原文标题： 非农就业强势反弹！3月新增17.8万创近一年新高、Fed利率按兵不动机率99.5% 来源： https://myppt.cc/cczdkZ 内文： 钜亨网编译庄闵棻 综合外电 2026-04-03 20:57 美国 3 月就业数据表现显着反弹，市场原本普遍预期会从 2 月的负成长（该数据也如往常 一样被下修，从 - 9.2 万人下修至 - 13.1 万人）中出现明显回升，但美国劳工统计局（B LS）实际公布的数据却大幅超出预期。 然而，专家指出，伊朗战争冲击尚未在数据中充分体现，就业市场深层结构性隐忧依然存在 。根据芝商所（CME）的 FedWatch 工具，就业数据公布後，市场认为 4 月底联准会政策会 议有 99.5% 的机率维持利率不变。 美国劳工统计局周五（3 日）公布，3 月非农新增就业人数报 17.8 万人，优於市场预期的 6.5 万人，为 2024 年底以来最大单月增幅，前值 - 9.2 万人下修至 - 13.1 万人。 这一增长完全由私营部门的就业激增所推动，3 月新增了 18.6 万人，远高於市场预期的 7 .8 万人。 与此同时，政府就业人数则持续下降，3 月减少 8 千人，过去 9 个月中有 8 个月呈现负 增长。 这次就业数据不仅高於所有预期，而且大幅超出市场中位数预测，属於一年多来罕见的「惊 人表现」。 3 月非农就业报告： 非农新增就业报 17.8 万人，预期 6.5 万人，修正後前值 -9.2 万人 失业率报 4.3%，预期 4.4%，前值 4.4% 平均每周工时报 34.2 小时，预期 34.3 小时，前值 34.3 小时 平均每小时薪资年增率报 3.5%，预期 3.7%，前值 3.8% 平均每小时薪资月增率报 0.2%，预期 0.3%，前值 0.4% 劳动参与率报 61.9%，前值 62.0% 需要特别留意的是，美国 1 月与 2 月的非农就业人数经过修正後合计减少约 0.7 万人， 使前两个月的整体基数略为下调。 经济学家分析指出，3 月就业数据出现明显反弹，其实早已有迹可循。2 月就业意外走弱， 主要受到加州与夏威夷超过 3 万名 Kaiser Permanente 医疗人员罢工，以及严寒天气影响 所致。 随着罢工在 3 月结束，医疗产业就业人数明显回升，成为当月增长的主要动力；同时，建 筑业与休闲餐旅业也同步反弹，市场普遍认为这与天气回暖带来的季节性修复有关。 尽管失业率下降，但劳动参与率却下滑至五年来低点，主要原因在於非法移民流入停滞，进 一步压低了失业率。该月劳动参与率报 61.9% ，略低於市场预期的 62%。 （图：截自川普Truth Social） 劳动参与率却下滑至五年来低点（图：ZeroHedge） 薪资方面，美国 3 月平均每小时薪资年增 3.5%，低於市场预期的 3.7%，也低於前值 3.8% ，按月来看成长 0.2%，低於市场预期的 0.3%，前值为 0.4% 。 这份数据也为联准会传来一些好消息。平均时薪月增率为 0.2%，低於市场预期的 0.3%，也 较 2 月的 0.4% 放缓；年增率则仅为 3.5%，创下三年来最低，亦低於预估的 3.7%，显示 联准会最关注的「时薪增长」指标，似乎正开始出现降温迹象。 从企业调查来看，3 月就业成长主要集中在医疗、建筑及运输仓储等领域。其中医疗业新增 7.6 万人，为最大贡献来源；建筑业增加 2.6 万人，运输与仓储业则新增 2.1 万人。 不过，联邦政府就业持续下滑，3 月减少 1.8 万人，较 2024 年 10 月高点已累计减少 35 .5 万人（-11.8%）。此外，金融业小幅减少 1.5 万人。 数据公布後，金融市场迅速出现波动。美元指数短线上扬超过 10 点，来到 100.12；同时 ，美国 10 年期国债殖利率也跟随走高，报 4.351%。 另外，由於 3 日适逢耶稣受难日假期，美股休市未开盘。 战争影响尚未显现，联准会更关注通膨 尽管 3 月就业数据表现强劲，但市场普遍认为，该报告对评估伊朗战争的实际冲击仍参考 价值有限。 由於劳工部统计时间点约落在 3 月中旬，当时战事才刚爆发约两周，加上企业招聘计画多 半提前数月规划，战争对就业市场的影响预料将在未来数据中逐步反映。 另一方面，中东局势推升能源价格上行，也让联准会对通膨压力更加警惕。在就业数据强劲 支撑下，联准会短期内仍可能维持以压制通膨为优先的政策方向。 心得： 憾！3月非农就业大幅增加有17.8万人 虽然是因为有罢工和天气因素影响 导致3月就业人数大幅增加 不过失业率从2月4.4%降到4.3% 就业稳Fed又能好好观望通膨了 降息无望~ --

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