原文标题： 已无法预期「速战速决」 高盛：「2022年剧本」重演 降息空间恐被锁死 原文连结： https://news.cnyes.com/news/id/6357927 发布时间： 2026-03-02 16:20 记者署名： 钜亨网编译刘祥航 综合报导 原文内容： 随着美以联合对伊朗发动大规模袭击，中东局势进入极度不确定的新阶段。随着美国总统 川普的表态，打破了市场「速战速决」的乐观预期，焦点已从「冲突爆发」转向最核心的 变数：持续时间。 在当地时间周日 (1 日) 的谈话中，川普强调，军事行动将持续进行，「直到达成所有目 标」。 从「外科手术式打击」转向「政权更迭」？ 川普的表态较此前显着升级，他先前曾暗示军事行动可能在 4 周内完成，但最新的强硬 立场显示这可能演变成一场持久战。川普在社群媒体上呼吁伊朗人民「夺回自己的国家」 ，这引发了外界对美国战略目标已超越「核威慑」，转向推动「政权更迭」的联想。 Monachil Capital Partners 的投资长 Ali Meli 指出，这与 2025 年 6 月针对核设施 的短暂打击完全不同，目前的发展更像是委内瑞拉模式的政权更迭，甚至是更激进的行动 。 伊朗方面的反应同样强硬。伊朗外交部长阿拉格齐 (Araghchi) 当天表示，伊朗将决定这 场美以强加的侵略战争何时以及如何结束。伊朗伊斯兰革命卫队宣称已造成 560 名美军 伤亡，并击落多架无人机，双方陷入激烈的资讯战与消耗战。 荷姆兹海峡「自我封锁」 全球能源供应的咽喉——荷姆兹海峡，目前成为市场监控的重中之重。尽管目前并未出现 物理性的封锁，但航运量已大幅下降。彭博观点专栏作家 Javier Blas 指出，目前的航 运中断更多是「商业恐惧」的结果，而非伊朗的主动封锁。 保险机构纷纷撤回承保，加上美国海军在冲突初期的停顿要求，导致部分油轮选择「掉头 」避险。Blas 表示，目前市场最担心的两件事——能源基础设施被系统性打击与油轮航 线被强制切断——「都还没有发生，至少现在还没有」。 然而，巴克莱银行警告，若安全局势持续恶化，目前约 73 美元的布兰特原油价格可能因 供应中断风险冲上 100 美元大关。高盛则预测，如果市场重新开放时情况未改善，油价 可能跳涨 10% 至 15%。 高盛警告：2022 年能源冲击剧本恐重演 高盛策略团队指出，投资者应警惕「2022 年俄乌冲突剧本」的回归。与几年前相比，当 前的全球经济面临更强的通膨黏性，且美国庞大的财政支出与人工智慧 (AI) 投资需求已 将通膨预期推至高位。一旦爆发持久的成本推动型通膨，将直接锁死联准会 (Fed) 的降 息空间，导致利率波动性急剧上升。 在资产配置方面，高盛给出了判断： 避险资产： 美元与日元成为外汇市场的首选避险池。黄金在 2 月份已创下史上最大的单 月涨幅，冲上每盎司 5,230.50 美元，未来若冲突持续，金、银、铜仍有 10% 以上的上 涨空间。 股市与信贷： 对於美股而言，油价上涨将对航空公司、消费者服务业及工业大户造成重 压，仅能源生产商相对占优。Carson Group 的策略师 Ryan Detrick 预测，三月初的市 场表现将极其动荡，「平静」已不再是选项。 债券市场： 通膨上行压力将限制短期降息空间，导致美债殖利率曲线前端趋平。 心得/评论： 高盛警告 2022俄乌冲突剧本可能重演 一旦爆发持久的成本推动型通膨 将导致利率波动性急遽上升 --

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