作者ShaoJi (洨鸡)
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标题Re: [新闻] 大摩震撼出手！3原因唱衰DDR4 降评南亚
时间Fri Mar 20 11:30:18 2026
大摩这篇坏得很
※ 引述《linlinme5208 (我是幸福的天使)》之铭言：
: 原文标题：
: 大摩震撼出手！3原因唱衰DDR4 降评南亚科、华邦电 喊进旺宏、爱普 4档目标价1次看
: 原文连结：
: https://bit.ly/4lKK7fy
: 发布时间：
: 08:342026-03-20
: 记者署名：
: 李宗莉
: 原文内容：
: 受美光毛利上看81%、三星大罢工、铠侠5月停产等多重利多激励，记忆体股满血复活，但美
: 系外资大摩无预警出手，以DDR4涨幅收敛、长鑫扩产、力积电(6770)抢进为由，降评DRAM双
: 雄，除南亚科(2408)目标价砍至2字头，来到298元，华邦电(2344)也由155元下修至140元。
: 大摩出具最新记忆体报告，指出旧记忆体（Old Memory）的超级周期已进入不同阶段，投资
: 者现在应按不同产品线，分化择优布局。
: 其中，DDR4现货价格涨幅开始收敛，同时长鑫存储（CXMT）持续扩产，加上力积电可能导入
: 1y甚至1z制程於DDR4，并於2027年上半年开始放量，随供需缺口开始收敛，预期2027年下半
: 年起，DDR4报价将显着走软。
: 除将南亚科、华邦电评级由「增持」降至「持有」，除南亚科目标价由350元砍至298元，降
: 幅约15%；华邦电也由155元下修为140元，降幅则不到1成，并改挪旺宏(2337)至首选名单，
: 给予「增持」评级，目标价由121元一口气升至202元，调幅高达67%；爱普*(6531)同列「增
: 持」，目标价由555元升为700元。
: MLC今年涨幅上看200%
: 大摩指出，DDR4 8Gb合约价已从2025年2月的1.35美元，飙升至2026年2月的11.5美元，年增
: 率高达752%，但观察实际需求却发现，3C产品需求已开始明显缩减，研判在DDR4涨势趋缓下
: ，最快下半年相关业者将渐失订价权。
3C产品需求关华邦电跟南亚科什麽事？
这波是赚AI财
不是一般消费者
不然合约价干嘛一直飙升
这完全是张飞打岳飞
就算消费市场一张记忆体都卖不出去
合约价也一样上涨
: 虽然华邦电、南亚科今年获利大爆发，预估EPS各达16.57元、46.76元，明年进一步成长至1
: 9.87元、55.53元，但考量本净比（P/B）已处於历史高位，股价上行空间有限，因此评级与
: 目标价同步调降。
随着合约价还在上涨
本净比哪里是历史高位了？？
到底在说什麽？？
: 反观旧款Flash，MLC、TLC涨幅正在快速放大，尤其全球2GB至64GB的NAND产能几乎消失，客
: 户库存大致仅能支撑6~9个月，下半年可能极度缺货，供需缺口高达40%，预期MLC与TLC的今
: 年报价，全年涨幅可能超过200%。
: 在供需状况极端严峻下，旺宏是目前唯一能填补此缺口的供应商，获利有望大幅翻转，今明
: 2年EPS各达5.9元、19.61元。
: 0050成分股调整盘後生效
: 至於爱普*部分，大摩看好2027~2028年IPD（矽电容）中介层与AI运算带来的WoW（晶圆堆叠
: ）技术需求，获利同样三级跳，继2025年EPS来到7.63元後，今明2年各看15.81元与23.39元
: ，除维持「加码」评级，目标价也喊出7字头，来到700元。
这部分没有问题
但是齁
这几只都飙了好大一段了
现在才来喊买进
太假了
尤其旺宏前两天明明也是涨停
融资却是下降
表示已经开始出货了
: 此外，由於华邦电入选元大台湾50(0050)、富邦台50(006208)成分股，预计今（20）日盘後
: 生效，市场原期待，能激励记忆体族群再起风云，但随昨（19）日外资除大砍华邦电3万607
: 2张，也调节南亚科2万4694张，现又传出大摩价评双砍，使相关个股走势再添变数。
