作者adamcha (生於安乐 死於忧患)
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标题[请益] DCF(折现现金流)模型准吗?
时间Thu Mar 26 16:27:38 2026
上个月订阅了Claude code, 除了用来写程式外
今天心血来潮 想说玩玩看excel上的Claude外挂功能
里面有个skill 可以让Claude针对某一家公司做DCF模型的估值
然後我就无聊用它针对微软年营收成长10% 做五年的估值
https://i.urusai.cc/jj368.png
竟然得到一个吓死人的结果，五年後估值只剩222.53
https://i.urusai.cc/HKg43.png
原因是Microsoft 目前极高的资本支出率（~23% 营收）
https://i.urusai.cc/GuLly.png
我之前想说微软低於400 捡个几股放着
没想到原来用财务模型分析出来 微软未来的估值这麽差
当然模型还有很多参数可以调整 不过第一次接触的我 真是吓到
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 220.128.97.223 (台湾)
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1F：推 HiuAnOP : 不一定，高投资高增长的企业市值搞不好是0 03/26 16:28
2F：推 rainingkid : 准不准跟你的参数比较有关，当然估值是一回事股价是 03/26 16:29
3F：→ rainingkid : 一回事 03/26 16:29
4F：推 spa41260 : 估值跟股价未必有关系，跟算eps差不多 03/26 16:30
5F：推 qqtab : 企业会高额资本支出，就是在赌未来的报酬（现金收入 03/26 16:31
6F：→ qqtab : ）。反正结论就是你看不看好他现在高额的投入 03/26 16:31
7F：推 cool10528 : 实际上你怎麽保证未来现金流跟你给的参数一样 03/26 16:33
8F：推 rebel : 很合理阿 你假设营收只成长10% 然後每年花23%的营 03/26 16:33
9F：→ rebel : 收去扩产 花23%只赚10% 越来越惨不是很合理吗 03/26 16:33
10F：推 HiuAnOP : 假设供给大缺货，台积电把这几年的现金流都全部拿去 03/26 16:34
11F：→ HiuAnOP : 扩厂，这种算法台积电市值0 03/26 16:34
感谢各位大大说明
※ 编辑: adamcha (220.128.97.223 台湾), 03/26/2026 16:35:31
12F：→ HiuAnOP : 但是长期稳定下来，不大扩张的时候要投资多少才能 03/26 16:35
13F：→ HiuAnOP : 维持营运，这就是看假设了 03/26 16:35
14F：推 afflic : 用DCF算股价，都会算出跟市场价格极大差异的结果… 03/26 16:36
15F：推 HiuAnOP : 假设大扩厂时候赚500亿花500亿，几年後成熟期赚2000 03/26 16:37
16F：→ HiuAnOP : 亿投资700亿 03/26 16:37
17F：→ afflic : 前面几年你还可以自己调参数 03/26 16:37
18F：→ afflic : 但後面的terminal value太难估 03/26 16:37
19F：→ HiuAnOP : 你会得出前几年台积价值0，後几年市值2～3兆 03/26 16:37
20F：推 SuGK : 当然不准 数字改一下差很多 03/26 16:37
21F：→ bnn : garbage in garbage out 03/26 16:38
22F：→ afflic : DCF模型理论很完美 03/26 16:38
23F：→ afflic : 但太多假设导致实务上根本没办法用 03/26 16:38
24F：→ SuGK : 但目前看起来 好像也是唯一主流的估值方式 03/26 16:38
25F：→ yinaser : DCF只能针对稳定可预期财报现在MS是再乱花钱阶段 03/26 16:39
26F：→ afflic : 哪里主流，主流是用PE、PB、PS之类的吧 03/26 16:39
27F：推 HiuAnOP : DCF适合算稳定行业，你看金融业不是每年都在算配多 03/26 16:39
28F：→ HiuAnOP : 少吗？ 03/26 16:39
29F：→ afflic : DCF只有在课本上看得到有人用 03/26 16:40
30F：→ afflic : 一级市场可能也有人用吧毕竟没有市场价格只能硬估 03/26 16:40
31F：→ afflic : 稳定行业你也不知道能够稳定几年 03/26 16:41
