作者onekoni (一猫人我的超人)
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标题Re: [心得] TQQQ这五年定期定额，绩效输0056
时间Sat Mar 28 11:49:04 2026
TQQQ每年的内扣有多少，波动耗损又有多少？这是可以估算出来的。
先算杠杆成本。
管理费0.95
SOFR 3.64
SwapSpread 0.6
交易摩擦0.15
杠杆倍率3
因此 0.95%+（3-1）4.39%=9.73%
这是只要持有每年就会付出的确定成本。
然後纳指五年标准差20%
0.5*3*3*0.2*0.2=18%
也就是他每年追涨杀跌付出的数学上的波动耗损，在波动度20%的环境一年18%。
一年TQQQ要付出27.73%的费用，来换取3倍的预期毛报酬。
纳指报酬14.5%，三倍43.5%
扣除费用後15.77%
付出3倍波动只换来每年多1.27%的报酬，跟你直接持有QQQ差别不大，很明显杠杆过头了
。
资金成本几乎吃掉了TQQQ的报酬，最大的问题就是高利率环境借款昂贵，美股开杠杆=帮
银行与FED打工。
不然纳斯达克的公司获利其实很强劲的。
https://i.mopix.cc/kVGnJN.jpg
QQQ原型效率与其他杠杆率的比较
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1F：→ OEC100 : 观念正确，之後如果升息这东西会跑输原形03/28 11:53
2F：推 schula : 推推解释03/28 11:54
3F：推 jecint1707 : 谢谢分享知识03/28 11:55
4F：推 opie : QLD才是正解03/28 11:55
5F：嘘 KISS1979 : 军武唐家又出来吹了03/28 11:57
6F：推 jim80227 : 升息以後就知道潮水退了有多少杠杆裸泳03/28 12:00
7F：推 ctstak47 : 所以如果是正2的200%曝显可能还算可行?03/28 12:03
美股杠杆现在都被高利压死 买原型比较稳 预期报酬没有差太多
8F：→ OEC100 : 美股的正二也因为高利率没台股的好做03/28 12:04
9F：→ b9513227 : gg无脑质押笑看各种精算杠杆仔03/28 12:06
※ 编辑: onekoni (118.161.199.234 台湾), 03/28/2026 12:07:49
10F：推 Muilie : qld两倍特价中03/28 12:08
11F：推 Ydarvish : 应该说台股的正二才不正常 要说是环境红利也没错03/28 12:10
12F：→ Ydarvish : 但要意识到这些都是暂时性的03/28 12:10
13F：推 tonyparker18: 推推一猫大03/28 12:11
14F：推 ajkofqq : 小白才会买的03/28 12:11
15F：推 vux : 正确03/28 12:11
16F：推 longlongyi : 结论就是美股的杠杆别乱买^ ^03/28 12:15
17F：推 Ydarvish : 台股还有一个问题，假设一个平均的投资人投资生涯03/28 12:16
18F：→ Ydarvish : 抓35~40年，台股目前没有一个ETF成立超过这时长的03/28 12:16
19F：→ Ydarvish : ，所以回测的参考性最好要更多质疑 不要完全相信03/28 12:16
20F：推 chanceperson: 波动20%…所以憨川执政时不宜买XD03/28 12:21
21F：→ Spurious : 推 03/28 12:24
22F：推 icemanleeptt: 推，非常受用的解说。 03/28 12:30
23F：嘘 Mingleez : 笑死 还在那边台湾正2不正常 讲的好像台股没崩盘过03/28 12:40
24F：→ Mingleez : 一样 03/28 12:40
25F：→ willism : 理性分析 03/28 12:41
26F：推 gkkcast : 认知不足又不敢担风险就看别人赚啊 03/28 12:49
27F：推 JoJoSonic : 谢谢分享 03/28 12:51
28F：推 energyy1104 : 就说了正二可以是因为在台股 换去美股就是耗损吃到03/28 12:57
29F：→ energyy1104 : 死 03/28 12:57
30F：→ ll1117 : 波动不够大啦 03/28 13:09
31F：→ ll1117 : 几倍几倍的没效果就是因为波动还没大到突破甜蜜点03/28 13:11