: 对於记忆体後市，外资圈看法仍存分歧，陆系外资广发证券分析，第2季记忆体报价走势续
: 强，据TrendForce数据显示，第1季传统型DRAM平均合约价上涨90~95%，该券商预估，第2季
: 有望再涨 50%，且涨价周期延续至明年上半年无虞。
: 另一方面，尽管市场担忧长鑫扩产，2027年产能大举杀出，但该券商预估，明年在辉达Rubi
: n Ultra切换至1TB HBM4E、CPU端LPDDR5 用量提升下，AI需求有望翻倍，2028年则有代理式
: AI推升相关存储需求。
还在拿长鑫扩产来吓市场
首先长鑫的东西能不能被国际大厂采用就是大问题了
其次中国自己也在发展ai
长鑫的货连中国自己都不够用了
他们也在缺记忆体
更别说要拿来影响国际记忆体价格了
这早就被看穿的鬼故事还要再拿出来骗
黔驴技穷了吗
: 此外，记忆体厂今年大多要求客户新签长约（LTA）锁住报价，即便明年下半年产业可能迈
: 入下行周期，也能提供一定的业绩支撑。
: 心得/评论：
: 怪不得一开盘大杀四方
: 牙科华崩爬不起来
: 不过牠们的话听听就好
: 很有可能是压低吃货
: 这一阵子旺宏涨最多
: 牙科最烂
: 以上
说穿了
这篇就是为了反手出货旺宏、爱普
压低吃货华邦电、南亚科的文章
给南亚科 EPS 46.76 元，明年 55.53 元
然後目标价298元
这报告都不会觉得自己精神错乱吗xdd
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1F：推 Catdatfat : 美国人不会做股票 亚洲人厉害多了 03/20 11:32
2F：嘘 r1r2r3r2002 : 好了就好了辣 记忆套蛙 03/20 11:32
3F：→ WunoW : 还好吧 我觉得这篇叙事没啥问题 03/20 11:36
4F：推 loveisth520 : 记忆体蛙团结 一起 强大 03/20 11:36
5F：嘘 DonDonFans : ddr4 is over 03/20 11:38
6F：推 DWR : 重点又不是今年EPS多少 是记忆体到底有没有脱离 03/20 11:46
7F：推 bird1st : 过一个月再来验证看看 03/20 11:46
8F：→ j32072 : 好啦鱼鳃 03/20 11:46
9F：→ DWR : 景气循环变成持续成长的产业 到时候估值自然重新 03/20 11:47
10F：→ DWR : 定义了 03/20 11:47
11F：→ ma721 : 已确认脱离了 03/20 11:48
12F：→ kevin55l : 看来还是有人不懂DDR4用在哪..... 03/20 11:49
13F：推 roiop710 : 今天骗酬码 03/20 11:50
14F：推 synchronous : 急了 03/20 11:57
15F：推 madbele : 接下来要发展机器人，手脚之类的需要ddr4，记忆体 03/20 11:58
16F：→ madbele : 需求绝对强劲 03/20 11:58
17F：推 horse2819 : ai有用ddr4? 03/20 12:00
18F：→ allen139443 : 金士顿早就在用长鑫颗粒了啊 03/20 12:04
19F：嘘 pikachu123 : Ai用hbm 哪来的ddr4 03/20 12:05
20F：→ pikachu123 : Ddr4那个粪频宽 Ai才看不上 03/20 12:05
21F：→ allen139443 : 只能说骨板坏人多 03/20 12:06
22F：→ allen139443 : 信了这辈子都有了 03/20 12:06
23F：嘘 stock168 : 股版坏人多，来这发文找韭菜割 03/20 12:08
24F：嘘 a135791258 : DDR4是大厂不玩留剩下的饼给你吃 现在这个饼可能被 03/20 12:16
25F：→ a135791258 : 中国抢去吃 懂？ 03/20 12:16
