作者jacknavarra (阿姆罗)
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标题[新闻] 外资狂卖美债 ! 持有比例创30年最低 外媒
时间Sat Apr 4 02:19:26 2026
原文标题 :
外资狂卖美债 ! 持有比例创30年最低 外媒曝「还没到下限」
原文连结：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5391948
发布时间：
2026/04/03 12:38
记者署名：
〔财经频道／综合报导〕
原文内容：
外国投资人持有美国国债的比例已降至32.4%，创下1997年以来最低水准，而且下滑趋势
仍未见底。这不只是短期资金流动，而是长达十多年的结构性转变，如今在地缘政治与能
源冲击的催化下，正逐步演变为市场最敏感的压力点。曾经支撑美国低成本融资的外资买
盘，正在悄然退场。
根据报导，在全球金融危机最严重时期，外国投资者持有超过50%的未偿美国公债。但随
着全球外汇储备多元化、地缘政治摩擦升温，以及美债市场规模自2012年以来膨胀超过3
倍，外资需求始终未能同步跟上，导致持有比重持续下滑。
这样的变化对利率的影响并不小。摩根大通估算，外资持有占GDP比重每下降1个百分点、
约3000亿美元（约新台币9.58兆元），将推升美债殖利率超过33个基点。换言之，从高点
至今超过20个百分点的下滑，早在伊朗战争爆发前，就已对美国借贷成本形成持续性上涨
压力。
数据显示，近期资金流向也出现结构性转变，外资在2025年第4季减持563亿美元（约新台
币近1.8兆元）的长天期公债，同时增持318亿美元（约新台币1兆元）的短期国库券，使
T-bill持有规模升至历史新高的1.45兆美元（约新台币46.3兆元）。
分析师指出，这显示外资并未全面撤出，而很明显缩短存续期间，以降低对美国长期财政
风险的曝险。
值得注意的是，美国财政部也越来越依赖短天期融资。2026年4周期国库券每次标售规模
平均达1010亿美元（约新台币3.2兆元），远高於10年前的470亿美元（约新台币1.5兆元
）。当短债需要不断展期，一旦遇到通膨、信用或地缘政治冲击，将迅速放大为整体借贷
成本的上升压力。
主要持有国的变化同样值得关注。中国持有规模自2022年跌破1兆美元（约新台币31.9兆
元）後持续下滑，至2025年12月仅剩6835亿美元（约新台币21.8兆元），不到2013至2014
年高峰的一半。日本虽仍为美债最大持有国，但随着本国利率上升，其持有量也出现下滑
。
据报导，许多官方部门一直在转向持有黄金。数据显示，各国央行的黄金持有量在2025年
9月首次超过外国官方国债持有总量，到2026年1月将达到5.1兆美元（约新台币163兆元）
；其中，中国、俄罗斯和土耳其位居前列。
但一直身为黄金大买家的土耳其，却在2月27日过後的几周内，不但大举卖出黄金储备，
同时也卖掉约220亿美元（约新台币7032亿元）的外国政府债券。分析师表示，其中大部
分可能是美国国债。
外媒指出，裂痕其实早已出现。根据2026年1月的TIC数据显示，外资私人部门已提前出现
761亿美元（约新台币2.4兆元）净流出，而官方部门仍维持511亿美元（约新台币1.6兆元
）净流入，显示私人资本的撤退早於战争爆发，且动能正在加速
心得/评论：
美国的国债到今年初已经超过 39兆美元，按照现在的利率
一年要缴出去的利息超过 1 兆美元，已经超越美国国防支出
在伊朗战争爆发之前，大家关注的是川普要收关税带回制造业
要求联准会降息让美国国债喘口气
联准会主席鲍尔不听话降息就被川普干谯威胁
换来一个新主席，理应要识相的降息配合
但是伊朗战争开打，大炮一响 黄金万两
油价失控 军费支出不断上升
这下到底要如何控制国债这头巨兽，堵上那永不饱足的利息胃口？
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1F：→ CYL009 : 简单 叫国内的买美债一起负担www 04/04 02:22
2F：推 dickey2 : 川普只怕这个 04/04 02:25
3F：推 chocoball : 很简单 要中东王爷买无息美债 不然就制裁 04/04 02:26
4F：推 LipaCat5566 : 殖利率越来越香 弃股买债！ 04/04 02:35
5F：推 JohnLackey : 美债就是废纸 宁愿买高股息 04/04 02:38
6F：→ JohnLackey : 留给美国人自己买吧 04/04 02:38
7F：推 sova0809 : 利率还不错 但怕的是现在大家都筹钱买原物料跟武器 04/04 02:40
8F：→ sova0809 : 搞不好还会继续卖美债换现金 04/04 02:41
