原文标题： 辉达引爆算力革命！瑞银按赞「记忆体四天王」、唯一台厂入列 原文连结： https://money.udn.com/money/story/5612/9390841 发布时间： 2026/03/19 17:18:13 记者署名： 经济日报 记者崔馨方 原文内容： AI产业结构出现关键转变，生成式AI运算重心由「训练」转向「推论」，带动算力与记忆 体需求同步升温。综合外资证券法人看好，随AI代理应用快速普及与基础设施升级推进， 相关供应链动能续强，记忆体族群与先进制程需求将成为市场关注焦点。 野村证券表示，根据辉达（NVIDIA）执行长黄仁勳日前指出，Anthropic所推出的代理式 程式设计助理Claude Code，以及近期俗称「养龙虾」的OpenClaw等应用技术创新，生成 式AI的运算需求重心已由「训练」转向「推论」，产业结构出现关键转变。此外，在2025 年至2027年间，Blackwell与Rubin架构相关订单规模有望突破1兆美元，较先前预估2025 至2026年的5,000亿美元大幅上修。 野村看好，短期内电脑需求将由编码型AI代理的快速普及所驱动；长期来看，随AI代理整 合多元数据、具备自主搜寻与任务执行能力等，包括自动驾驶与机器人等应用，将持续推 升整体算力与基础设施需求。 另外，辉达首次公布了关於Rubin与Rubin Ultra的详细资讯，以及下一代架构Faynman的 概述。值得注意的是，硬体方面，在推论架构上，流程正出现关键转变。过去由单一处理 器负责的「预填充（prefill）」与「解码（decode）」两阶段，未来将分离为独立运作 流程。辉达已取得Groq技术授权，并规划在机柜级系统（Oberon ETL 256）中导入Groq的 LPU，作为高速解码的专用处理器，以提升整体运算效能。 据了解，瑞银证券指出，Groq 3 LPU晶片是采用三星晶圆代工，4奈米制程制造，预期三 星对Groq的初期需求将达每月约1.5万至2万片晶圆，不排除後续随辉达追加订单而进一步 放大。由於相关产品同样采用4奈米制程，该产能需与HBM4／4E逻辑基础晶粒及中阶 Exynos处理器进行资源分配，未来产能调度将成为关键观察重点。 辉达正加速推动平台化布局，并持续提升系统中的记忆体含量，包括最新Groq 3采用 LPDDR5X等。因此，瑞银维持对记忆体族群正面看法，看好SK海力士为首选，并同步给予 三星、美光与南亚科（2408）「买进」评等。 此外，摩根士丹利证券补充，看好记忆体产业迈入「超级周期」，在供需结构转趋吃紧下 ，南亚科作为DDR4主要供应商，将成为市场短缺时的直接受益者；同时，在主要大厂产能 相对受限情况下，南亚科亦有机会承接部分DDR3与DDR5订单，进一步扩大营运动能，因此 给予「优於大盘」评等、目标价由298 升至348元。 心得/评论： 瑞银维持南亚科买进评等，结果大摩马上推翻发的报告，改评等优於大盘、 目标价由298 升至348元。 这是在庄孝维吗? 大摩发报告降南亚科评等，降目标价，结果被骂翻後，马上改升评等，升目标价 --

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