32F：推 Gipmydanger : 当然不准。 03/26 16:42
33F：推 stanley86300: 这东西有那麽神就不会有人股票赔钱了 03/26 16:43
34F：推 rebel : 我有在用阿 XD 当然我不会把算出来的估值当唯一依 03/26 16:45
35F：→ rebel : 据就是 只能当成企业大概值多少 有兴趣的话 可以去 03/26 16:45
36F：→ rebel : 看一下m观点怎麽用DCF的 我觉得中文YT里应该是用的 03/26 16:45
37F：→ rebel : 最好的 03/26 16:45
38F：推 lnonai : 你有把华西街参数放进去吗 03/26 16:46
39F：推 budaixi : 这种就是代入参数不同，结果就完全不同的东西，跟s 03/26 16:47
40F：→ budaixi : otp一样。 03/26 16:47
41F：推 DIDIMIN : 你的要求报酬率怎麽估？ 03/26 16:48
42F：推 LINPINPARK : DCF我有再用 但不会是估值唯一标准，重要是跟现在 03/26 16:59
43F：→ LINPINPARK : 股价的关联，还有跟过去长期历史财报是否吻合 03/26 17:00
44F：→ LINPINPARK : Claude 是很好的工具 传统excel建模其实很烦 03/26 17:01
45F：推 Obama19 : 很准 晚上来放空MS 03/26 17:01
46F：推 rebel : 别阿 我接刀MS已经接到满手血了 QQ 03/26 17:03
47F：推 SuGK : 应该说他算比较好的方式 当然要参考其他的数据指标 03/26 17:15
48F：推 mytropicfish: 长期大致是准的 但前题你参数能估对 03/26 17:15
49F：推 aricchen1396: 做并购的会用吧 03/26 17:15
50F：→ SuGK : 反正最後几乎都抓个模糊的区间 毕竟没人可以精准预 03/26 17:17
51F：→ SuGK : 测 03/26 17:17
52F：推 LINPINPARK : 并购会用到，然後会算敏感性分析，并购价和预估IRR 03/26 17:18
53F：推 SuGK : 老巴也在用DCF呀 但他用的很随兴XD 03/26 17:20
54F：→ ben6421463 : 老巴的应该是DCF‧改，应该不是传统定义 03/26 17:22
55F：推 second155T : 这东西很神，你会赔钱不是他不好用，是你不会用 03/26 17:24
56F：推 rebel : 没错啊 难的是参数怎麽抓 以微软为例 不是整间公司 03/26 17:25
57F：→ rebel : 抓一个成长率 这样误差很大当然不会准 主要业务 高 03/26 17:25
58F：→ rebel : 成长的azure 跟不成长的作业系统参在一起做撒尿牛 03/26 17:25
59F：→ rebel : 丸会准吗 所以azure成长率多少 资本支出多少 办公 03/26 17:25
60F：→ rebel : 室业务office成长率多少 资本支出多少 还有游戏机 03/26 17:25
61F：→ rebel : 事业跟其他投资 每一项都要做大量的研究去得出参数 03/26 17:25
62F：→ rebel : 在算出DCF再相加得到估值 可以说99%的投资人都不 03/26 17:25
63F：→ rebel : 会去做 直接说DCF没用比较快 03/26 17:25
64F：嘘 RedLover1009: 先去了解DCF，以及DCF的限制，就知道推文谁对谁唬烂 03/26 17:26
65F：→ RedLover1009: DCF也只是参考，稳定的行业参考效用才高 03/26 17:28
66F：→ RedLover1009: 然後你去再想，微软使用DCF预估，合理吗？ 03/26 17:29
67F：→ RedLover1009: 忽高忽低忽冷忽热，使用DCF就是自己猜好玩的 03/26 17:30
68F：推 arnold3 : 所以我跟巴菲特不会买台积电 因为他赚的现金流 03/26 17:34
69F：→ arnold3 : 最後都要拿去买机器盖工厂 03/26 17:34
70F：推 afflic : 真的稳定的行业 03/26 17:37
71F：→ afflic : 其实用殖利率去估价就好了干嘛这麽麻烦…… 03/26 17:37
72F：推 rebel : 那麽巧 我就是2022用DCF估值算台积电 算出来破千 03/26 17:42
73F：→ rebel : 所以从580接到380 为什麽敢接 因为我相信我的参数 03/26 17:42
74F：→ rebel : 是对的 就算20%安全边际那也还有800 当然敢接 巴菲 03/26 17:42