9F：→ stanleyplus : 这就足以引爆股灾 04/04 02:51
10F：推 flare321 : 哲哲美债还有吗，很久没看他影片了 04/04 03:04
11F：→ a79111010 : 那个利率现在被原物料通膨吊打 04/04 03:08
12F：推 direct : 毕竟美国要发行更多美债了 04/04 03:14
13F：推 a58805082 : 台湾人接的好开心 04/04 03:18
14F：推 koj : 哲哲跟川普大获全胜了 04/04 03:42
15F：推 askker : 要好好学中国如何赖帐 04/04 05:15
16F：推 yuan0119 : 债蛙人人喊打 04/04 06:15
17F：推 bb10181128 : 大家都要变现抢石油天然气 04/04 06:22
18F：推 Timberlake : 台湾数一数二大债主欸 04/04 06:48
19F：→ Timberlake : 呆湾又重伤 04/04 06:48
20F：推 PeaceBoy : 给我下去 爽 04/04 06:53
21F：→ mystage : 其实真的不用赖帐，美国付得起。只是收的利息总额 04/04 07:20
22F：→ mystage : 要折算成特别关税捐，回捐给美国财政部。不然就拿 04/04 07:20
23F：→ mystage : 油田或国内资源来抵 04/04 07:20
24F：→ CYL009 : 舒服 不卖美债等着被美国拿捏 当然卖掉 04/04 07:21
25F：推 oldntu : 台湾能帮忙 04/04 07:35
26F：推 justiceyes : 只好诉诸爱国运动，美国人自己买。啊，对了，还有呆 04/04 07:43
27F：→ justiceyes : 丸can help 04/04 07:43
28F：嘘 yeswecan : 看了推文 应该87%都是美籍台湾人 04/04 07:52
29F：→ yeswecan : 生活圈在TW 心向着USA 04/04 07:53
30F：→ zzzzzlss : 反观某小岛 04/04 07:57
31F：→ offstage : 土耳其的那笔交易其实比较像抵押借款，未来他会 04/04 08:02
32F：→ offstage : 再买回那笔黄金。 04/04 08:02
33F：→ offstage : 美债预计120天就会突破40兆，然後越来越快。 04/04 08:02
34F：→ offstage : 你以为美国付得起，其实他只付得起利息，你要他的 04/04 08:04
35F：→ offstage : 息，他要你的本。 04/04 08:04
36F：推 yeswecan : 利息很快就是1兆美元 (每年) 04/04 08:12
37F：推 square : 也被美债骗过 早就蛋掉了 04/04 08:22
38F：→ taikonkimo : 树倒人人推 04/04 08:23
39F：推 WusoAiwen : 99美债 04/04 08:32
40F：嘘 low1219 : 美债的本质就是美国信用，然後有个家伙已经把美国 04/04 08:34
41F：→ low1219 : 信用挥霍殆尽了。 04/04 08:34
42F：推 a2080259 : 需要我们帮忙可以说一声 04/04 08:36
43F：推 wekaytw : 前面几篇不是还有美债文 有长有短的 但绝对不适合｛ 04/04 08:49
44F：→ wekaytw : 现在｝持有 04/04 08:49
45F：推 yuan0119 : 赌得起美国的未来就买啊，我是不敢拉，给楼下买 04/04 08:52
46F：推 lltools : 只有东方某小岛才会无上限的一直买 可怜 04/04 09:04
47F：推 jen1121 : 辛普森家庭已经预言 04/04 09:08
48F：推 nutrino : 只有债蛙受伤的世界 04/04 09:11
49F：推 gn1384181 : 墙倒众人推，鼓破万人捶，好惨，帮QQ 04/04 09:24
50F：推 j8630222 : 我2年资历债蛙上周全清空美债了 美债规模大被利息压 04/04 09:27
51F：→ j8630222 : 到无限螺旋 就像高利贷一样利滚利 标售状况又变差 04/04 09:27
52F：→ j8630222 : 开战打成这样降息也无望 过两年再说了 04/04 09:27
53F：推 sustto : 还好1月下车 全换台GG惹 04/04 09:41
54F：推 hihi29 : 债蛙不是已经破产 就是在破产的路上 04/04 09:44
55F：推 drcula : 100年无息债，有人会买单的 04/04 09:45
