原文标题： 国巨：AI 订单看到下半年 受惠伺服器、资料中心等领域渗透率提高 原文连结： https://udn.com/news/story/7240/9444547 发布时间： 2026-04-16 01:54 记者署名：经济日报／ 记者 李孟珊 原文内容： 被动元件大厂国巨（2327）昨（15）日举行法说会，释出对後市正向的展望，公司表示，在 AI应用需求持续强劲带动下，第2季营运表现可望优於第1季，整体接单出货比（B/B ratio ）维持强劲水准。 国巨表示，AI相关产品线表现尤其突出，不仅为目前成长动能最强的业务之一，订单能见度 更已延伸至下半年，支撑全年营运动能。 国巨指出，当前整体市场呈明显分化趋势，AI应用需求持续扩张，涵盖AI伺服器、资料中心 与高效能运算等领域，带动高阶被动元件需求稳健成长，AI相关业务占比亦持续提升，第1 季已达约13%至15%，预期随着应用渗透率提高，全年有机会进一步攀升至15%以上，成为推 升营运的重要引擎。 在产品结构方面，国巨进一步说，在钽质电容部分，特别是聚合物产品，因具备高电容密度 与稳定性，已成为AI应用中不可或缺的关键元件，亦为当前订单动能与能见度最佳的产品线 之一，该产品不仅接单出货比优於平均水准，下半年需求掌握度亦相对清晰。 国巨直言，钽质电容市场门槛极高，涉及从钽矿开采、化学制程到封装与制造的整合能力， 并须具备规模与销售体系，因此现阶段竞争者以长期深耕的既有业者为主，尚未见明显新进 者。 针对市场关注的MLCC，国巨说明，有观察到市场供需已逐步回归健康，分销通路销售动能转 强，带动补库存需求回温，整体库存水位较去年同期下降，未见过去景气循环中常见的重复 下单或恐慌性拉货现象。 关於价格走势，国巨点出，自2025年以来，包括钽、银等原材料，以及能源与物流成本持续 上扬，公司已自去年第4季起，针对部分产品线进行价格调整，包括AI伺服器用高阶产品、 一般分销品项及SSD应用产品等，虽然目前部分调整尚未完全反映於营收，但随新合约逐步 生效，後续价格效益可望逐步显现。 此外，近期已针对部分成本与售价结构失衡的品项进行调整，主要集中於消费性电子与部分 车用领域，在面对地缘政治与供应链变数仍存在之下，价格上行趋势短期内不易消失，未来 仍将视市场情势动态调整策略。 展望後市，国巨将持续提升产能利用率，以因应AI应用带来的结构性需求成长，并强化高阶 产品布局，乐观看待在AI长期趋势未变下，相关应用扩展将继续推升被动元件需求，为公司 营运提供稳定成长动能。 心得/评论： 在法说之後，两家外资马上出了报告，调升今明年EPS至$16.9/$21，以2H26E-1H27E的21xPE 评价，同步升目标。 --

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