26F：→ scarbywind : 南亚科就没多少server的单 尤其是ai server根本跟他 03/20 12:18
27F：→ scarbywind : 没他的戏 只是大厂跑去all in hbm留下渣给他玩 03/20 12:18
28F：推 xx013652 : 理由是怪怪的，但估值其实也不算不合理，除非你确定 03/20 12:19
29F：→ xx013652 : 以後可以用pe估 03/20 12:19
30F：嘘 foreverkn : 我也不会相信外资报告，但是你反驳也要有所依据 03/20 12:25
31F：→ foreverkn : 南科连DDR5都不知道有没有，更何况AI的HBM? 03/20 12:26
32F：嘘 TroyeSivan : 好了啦 我早就预告要崩了 今天威刚跌停 华邦也差不 03/20 12:26
33F：→ TroyeSivan : 多 03/20 12:26
34F：→ foreverkn : 到底是懂不懂? 03/20 12:27
35F：→ a85201207 : 其实这波记忆体两样情真的怪怪的，拉股本小的出股 03/20 12:29
36F：→ a85201207 : 本大的 ，小投资人看到A涨停追B正中这些人下怀 03/20 12:29
37F：→ jack1042 : 外资的目标价看看就好 有那个价值自己就会上去 03/20 12:58
38F：→ pkro12345 : 急了 03/20 13:01
39F：嘘 SRadiant : DDR4 AI？？ 03/20 13:10
40F：嘘 afflic : 你确定华邦电南亚科跟AI有关??? 03/20 13:32
41F：→ afflic : 这种股票最难的就是看要用什麽模型估、怎麽估才合理 03/20 13:34
42F：→ afflic : 以後变得跟长荣一样啊EPS很高股价起不来啊呵呵 03/20 13:34
43F：嘘 stock168 : 尾盘爆8万多张灌跌停，就把你的脸打我啪啪响了 03/20 13:35
44F：推 yuka123 : 8027 03/20 13:35
45F：嘘 eric02 : 所以你牙科出在3/11又买在283.5？ 悲剧 03/20 13:53
46F：→ ShaoJi : 不只 我这两天还继续加码买华邦电南亚科03/20 13:56
47F：推 qmiragep : 推大神03/20 13:56
48F：嘘 jinshun : 我只能说 台湾大摩是靠炒记忆体发家的 其实报告内03/20 14:12
49F：→ jinshun : 容每年都差不多 呵呵03/20 14:12
50F：推 Kingjack : 报告乱写乱出乱吵 金管会不出来看一下吗03/20 14:19
51F：嘘 r1r2r3r2002 : 说自己100%资金进场 然後又说这两天又加码 加200元03/20 15:19
52F：→ r1r2r3r2002 : 餐钱喔？03/20 15:19
54F：→ ShaoJi : 我不惜卖一张欣兴去加码啊 傻傻的03/20 15:25
55F：推 ProTrader : 最近可以认真等华邦电被压低100 03/20 15:40
56F：→ TroyeSivan : 外资卖成这样 75真的快了 下礼拜就会跌到10003/20 16:24
那你还不快空xd
敢不敢呀
※ 编辑: ShaoJi (42.75.173.132 台湾), 03/20/2026 16:37:50
57F：推 ProTrader : 华邦电多头简单区分125 100 75 50 25 类似多头楼层 03/20 17:08
58F：→ ProTrader : 目前主要区间在100~125 认为会回到75可以在125空 03/20 17:10
59F：→ ProTrader : 100附近空比较危险 容易被轧 03/20 17:11
60F：→ ProTrader : 华邦电要说"空"等25以下再讨论 25之上都是多头回档 03/20 17:12