75F：→ rebel : 特卖出台积是地缘政治 倒不是DCF算出来不能接 03/26 17:42
76F：推 afflic : DCF算出来的数字要说服自己是对的 03/26 17:44
77F：→ afflic : 真的需要很强的信仰…… 03/26 17:44
78F：→ afflic : 能算出今年明年的EPS已经偷笑惹 03/26 17:45
79F：推 rebel : 这需要大量的研究 你对公司的研究越深 你就越有信 03/26 17:52
80F：→ rebel : 心 当然主要还是参数多数都是刘德音在法说给的 他 03/26 17:52
81F：→ rebel : 都讲了我当然有信心 XD 当然你算出的估值都是“当 03/26 17:52
82F：→ rebel : 下”才有用 理论上保鲜期就三个月 每次财报出来就 03/26 17:52
83F：→ rebel : 要重新对照参数要不要改 再算一次DCF 不过那是专业 03/26 17:52
84F：→ rebel : 投资人做的事 我很懒 从2022年後再也没算过 03/26 17:52
85F：推 SuGK : 我记得成长扩充性的资本支出 老巴不会那麽严格的扣 03/26 17:53
86F：→ SuGK : 掉 03/26 17:53
87F：推 hanklee66 : 算到最後还是再算预期未来能不能赚回来 比起算法还 03/26 17:56
88F：→ hanklee66 : 是未来能不能估得准更重要 03/26 17:56
89F：推 afflic : 越远的未来越难估，这就是DCF最大的问题 03/26 17:59
90F：→ yunf : 那是你送进去的资料是没有弹性的资料 03/26 18:11
91F：→ yunf : 小朋友你又来了 03/26 18:11
92F：→ cccict : 金价都能1天20%，现在价值已经没有人说的准了 03/26 18:17
93F：→ yunf : 那是没有研究的人 随便抓了一个东西就可以扯 03/26 18:19
94F：→ yunf : 有研究的人还是可以看得出来市场是怎麽动的 谁在动 03/26 18:19
95F：→ yunf : ？谁没在动？ 怎麽动？ 下一步怎麽走，大概可以看出 03/26 18:19
96F：→ yunf : 一个轮廓 03/26 18:19
97F：→ yunf : 如果真的完全没有办法评估的话，研究机构都要去喝西 03/26 18:21
98F：→ yunf : 北风了 也不需要玩A I因为根本就没有逻辑 但其实并 03/26 18:21
99F：→ yunf : 不是这样，只是新的局的逻辑，你还没搞懂而已 03/26 18:21
100F：推 rebel : 没错啊 你要拿现在的条件去估十年後本来就很难 所 03/26 18:30
101F：→ rebel : 以有新的资讯就要更新一次 不过这点不只DCF 所以估 03/26 18:30
102F：→ rebel : 值方法都需要随时间更新 03/26 18:30
103F：推 afflic : DCF要折现就要算无穷远以後的terminal value 03/26 18:35
104F：→ afflic : 其他估值方法不见得要看到那麽久以後 03/26 18:35
105F：→ yunf : 很难就代表你不懂 03/26 18:44
106F：→ yunf : 如果10年後都没办法估算的话 那投资学也白学了 03/26 18:45
107F：推 SuGK : 十年後怎麽估@@ 03/26 18:46
108F：→ SuGK : 稳定的公司比较能抓吧 科技业真的不知道十年後 03/26 18:48
110F：推 iceyeman : 这个你要自己架 可以出点子 大概就是这样 03/26 18:55
111F：→ afflic : 没事 不能预测10年後有不能预测的估法呵呵 03/26 18:58
112F：→ afflic : 十年前的英特尔要不要估一下自己十年後变怎样 03/26 18:59
113F：→ afflic : 有人觉得自己能预测十年後我们尊重 03/26 18:59
114F：→ afflic : 但我相信大部分的人不太有办法 03/26 18:59
115F：推 rebel : 实务上那有人在抓无限远的啦 XDD 都是抓十年二十年 03/26 18:59
116F：→ rebel : 的终值罢了 03/26 18:59
117F：→ afflic : 抓20年终值，那20年以後的怎麽办 03/26 19:01
118F：→ afflic : 折回去还是会影响不少欸 03/26 19:01
119F：→ greedypeople: 你只算AI的支出却不算潜力我是觉得有点片面啦 03/26 19:02
120F：→ greedypeople: 老实说DCF抓科技股我是觉得都是在给自己编理由 03/26 19:02
