原文标题：「TACO」交易如何从华尔街玩笑变成真正的摇钱树 原文连结：https://reurl.cc/bdlr3M 发布时间：2026年4月9日 10:23 CST 记者署名：Joseph Adinolfi 原文内容： 起初这只是个玩笑，但如今，没人还会把它当成戏言。 过去一年，许多华尔街人士口中的「TACO」交易已从《金融时报》(Financial Times)专 栏作家带火的一句玩笑缩写，演变为影响市场的重要力量。今年3月，美以对伊朗发动军 事行动後原油价格飙升，而许多华尔街人士认为，正是由於市场对美国总统川普(Trump) 可能很快会「TACO」的预期，帮助股市维持了底部支撑。 尽管油价飙升加剧了美国经济陷入衰退的风险，或者消费者价格再次飙升可能促使美联准 会加息，但标普500指数却从未进入调整区域。所谓调整区域，是指股指从近期高点下跌 10%或以上。FactSet的数据显示，截至周三收盘，该指数自2026年初以来仅下跌了约0.9% 。 对此不太熟悉的人可能需要了解一下，「TACO」是《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯 特朗(Robert Armstrong)去年带火的一个缩写词，意为「川普总是临阵退缩」(Trump always chickens out)。这个说法的最初灵感来源於川普在2025年4月9日作出的一个决定 ，当时他在关税问题上突然180度大转弯，宣布推迟90天加徵关税，以便为与美国贸易夥 伴的谈判留出时间。 这种交易的背後逻辑是，与前几任总统相比，川普对金融市场的剧烈波动更为敏感——尤 其是那些可能影响共和党在即将到来的中期选举中保住国会控制权前景的波动。众所周知 ，川普一向将股市表现视视为衡量其总统政绩的晴雨表。 MarketWatch回顾了自川普开启第二任期以来，标普500指数表现最好的10个交易日。根据 我们的统计，在其中九个交易日中，涨幅主要由白宫关税政策或伊朗冲突出现缓和或妥协 的迹象所驱动。 虽然对於什麽构成「TACO」并没有一个严格的定义，但几位接受MarketWatch采访的华尔 街专业人士对我们列出的九个具体事件表示认同。 诚然，随着市场对「TACO」的预期逐渐固化，近期局势缓和带来的上涨幅度已经有所减弱 。周二收盘前不久，当暗示中东可能停火的消息传出时，标普500指数和那斯达克综合指 数立即跃升，抹去了早前的跌幅，因为投资者押注川普可能即将再次「TACO」。 B. Riley Wealth的首席市场策略师阿特·霍根(Art Hogan)接受MarketWatch采访时说： 「‘解放日’後抛售潮留下的肌肉记忆显然仍留在投资者的脑海中。」 尽管如此，但这次一些策略师提出了疑问，即川普能否说服冲突中的其他方——也就是以 色列和伊朗——也缓和局势。霍根表示，截至周三，停火协议能否维持下去仍有待观察。 但霍根指出，要真正利用「TACO」行情，投资者需要在周三开盘前就已入场。这是因为美 国股指开盘即现大涨，但随後因质疑停火协议持久性的消息传出，涨幅迅速回落。 霍根补充说：「有充分的记录表明，无论谁在任，如果你错过了任何一年中表现最好的10 个交易日，你就会错过大部分的上涨收益。」 以下是这些交易日中推动市场上涨的因素分析： 2025年4月9日：最初的「TACO」事件。在用川普的话说，债券市场「有点坐立不安」之後 ，川普宣布将其大部分「解放日」关税暂停90天。标普500指数上涨9.5%，创下逾16年来 最大单日百分比涨幅。 2025年5月12日：美国和中国同意把互降关税再延长90天，投资者欢欣鼓舞。标普500指数 上涨3.3%。 2026年3月31日：有报导称伊朗总统佩泽希齐扬(Masoud Pezeshkian)可能愿意有条件地结 束战争，股市因此飙升。川普也表态称战争将在两到三周内结束。标普500指数上涨2.9% ，创下10个月来最佳单日表现。 2025年4月22日：川普政府高级官员发表言论，暗示中美关税对峙即将降温，这推动标普 500指数上涨2.5%。 2026年4月8日：也就是本周三，投资者为川普和伊朗方面同意停火两周而欢呼，尽管有人 担心这一脆弱的休战协议可能无法维持。标普500指数收高2.5%。 2025年3月14日：川普未就其关税计划发表新的评论，这足以推动标普500指数创下自大选 日次日以来的最大单日涨幅，帮助股市收复了当周早些时候的部分失地。Yardeni Research的创始人埃德·亚德尼(Ed Yardeni)当时在与MarketWatch分享的书面评论中表 示：「从基本面来看，人称‘关税侠’的美国总统唐纳德·川普在周四进一步加码後，今 天没有发关於关税的推文……对市场来说，川普不评论关税的日子就是好日子。」标普 500指数上涨2.1%。 2025年5月27日：川普在阵亡将士纪念日周末表示，他将推迟对从欧盟进口的商品徵收50% 关税的计划，之後美国股市大幅收高。标普500指数上涨2.1%，创下两周来最佳单日表现 。 2025年4月24日：与韩国的贸易协议出现进展迹象，助推股市走高。标普500指数上涨2%， 并走出了调整区域。 2026年2月6日：这是榜单上唯一一个关税或伊朗问题均非主要推动因素的交易日。当天， 投资者因大型科技公司宣布AI资本支出计划而人气大振。道琼斯指数也首次突破50,000点 大关。标普500指数收高2%。 2025年4月11日：川普政府宣布将半导体和其他产品排除在其对等关税制度之外，股市随 之上涨，科技股领涨。标普500指数上涨1.8%。 据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，自2025年总统就职日以来，标普500指 数已上涨超过13%。但道琼斯市场数据的计算显示，如果一名交易员能设法只抓住这10个 最佳交易日的涨幅，那麽截至周三下午，其复合回报率将达到约35%。 诚然，「TACO」的逻辑并非川普第二任期所独有。在川普的第一个四年任期内，投资者就 抓住了「川普看跌期权」(Trump put)的概念——即如果市场波动性急剧上升，川普会采 取措施安抚市场。Bokeh Capital Partners的创始人兼首席投资官金·考菲·福雷斯特 (Kim Caughey Forrest)告诉MarketWatch，「川普看跌期权」被认为是促使川普在第一任 期内与中国达成贸易协议的原因。这帮助标普500指数在2019年初大幅反弹，当时该指数 一度濒临跌入熊市区域。 投资者也在一次次教训中明白，长期看空市场很少能有回报。2022年，由於市场预期美联 准会的激进加息将引发经济衰退，股市录得自2008年以来的最大跌幅。但随着经济衰退不 会成为现实的迹象日益明朗，股市开启了一轮强劲的牛市，并一直持续到了本周三。这轮 牛市在去年10月已满三年。 考菲·福雷斯特说：「我认为‘TACO交易’真正揭示的是，那些关注下行风险的人往往高 估了风险。」 美国股市周三大幅收高，3月份受创最严重的许多板块录得最大涨幅。小盘股罗素2000指 数大幅上涨，工业股和非必需消费品类股同样大涨。 标普500指数、那斯达克综合指数和道琼斯指数均大幅收涨。 （本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯营运，但 MarketWatch独立於道琼斯通讯社和《华尔街日报》。） 心得/评论： TACO=免费的川普看跌期权（TRUMP PUT） 现在全市场都知道川皇只会嘴炮，之後就会缩，满仓干进去就对了 --

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