作者IzumiKonata ( )
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标题[新闻] 大摩点名传统记忆体有不对称风险，南亚
时间Tue Apr 21 20:55:40 2026
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原文标题： 大摩点名传统记忆体有不对称风险，南亚科、华邦电、旺宏、力积电，爱普两
样情
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发布时间： April 21, 2026
记者署名：Atkinson
原文内容：
外资大摩最新大中华半导体产业报告指出，
传统记忆体市场正呈现「不对称风险」，未来走
势将出现分歧。大摩表示，
相较於 DDR4，
目前更看好 MLC NAND 与 NOR Flash 的发展潜力
，同时也点出标准型 DRAM 供应商在先进封装领域的新兴契机。
尽管 DDR4 目前供应依然吃紧，但上涨动能正在减弱。预估 2026 年第二季 DDR4 价格涨幅
约为 60%，其中 8Gb 价格有望突破 20 美元。随後，下半年面临涨幅收敛的压力，尤其在
伺服器系统优化及长约（LTA）讨论等因素下，相关概念股的股价上涨空间可能受限。
相较之下，一般快闪记忆体的价格涨势正在加速。受惠於三星与铠侠（Kioxia）相继淡出市
场，MLC NAND 面临极度缺货的情况。同时，旺宏（Macronix）试图将产能转移以支援 MLC
NAND，导致 NOR Flash 供应同步减少。
大摩预测，MLC NAND 与 NOR Flash 的价格在第二
季最高有望飙升 100%，并在下半年维持高双位数的成长表现。
除了记忆体报价，报告也特别强调先进封装技术带来的全新机遇。随着非 GPU 伺服器需求
上升，英特尔（Intel）的 EMIB-T 技术成为市场焦点。大摩认为，爱普（AP Memory）做为
矽电容（eDTC）供应商，将是台湾在 EMIB 封装技术上的主要受惠者。在 ASIC（如TPU）高
功耗的需求推动下，爱普每颗晶片的内含价值预估可逼近 100 美元，相较於 2026 年的预
估水准，未来潜在的增量营收成长幅度可高达 50% 以上。
基於上述产业分析，大摩对大中华区相关个股给予明确的投资建议。报告维持对旺宏、爱普
、力积电（PSMC）与兆易创新（GigaDevice）的「买进」投资评等。大摩将爱普的目标价调
升至新台币 777 元，以反映其在整合被动元件（IPD）出货的强劲前景，以及未来在 Intel
在 EMIB 上的长期 AI 商机。
此外，兆易创新的目标价也被调升至 348 人民币，主要看好该公司在中国 MCU 市场持续扩
张，以及有望於 2027 年在长鑫存储（CXMT）第四代平台上量产 LPDDR4 及 DDR4。 另一方
面，对南亚科与华邦电则维持「中立」的投资评等。大摩提醒投资人应着眼於 2026 年以後
的市场展望，在成熟记忆体族群中，聚焦具备规格升级潜力及先进封装商机的标的，将能更
有效地应对景气循环带来的波动。
心得/评论：
大摩认为记忆体将出现分歧，对南亚科和华邦电保持中立，
华邦电目标价仅100，
看好旺宏
目标价202，爱普*目标价777、力积电目标价72，和陆厂兆易创新
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 111.241.50.215 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1776776144.A.EA5.html
1F：推 yousking : 大摩旺宏近五日卖超16512张....颗颗 04/21 20:57
2F：推 j32072 : 记忆体鱼鳃 04/21 20:58
※ 编辑: IzumiKonata (111.241.50.215 台湾), 04/21/2026 20:58:28
3F：推 welcome : 笑死，来吹旺宏了 04/21 20:59
4F：→ CreatorK : 上次吹旺宏和力积的不就这家 04/21 21:01
5F：→ CreatorK : 结果狂卖 04/21 21:01
6F：推 Zibada : 大摩今天买超华邦跟牙科喔ww 04/21 21:01
7F：推 icehorng : 旺宏大摩应该是还没卖够 04/21 21:02
8F：推 aaa80563 : 华邦电欧印 04/21 21:04
10F：推 chewthelife8: 好欧印华邦xd 04/21 21:12
11F：→ a11011788 : 大摩又要偷吃货了 04/21 21:13