121F：→ bntimlin : 有待过事务所跟一般公司做财测吗？除非行业极度稳定 03/26 19:04
122F：→ bntimlin : 的公司，订单跟生产排程都不会出现意外变动，真以为 03/26 19:04
123F：→ bntimlin : 这东西估的range变动都很小？如果很小这些科技股也 03/26 19:04
124F：→ bntimlin : 不会每天冲上冲下了，所有的未来已确定只会瞬间定价 03/26 19:04
125F：→ bntimlin : 完成跟死鱼一样。 03/26 19:04
126F：推 rebel : 当然是隔几年後重估一次啊 你不会预期算一次用20年 03/26 19:05
127F：→ rebel : 然後还期望会很准吧 03/26 19:05
128F：推 ChikanDesu : 加减算就好啦 大机构一定算得比你还精 就是如果算出 03/26 19:07
129F：→ ChikanDesu : 来太便宜碰到买点可以勇敢买 但是不用特别用来当现 03/26 19:07
130F：→ ChikanDesu : 在太贵再等等的依据 更不要拿来放空 03/26 19:07
131F：推 rebel : 科技股本来变动就大吧 不管你用DCF还是其他估值方 03/26 19:12
132F：→ rebel : 式变动都大 不过波动大才有机会啊 太稳定的产业每 03/26 19:12
133F：→ rebel : 个人估出来还不都差不多 每个人都满分那机会在那 03/26 19:12
134F：→ rebel : 只有你估的准大部分人做不到才有机会赚钱不是吗 03/26 19:12
135F：推 afflic : 大家估的差不多才叫准 03/26 19:13
136F：→ afflic : 机会产生在市场超买或超卖的时候 03/26 19:13
137F：→ afflic : 大家都估的完全不一样我还不敢进场 03/26 19:14
138F：→ yunf : 反过来讲如果投资学没有用的话指数不会是左低右高 03/26 19:14
139F：→ yunf : 因为你的钱太小，所以看什麽都不准 03/26 19:16
140F：→ afflic : 嗯，你是大户，价格你说了算 03/26 19:16
141F：→ yunf : 你看沙国主权基金有赔过吗？ 03/26 19:17
142F：→ afflic : 散户还是有准的预测跟标的可以看的呵呵 03/26 19:17
143F：→ afflic : 谁没赔过? 诈骗集团?? 03/26 19:18
144F：→ yunf : 你从大咖的角度来看，一切都合理 03/26 19:18
145F：→ afflic : 没办法大多数人都是小咖呵呵呵 03/26 19:18
146F：→ yunf : 我只是想要先确立一点，就是这些理论是有作用的只是 03/26 19:19
147F：→ yunf : 你还没想通而已 03/26 19:19
148F：→ afflic : 有用啊，只是很难用而已 03/26 19:24
149F：→ afflic : 自己觉得自己用DCF算得准的就去用呗 03/26 19:24
150F：→ afflic : 原PO这种我就不建议用了 03/26 19:24
152F：→ yunf : 什麽一间游戏公司值550亿美金 03/26 19:25
153F：→ yunf : 别人抢着买我们只能卖？ 03/26 19:25
154F：→ yunf : 刚入门通常都会拿现有的来套套看 想当然尔是小孩开 03/26 19:27
155F：→ yunf : 大车 03/26 19:27
156F：推 eknbz : CF很准 03/26 19:28
157F：推 rebel : 那就是你对公司了解不够深阿 XD 你的看法都是从市 03/26 19:30
158F：→ rebel : 场上听来的 当市场的看法不一样时 你当然没办法分 03/26 19:30
159F：→ rebel : 辨谁对谁错 所以不敢买 如果你很了解公司 你知道谁 03/26 19:30
160F：→ rebel : 在唬烂谁讲的才是对的 你还会不知道该买还该卖吗 03/26 19:30
161F：→ rebel : 举个例子 2021年航运 水手水鬼各说各话 航海王有因 03/26 19:30
162F：→ rebel : 此就不知道该买该卖吗 03/26 19:30
163F：推 afflic : 看每个人习惯罗，我喜欢找共识高的 03/26 19:48
164F：→ afflic : 我不是该公司高层不敢说自己有多懂该公司 03/26 19:48
165F：→ rebel : 投资还是要有自己的看法啦 追逐市场消息追不完的 03/26 20:00
166F：推 afflic : 有自信是好事 03/26 20:01
