作者onekoni (一猫人我的超人)
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标题Re: [心得] 台股席勒本益比超过标普500
时间Tue Apr 14 19:02:18 2026
席勒本益比是计入通膨影响的过去十年的平均，但在破坏性创新的通膨年代，利率政策变
动幅度太大，产业变迁也在剧变，过去的平均会产生把成长性创新当昂贵，破坏性衰弱当
便宜的问题。
拿NVDA，10年前的NVDA跟现在的NVDA除了名字一样，盈利能力、规模、成长性和业务通通
不同。假设NVDA会回到十年均值，判断NV价格会跌回十年平均是一个很荒谬的事。
同样的，当SaaS被Claude屠杀，假设会回到十年平均的「轻松收钱」盈利模式，也是忽视
现实影响。
更别说利率政策FED走一步看一步，升息降息老鲍也无法预判，十年前全球化生产过剩需
求不足的金融宽松，已经被疫情跟我川彻底终结。
那假设通膨水平会回到那个0利率大趴踢本身就是不可能的事。
因此拿席勒本益比看硬体兵工厂台股，判断太贵，SP500非AI产业消亡中判断相对便宜，
风险错置的可能性非常高。
AI科技股贵吗？以Claude大杀四方，他吞噬的产值来说，根本还很便宜，软体股杀多了就
便宜吗？但如果他彻底被取代呢？
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 101.12.152.1 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1776164540.A.F83.html
1F：推 YJM1106 : 这就是基本面变化对吧04/14 19:07
2F：→ onekoni : 4 全球化已经结束了 均值回归很不可靠04/14 19:07
3F：推 Muilie : Saas通通破产，呜啊呜啊 04/14 19:09
SaaS可不可能值得投资
可能
但假设是均值回归是错的
过去是订阅一次 改变很难 所以轻松收钱
以後是一直烧token的辛苦钱
只有转型很成功的能活
大多数传统saas会死掉
※ 编辑: onekoni (101.12.152.1 台湾), 04/14/2026 19:13:38
4F：推 HEINOUS : 让那些空头压低股价多上点车啊 04/14 19:19
5F：→ HEINOUS : 你人真好 04/14 19:19
6F：推 ghytrfvbnmju: 一猫大之前算凯利公式用的是传统本益比吗 04/14 19:23
7F：→ onekoni : 12个月的TTMPE 04/14 19:28
8F：→ onekoni : 过去12个月赚进口袋的基本价值 04/14 19:28
9F：推 cystal : 问就是现在不一样 04/14 19:33
10F：→ onekoni : 这次真的不一样rrr 04/14 19:50
11F：→ perlone : ai都已经让产业改变了 还在看後照镜开车 笑死 04/14 20:12
12F：推 cfesun : 好文推 04/15 14:06