事情也不会改变。 顶多就是会影响你後续的贷款。 例如理财型房贷续约的利率、金额…这些。 大致上是这样。 我的EXCEL表平常有提供大家下载使用， 有需要的话，可以下载来玩玩看。 连结缩址： https://meee.ing/b2965e -- 星 ◢███◣看你要草莓 凡士林还有 可 by 海 █◥◥◥◤/ 果酱还是 ◢ █◣/ 润滑的 喜是 ◢ ◣ A 吞 █ ⊙ ⊙ 胡椒盐 ＞////＜ 效果喔~ 欢我﹨▍◤ █ 1 麦 ◤ ＞ 我们都有。 ●───● ㄇ 原比 ▍□︵□◥ p 事 ο ◣ ▼◢ ▃ ◥ ＼ ￣＼◢▄ 味较 ● ◥△ ◤ h 件 Д◥◢▼◣◤■ █ ㄕ 也 ξ◥.██.◣ a --

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