167F：→ afflic : 但对自己的看法太有自信 03/26 20:01
168F：→ afflic : 也要小心被市场教训 03/26 20:01
169F：推 rebel : 被市场教训是一定的 老巴都成精了还是会被教训 多 03/26 20:18
170F：→ rebel : 研究只能降低机率 不可能完全归0 03/26 20:18
171F：推 afflic : 所以难就难在 03/26 20:19
172F：→ afflic : 什麽时候要相信市场 03/26 20:19
173F：→ afflic : 什麽时候要相信自己 03/26 20:19
174F：→ afflic : 只信其中一个都很危险 03/26 20:20
175F：→ afflic : 找共识高的可以让我相信市场什麽时候是错的 03/26 20:21
176F：→ afflic : 大家都没共识，那怎麽知道是不是别人研究的比你更深 03/26 20:23
177F：推 rebel : 永远都要相信自己阿 为什麽要相信市场 当然这只限 03/26 20:29
178F：→ rebel : 於我了解的公司 市场上99%的人都没我了解这家公司 03/26 20:29
179F：→ rebel : 深 为什麽要相信这些了解不深的人？ 03/26 20:29
180F：→ afflic : 你怎麽知道自己是pr99而不是pr50？？ 03/26 20:30
181F：→ afflic : 你用什麽评估自己有多了解该公司?? 03/26 20:31
182F：→ rebel : 是不是研究的更深 很好理解阿 问他公司的状况 如果 03/26 20:31
183F：→ rebel : 他能精准的说出各项数字跟展望 那他不一定稳赢 但 03/26 20:31
184F：→ rebel : 他胜率多半很高 03/26 20:31
185F：→ afflic : 会不会只是刚好猜对? 03/26 20:32
186F：→ afflic : 胜率高也不是100%，也要小心看错一次被抬出去 03/26 20:32
187F：→ rebel : 像你问的联发科 如果有人能回答出每个问题而且是有 03/26 20:33
188F：→ rebel : 道理的 那他当然就够了解公司阿 因为一般人像你是 03/26 20:33
189F：→ rebel : 答不出来的 03/26 20:33
190F：→ afflic : 公司展望都不一定能达成了 03/26 20:33
191F：→ afflic : 讲得出公司展望就代表很了解公司吗 03/26 20:33
192F：→ rebel : 谁会一次被台出去 又不是all in XD 03/26 20:33
193F：→ afflic : 因为对自己很有自信就会凹单啊 03/26 20:34
194F：→ rebel : 当然啊 不然你讲的出来吗 而且不是讲出来喔 是有逻 03/26 20:35
195F：→ rebel : 辑的讲出前因後果来 不然随便掰谁不行 03/26 20:35
196F：→ afflic : 讲得出前因後果也不代表对啊 03/26 20:35
197F：→ rebel : 不会 有自信不是自傲 永远要知道赢的机率不是100% 03/26 20:35
198F：→ afflic : 公司释出的展望有时候都会错了 03/26 20:36
199F：→ afflic : 你怎麽知道你自己一定对呢 03/26 20:36
200F：→ rebel : 所以要有道理 你不知道怎麽算有道理 可以看航海王 03/26 20:36
201F：→ rebel : 的文 03/26 20:36
202F：→ afflic : 如果会认错，就代表还是有时候要相信市场啊 03/26 20:37
203F：→ rebel : 我都说了机率不是100% 我怎麽会觉得稳赢 03/26 20:37
204F：→ afflic : 航海王的绩效能不能复制我不知道 03/26 20:37
205F：→ afflic : 不能复制看了意义也不大 03/26 20:37
206F：→ rebel : 市场多数都是不懂的人 胜率比我更低干麽信 XD 03/26 20:37
207F：→ afflic : 多数是不懂的人，但大户不见得不懂 03/26 20:38
208F：→ rebel : 可以复制前提是你要有他对公司产业的研究 03/26 20:38
209F：→ rebel : 大户可能懂可能不懂 所以看大户干嘛 我懂就看自己 03/26 20:39
210F：→ rebel : 就好啦 03/26 20:39
211F：→ afflic : 他能对一次，能代表每次都会对吗? 03/26 20:39
212F：→ afflic : 历史上很多赚大钱的都是天时地利人和 03/26 20:39
213F：→ afflic : 问题是你怎麽知道自己不会错 03/26 20:40