12F：→ DonDonFans : 上次发完 华崩和牙科就直直落了 还有人不信？ 04/21 21:15
13F：→ peter98 : 要继续喷惹 04/21 21:16
14F：推 johnbill : 准备吃货 跟上啊 04/21 21:16
15F：推 lwchang0823 : 整天在那吹喇叭就他乾脆自己玩就好啦 04/21 21:17
16F：推 horse2819 : 牙科 翻身？ 04/21 21:18
17F：嘘 ErinTsai : 到底 04/21 21:20
18F：推 chinggo : 结果今天爱普，力积电卖超第一名都是大摩，华邦电买 04/21 21:21
19F：→ chinggo : 超第一也是大摩... 04/21 21:21
20F：→ tonyshan : 这是大摩之前报告又写一篇新闻吧 04/21 21:21
21F：推 ppmaker : 想吃货了 04/21 21:23
22F：推 rcf150cc : 这次真的要300了 04/21 21:27
23F：推 shannienie : 看来要买华邦和南亚科了 04/21 21:31
24F：→ Iponponman : 明天追南亚科 04/21 21:32
25F：嘘 keigo800004 : 大魔，又想吃货骗票了！ 04/21 21:34
26F：→ kusotoripeko: 好耶，牙科义勇军，报到! 04/21 21:43
27F：→ kusotoripeko: 本来还在想那些获利剩不到100%要不要出清 04/21 21:43
28F：→ SnakeO : 力积电要割几次韭菜才爽？ 04/21 21:44
29F：→ wrbdnombd : 一波7刷起来… 04/21 21:53
30F：嘘 zagato : 旺宏300变202，垃圾大摩好棒棒 04/21 21:54
31F：→ inzaghi0221 : 干妈的垃圾大摩又在放话施压华邦 04/21 21:54
32F：嘘 blueskymilk : 反着看就对了 04/21 22:02
33F：嘘 tigervirus : 有种一点给卖出评价啦 04/21 22:03
34F：推 jedl1025 : 华邦明天要锁了吗？ 04/21 22:21
35F：推 wayne003 : 大摩借券放空南亚科来不及还券要被轧空了啦 04/21 22:26
36F：→ wayne003 : 整个团队今天急的跳脚还不是放人道走廊给你们才有 04/21 22:27
37F：→ wayne003 : 个机会220收盘 04/21 22:27
38F：→ wayne003 : 整个族群放空只有华邦电有补到仓可以还券 笑死人 这 04/21 22:28
39F：→ wayne003 : 报告狗都不信 04/21 22:28
40F：推 house911 : 又是最懂记忆体的大摩 ??? 04/21 22:35
41F：推 jumilin927 : 南亚科 崩！ 04/21 22:41
42F：推 coolrock : 这种出报告跟实际行动都不一样的 04/21 22:54
43F：推 protagonist : 买进华邦，收到！ 04/21 22:55
44F：推 jack990568 : 大摩报告出来操作都是反的 04/21 23:00
45F：推 opc168 : 大摩没写到南亚科，那肯定要买南亚科了 04/21 23:06
46F：推 vodkalime607: 结果昨天买最多华崩店的就是大摩 19xxx张 04/21 23:28
47F：推 DreamW : 谁还信大摩 04/21 23:41
48F：推 goodman5566 : 大摩反着看就对了 04/21 23:41
49F：推 qoojo2002 : 记忆体要买模组威刚，宇瞻 旺宏，少在那里看有的没 04/22 00:00
50F：→ qoojo2002 : 的 04/22 00:00
51F：→ qoojo2002 : 群联 04/22 00:00
52F：→ Xarke : 300我记得是凯基给的吧 04/22 00:10
53F：→ Xarke : 旺宏 04/22 00:10
54F：推 peterors : 这波感觉模组厂获利最爆发 等颗粒厂营收拉上来 04/22 00:15
55F：→ peterors : 这波早就炒完了 04/22 00:15
56F：推 Pipline : vvv 04/22 04:22
57F：推 Cage1027 : 要崩啦牙科 04/22 08:12
58F：→ okbon : 要炒旺宏就说 看好NOR... 04/22 12:16
59F：推 Lbj2266 : 拜托让我力积电可以下车 04/22 14:13
60F：→ arl : 华邦电啥时目标剩100了..好凄惨 04/22 15:37