净利率打败王品、八方云集！台湾知名餐饮品牌营收逾40亿不盖央厨，全靠1招跻身上市 餐饮获利王 2026-04-15 风传媒梁珈瑄 在台湾餐饮产业中，长期被视为股东首选的品牌，多半集中於稳定配息与规模优势的企业 。然而，从最新财报数据观察，市场焦点正逐渐转移。韩式料理起家的豆府（2752），在 2025年交出营收突破40亿元、达40.72亿元的成绩单，年增11.58%，同时净利率逼近10%， 来到9.95%，不仅超越多家同业，更显着领先多数净利率约5%左右的上市餐饮集团。 韩式料理结构优势：低成本与高附加价值的组合 豆府获利能力的核心，来自其长期深耕的韩式料理赛道。一位不愿具名的上市柜餐饮总座 直言：「韩式料理的核心食材是酱料和豆腐，不像牛排或海鲜，食材成本天花板相对低， 加工附加价值却很高。」 这样的食材结构，让品牌在面对原物料波动时，具备更高的成本控制能力。同时，韩式料 理高度仰赖酱料调制与口味设计，使得产品能透过标准化制程维持品质一致，并放大品牌 差异。 从品牌布局来看，豆府旗下主力如涓豆腐、北村豆腐家、韩姜熙的小厨房，虽然定位不同 ，但均围绕韩式料理延伸。从中高价位的精致豆腐锅，到平价家庭聚餐，再到高翻桌率的 街头餐饮，形成完整价格带覆盖，让同一菜系在不同市场区间发挥最大效益。 此外，透过与百货及大型商场合作，豆府在单一菜系策略下仍能快速扩张。门市数从2024 年初的70多家，至2025年底已接近百店，2026年仍计画持续展店并扩编人力，显示其模式 具备高度复制能力。 不盖央厨的选择：轻资产模式如何撑起高毛利 相较多数大型餐饮集团选择投入巨资自建中央厨房，豆府采取截然不同的策略。其长期维 持委外代工（OEM）模式，并与具备ISO与HACCP认证的供应商合作，负责酱料与核心食材 制造。 餐饮顾问林刚羽指出，豆府是国内上市柜餐饮业者中，少数营收超过30亿元，却未建立央 厨体系的案例。 在业界普遍将央厨视为规模化象徵的背景下，这样的决策显得格外突出。原因在於，央厨 虽能提升研发与生产效率，但同时也意味着高额资本支出与产能压力。当展店速度无法完 全匹配产能时，设备折旧与闲置成本将侵蚀利润。 林刚羽分析，「但盖央厨，同时也是一个展店速度与产能不断追逐的过程。」 换言之，央厨并非单纯的效率工具，而是一项长期资本负担。许多业者为消化产能，进一 步跨入零售市场贩售冷冻食品，某种程度上也是为了降低设备摊提压力。 相对之下，豆府透过外包生产，将资源集中於品牌经营与门市拓展，形成更具弹性的轻资 产结构，也避免被产能绑住成长节奏。 多品牌布局的挑战：跨菜系扩张的难题 然而，这套高获利模式并非没有风险。前述餐饮业者也指出，韩式料理本身的成本优势， 反而可能成为未来跨足其他菜系时的门槛：「让豆府後续跨入其他菜系，体感上会不那麽 轻松。」 近年豆府开始拓展非韩式品牌，包括泰式、越式及日式拉面等领域，但这些品牌目前仍处 於发展初期，门市数多为个位数，对整体营收贡献有限。 在高毛利基础之上，如何维持成长动能，同时避免新品牌拖累整体获利，将成为下一阶段 关键课题。 飨宾扩张与IPO布局：另一种餐饮成长路径 与豆府形成对比的，是走向规模扩张与资本市场的飨宾餐旅集团（7883）。该集团2025年 营收达116.84亿元，年增10.42%，税後净利7.45亿元，每股盈余达12.60元，全面创下新 高。 为进一步扩大市占并准备上市，飨宾2026年设定展店15家的目标，同时规划招募700名员 工，并自4月起平均调薪4%。公司预计第三季送件，目标年底挂牌。 在品牌策略上，飨宾持续多元化经营，2025年新增多个品牌并拓展13家门市，目前已累积 13个品牌、超过百家据点。同时，集团也启动品牌调整策略，将部分门店转型为牛排品牌 ，以迎合消费者对高端西餐需求的提升。 法人预估，若展店进度如期推进，2026年营收有望突破130亿元。 乾杯海外扩张与营收动能持续升温 乾杯集团（1269）也是近年值得关注的餐饮业者之一。乾杯2025年全年合并营收达46.49 亿元，创下历史次高，仅次於瓦城。其中12月受惠年底聚餐与节庆商机，单月营收也冲上 历史次高。海外布局方面，英国伦敦「KANPAI CLASSIC」已连续两个月单月营收突破千万 元，显示品牌在高端餐饮市场具一定支撑力；今年乾杯也决议设立马来西亚子公司，持续 扩大东南亚市场版图。 https://www.storm.mg/article/11116761#wholePage 心得/评论： 豆府2月合并营收达3.91亿元，年增24.27%； 累计前两月营收7.63亿元，年增10.42% 其实许多细节已经在地化 去韩国吃过正宗版本 跟台湾比差了很多 这也表示人家也努力适应当地市场 -- 如何嘴炮 反驳对方的重点──◢◣█确实指出人家论点的错误性 ψQSWEET 驳斥──────◢ ◣█用引言指出对方错误或矛盾的地方( █优质论文) 在嘴炮王 相反的观点──◢████◣█列出相反的论点并以事实当证据( █ 辩论社) 应该出现 矛盾────◢██████◣█列出相反的论点但不加以证实( ██论坛) 的元素 攻击态度─◢████████◣█质疑对方的态度和口气 ( ██匿名版) 人身攻击↘偏见↗ ▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄█攻击身份和能耐█干你娘(█ 小朋友) --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.38.146.48 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1776338126.A.EC9.html