214F：→ rebel : 再说一次 不是100% 还在每次对 03/26 20:40
215F：→ afflic : 如果自己也有错的时候，就不能永远相信自己 03/26 20:40
216F：→ afflic : 就是因为不是100%，所以还是要参考市场 03/26 20:41
217F：→ afflic : 永远都只相信自己，等到发现错的时候可能就来不及罗 03/26 20:43
218F：推 rebel : 胜率比较高的你不信 难道要信胜率比较低的吗 03/26 20:45
219F：→ rebel : 之前台积下跌 CC加码 外资卖 你信CC还是市场？ 03/26 20:46
220F：→ afflic : CC以後可能也有错的时候啊 03/26 20:47
221F：→ afflic : 只是目前还没错到无法弥补而已 03/26 20:47
222F：→ afflic : 公司派画大饼炒股的还嫌少吗 03/26 20:49
223F：推 rebel : 是阿 所以你要选一个的话 你要相信谁? 03/26 21:00
224F：→ afflic : 我会看情况，不会预设立场一定要信谁 03/26 21:02
225F：→ rebel : 就是你了解不身你才不知道要相信谁啊 我一定是信胜 03/26 21:11
226F：→ rebel : 率高的那个 如果是我熟的公司 那当然就信我自己 03/26 21:11
227F：→ afflic : 我前面也说啦 03/26 21:16
228F：→ afflic : 我再怎麽了解，也不敢说比公司高层更了解 03/26 21:16
229F：→ afflic : 但公司高层也有错的时候 03/26 21:16
230F：→ afflic : 坚信公司派等到发现错的时候可能已经来不及了 03/26 21:16
231F：→ rebel : 有甚麽好来不及的 又没叫你all in 03/26 21:24
232F：→ rebel : 一个胜率高的赌局 怎麽赚钱你还不懂嘛Y 03/26 21:25
233F：→ afflic : 坚信不认错就会一直玩下去啊 03/26 21:29
234F：→ rebel : 然後胜率高就一直赚阿 XD 03/26 21:32
235F：→ rebel : 股癌 菲比斯 老巴都没100%赢吧 靠大赚小赔照样赚阿 03/26 21:32
236F：→ afflic : 然後压到一次错的就gg了啊 03/26 21:45
237F：→ afflic : 人家大赚小赔的前提是肯认错好吗 03/26 21:46
238F：推 rebel : 这些人哪个有一次错就GG了? 资金控管好吗 03/26 22:01
239F：→ afflic : 大赚没问题啊，但为什麽小赔? 03/26 22:24
240F：→ afflic : 不就是看错的时候赶快认错停损吗 03/26 22:24
241F：→ afflic : 一直觉得自己是对的、一直不停损 03/26 22:25
242F：→ afflic : 那等到最後发现真的错的时候不就gg 03/26 22:25
243F：→ rebel : 没有说一直是对的阿 你话要看清楚阿 每三个月都要 03/26 22:47
244F：→ rebel : 检视财报跟当初的假设符不符合阿 如果数字都跟假设 03/26 22:47
245F：→ rebel : 符合 只有市场一直跌 那为什麽要相信市场不相信符 03/26 22:47
246F：→ rebel : 合假设的数字？ 03/26 22:47
247F：→ rebel : 可以证明错的是数字 是财报 不是市场 03/26 22:47
248F：→ afflic : 也许市场反应的是一年以後的问题啊 03/26 23:40
249F：→ afflic : 等到一年以後发现财报不对已经太慢了 03/26 23:40
250F：→ afflic : 就像现在的记忆体 03/26 23:41
251F：→ afflic : 也许市场已经在反应2026年底甚至2027年了 03/26 23:41
252F：→ afflic : 你看2026上半年的财报怎麽看得出来 03/26 23:41
253F：→ jagger : 转机股成长股不适用 03/27 08:46
254F：→ rebel : 如果你有做足够的产业分析 你应该大致能估算 26H2 03/27 09:43
255F：→ rebel : 甚至27H1的公司状况啊 然後不断修正阿 上面不都跟 03/27 09:43
256F：→ rebel : 你说了 你能算出的是当下 本来就会随着事情慢慢发 03/27 09:43
257F：→ rebel : 展修正 如果产业跟你预期的差不多 只有市场在乱涨 03/27 09:43
258F：→ rebel : 乱跌 当然是走自己的路阿 03/27 09:43