-- 上证指数前17名市值的公营事业比例。定义：公营事业=>政府持有股份>50% 最大股东 国家持股比例 1 工商银行 中央汇金 60%(中央汇金+财政部持股) 2 农业银行 中央汇金 80%(中央汇金+财政部各40%) 3 建设银行 中央汇金 57.11% 4 中国石油 中国石油 80% 天然气集团 5 中国银行 中央汇金 64.03% 6 贵州茅台 茅台集团( 54% 贵州省国资委) 7 中国人寿 中共财政部 68% 8 平安保险 无实质控制人 5%(深圳市投资控股,深圳市国资委旗下) 9 富士康 鸿海 1%(深超光电,深圳市政府国资委与鸿海合资公司) 10 招商银行 招商局集团 29% 11 中芯 国家集成电路 >50%(国家主权基金三期共投入33.14%，其他官股合计 产业投资基金 超过50%) 12 紫金矿业 闽西兴杭国有 39% 资产投资 13 中国神华 中国国电集团 73% 14 中国石化 中国石油 68% 化工集团 15 长江电力 三峡集团 62% 16 邮储银行 中国邮政集团 67% 17 交通银行 财政部 34.8% 公营事业占比82.3%比例是很异常的。 就用另一个国家，台湾的加权指数来比， 同样的前17大市值，公营事业占比=0。 就连中华电信，中华民国交通部持股也只有35%。 所以你要用「阿这就是台股以前的样子」，那你一开始类比就错了。 因为这两种是完全不同的生物，上证指数a股基本上就无法反映中国民间企业的成长。 他只是反映中共政府的资产价值变化而已。 那麽中国人买上证股票是在买啥？ 四大国有银行：赌国企能从利差放贷赚到更多钱。 股票上涨仰赖国家金融体系是否健康。 茅台：赌难喝的白酒只是被当作"送礼"润滑关系的经济行为扩大。 长江电力：赌三峡大坝可以稳定地卖电。 神华：赌燃煤发电还有稳定的需求。 但很明显的，公营事业的功能性越高，市场竞争的结果越少。 这就导致了经济发展和上证指数的脱节。 07年上证指数约6000点，24年上证指数腰斩到3000点。 那同样时间你07年买SP500的美股ETF，到24年会变多少？5倍。 所以：「白痴才会买A股」，这是明眼人一看就知道的事实。 因为本质上A股只是中共向他们国民展示他们国营企业有多赚钱的橱窗而已。 但推动经济行为的大型民间企业不会在上证指数内。更糟的是，如果你做空 那就隐含着你是"看衰国营企业发展"，这是中共不乐见的；所以从制度上， 中共他可以轻易地达到不让你空A股，例如24年禁止融券卖出。 那如果你想要当空军，你会去哪里？答案还是美股。 所以说到底，这是一个制度扭曲下，必然要对外找标的的现象。 --

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