56F：推 Kobe5210 : 3年前吹美债的怪老人子亿元教授看到第二段了没？20 04/04 09:54
57F：→ Kobe5210 : 12年後美债膨胀了3倍，知道你们害人的原因在那里了 04/04 09:54
58F：→ Kobe5210 : 吗？一个商品超额供给会发生什麽事都不会看，好意 04/04 09:54
59F：→ Kobe5210 : 思用专家身份上节目？ 04/04 09:54
60F：→ a73013110 : 怎麽都一直关注利息多少，年轻时当然能不还就不还.. 04/04 10:28
61F：推 ab4daa : 99TLT 04/04 10:37
62F：推 HiuAnOP : 日本国债、中国债务都不担心，在那边担心美债… 04/04 10:50
63F：推 fantasyscure: 浪费时间成本的东西 别人翻倍赚 它原地下沉 04/04 10:51
64F：推 cage820518 : 世界级的庞氏骗局 04/04 10:59
65F：推 smalmal : 最後就四万块换一块而已 鼓吹人家买美债的 不知道 04/04 11:04
66F：→ smalmal : 哪里来的信心 04/04 11:04
67F：推 beneton33 : 这简单 川皇推出百年0利率国债，压迫小弟们吞下去 04/04 11:21
68F：推 Waitaha : 某哲当初带大家接了不少 04/04 11:33
69F：→ Waitaha : 借问一下 1年期短债能买吗 04/04 11:34
70F：→ nicejeffery : 美债就是烂早不敢碰 04/04 11:37
72F：→ nocash : 这几年只有他开始出现，大概就是美债要崩了，我注 04/04 11:46
73F：→ nocash : 意很久了，休想骗我第二次 04/04 11:46
74F：→ offstage : 一年短债仍有汇率风险，自己评估罗 04/04 11:49
75F：→ offstage : 你辛辛苦苦赚个年报酬率4%，结果台币从32升值到30 04/04 11:50
76F：推 kenny945 : 呆玩can help☺ 04/04 11:52
77F：→ ohrring : 求债蛙阴影面积 04/04 11:52
78F：推 gostt : 怪 劳 仔 害死了大家 04/04 12:38
79F：推 keyneslan : 台湾机会来了 别人卖美债台湾捡美债赚爆 04/04 12:44
80F：推 maniaque : 六月底前大概就会正式破40兆了 04/04 13:07
81F：→ godzella : 换句话说、这波黄金回档、中国也笑不出来...... 04/04 14:02
82F：→ godzella : 问题是减持长债换短期国库卷、算是减持美债吗？ 04/04 14:03
83F：→ godzella : 就算想要捡美债、现在的汇率也没能捡到便宜啊 04/04 14:04
84F：→ jack529 : 中东油王没钱只能美债还钱 04/04 14:26
85F：推 su0109 : 目前美国政府押注在虚拟货币，这种更加虚无的资本 04/04 14:37
86F：→ su0109 : 结构上，黄金也不再是避险物质，现在更注重在能实 04/04 14:37
87F：→ su0109 : 质产生价值的物质，例如工业原料，没意外美国此後 04/04 14:37
88F：→ su0109 : 会继续抢夺油、矿区域。管你独裁还是民主国家。 04/04 14:37
89F：→ steven1220 : 老川真的是习和普丁的好朋友，看起来就是内鬼把美 04/04 15:12
90F：→ steven1220 : 国搞爆 04/04 15:12
91F：→ sagarain : 台股不是越买越多吗 04/04 15:38
92F：→ offstage : 公司破产没关系 家族赚得饱饱的就好 04/04 15:38
93F：推 bcismylove : 美元霸权要倒了 快跑 04/04 17:22
94F：推 c928 : 就中国在卖 04/04 19:45
95F：→ godzella : 卖掉美债换成黄金、川普炸一轮黄金就崩 04/04 20:19
96F：→ godzella : 硬吞又不敢哭出来～～～ 04/04 20:20
97F：→ godzella : 如果伊朗的黑市油源又被断～～～ 04/04 20:21
98F：→ godzella : 就算输了期中选举、老美应该也捞够了 04/04 20:22
99F：推 HAHAHUNG : 川普宣布债转股就解决了啊 04/04 22:00
100F：推 kkchen : 美国发行美债只会增加，明年美债有机会超过50兆。 04/06 05:46