32F：→ ll1117 : 而已，就是简单数学03/28 13:11
33F：推 icelaw : 我觉得没什麽正不正常，买正二的人也是承受两倍跌03/28 13:13
34F：→ icelaw : 幅的风险在赚钱的，下好离手 没问题就好03/28 13:13
35F：→ icelaw : 只要你知道你自己在买什麽就好03/28 13:14
36F：推 anal5566 : 长期平盘确实吃耗损，但是抓到一次多头就回本了03/28 13:17
37F：推 verdandy : 怕的是看到有人推正二就无脑买，不知风险韭菜03/28 13:18
38F：→ verdandy : 就算是2330也会下跌的，前面才一株无脑买但不去考虑03/28 13:18
39F：→ verdandy : 风险的文03/28 13:18
40F：推 ColdM : 台股太好赚了阿 跟美股不一样03/28 13:22
台股正二的成本太低了，所以要追过市场报酬很容易
一年扣8%波动耗损＋2.1%杠杆成本，扣完後还有18%年化
41F：推 twic : 2330和正二的风险是买太少^_^03/28 13:22
42F：推 ezreal1315 : 笑死 拿三倍酸两倍这辈子也是很有了03/28 13:28
43F：→ ezreal1315 : 就完全不同的东西 03/28 13:28
※ 编辑: onekoni (49.218.138.161 台湾), 03/28/2026 13:39:21
44F：推 wwewcwwwf : 买什麽都能 只知道买00713是xx 03/28 13:43
45F：推 ppit : 牛市的时候走在路上都会撞到股神 03/28 13:45
46F：推 BABY19831016: 谢谢分享 03/28 14:05
47F：推 gladopo : 正2下跌两倍当然痛，连续涨时大家又恨自己不是正5 03/28 14:45
※ 编辑: onekoni (49.218.138.161 台湾), 03/28/2026 14:50:52
48F：推 danhunter : 如果有买0050，没有理由不买台股正二 03/28 17:32
https://i.mopix.cc/X3A1zz.jpg
资金成本来看是
两倍在台湾刚好是效率最好的绿区中的中间
甘蔗甜中甜
但是前提是台湾保持低利率
高利率的纳指长这样
https://i.mopix.cc/d8ysFu.jpg
一开杠就已经快输原型
承担风险却落在边际效益递减的黄区
因此「没有理由」是基於「资金便宜」的理由
※ 编辑: onekoni (1.163.82.132 台湾), 03/28/2026 20:28:14
49F：推 b7278622 : 你那张美股的杠杆图应该不是近10年的 因为最近10年03/28 20:35
50F：→ b7278622 : 的full Kelly 差不多正好是3倍 03/28 20:35
看你怎麽估算成本项
我是拿你今天买TQQQ当下的成本去计算
跑出来的全凯大概是230%
当然前几年低利时期进来平均可能会到3
但你买的当下承担的就是当天的利率与未来的波动
跟过去无关
51F：推 ZhengShu : 我觉得你理论没错，但是TQQQ就不是给你长抱的工具.. 03/28 20:36
→ ZhengShu : .
03/28 20:36
※ 编辑: onekoni (1.163.82.132 台湾), 03/28/2026 20:55:19
※ 编辑: onekoni (1.163.82.132 台湾), 03/28/2026 20:56:26
不是做波段的话就要看
资金成本刨除後有没有赢够原型
没赢太多甚至还输就不抱
https://i.mopix.cc/LbkMVJ.jpg
实际高利时期
跑出来的获利也如图
QLD有赢但不多
TQQQ红区 因此输了
※ 编辑: onekoni (1.163.82.132 台湾), 03/28/2026 20:59:20
52F：推 delaluna : 有论文回测过啊 历史上几乎没有市场有条件reward 03/28 23:17
53F：→ delaluna : 3倍杠杆 03/28 23:17
54F：→ delaluna : 2倍左右算是美股/世界股市的甜蜜点 03/28 23:18
55F：推 b7278622 : 台美这20年看起来是2倍最佳 但是没人保证以後也会 03/28 23:50
56F：→ b7278622 : 长这样 未来搞不好是中国日本正二的走向 终究是要 03/28 23:50
57F：→ b7278622 : 赌 03/28 23:50