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标题[新闻] 台积电最大客户正式换人！苹果被挤下神
时间Sat Feb 28 01:44:34 2026
原标题：台积电最大客户正式换人！苹果被挤下神坛
原文连结：
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发布时间：2026年02月27日 19:36
记者署名：杨庭蒝
原文内容：
晶圆代工龙头台积电2025年合并财报正式出炉，揭露备受市场关注的客户结构变化。在人工
智慧（AI）浪潮强力推动下，AI晶片大厂辉达（NVIDIA）首度超越苹果（Apple），跃升为
台积电年度最大客户，印证了法人圈长期以来对「大客户洗牌」的预测。
根据财报资料，台积电2025年合并营收达3兆8090亿元，年增31.6%，再度改写历史新高纪录
。其中占全年营收10%以上的客户共有两家，以代号「甲客户」列示者全年贡献金额达7269.
74亿元，占营收比重19%，较2024年的12%大幅攀升7个百分点，年增幅度更高达1.06倍；「
乙客户」则贡献6451.78亿元，占比17%，相较前一年的22%下滑5个百分点，年增率仅约3.33
%。尽管台积电财报并未直接揭露客户名称，但辉达执行长黄仁勳先前受访时已表明辉达是
台积电最大客户，间接证实甲客户即为辉达，乙客户则为苹果。
业界分析指出，生成式AI与大型语言模型的运算需求持续激增，带动辉达AI GPU及相关加速
平台全面放量，从资料中心训练到推论应用都高度仰赖台积电先进制程，这正是客户排名翻
转的关键因素。资深分析师王兆立表示，辉达取代苹果成为最大客户，反映出AI应用蓬勃发
展带来的强劲动能，加上辉达持续推出新产品，预估2026年其对台积电营收贡献比重有望突
破20%，继续稳坐最大客户宝座。
除客户结构出现重大变化外，台积电海外厂区的损益表现同样受到瞩目。过去被视为「最烧
钱」的美国亚利桑那厂TSMC Arizona，在4奈米制程於2024年第四季顺利量产後，2025年全
年成功转亏为盈，获利达161.41亿元，优於市场预期。市场分析认为，AI晶片客户就近生产
的需求旺盛，搭配产能利用率提升，是美国厂迅速转盈的主要原因。不过日本熊本厂JASM去
年仍亏损97.67亿元，法人指出成熟制程面临较大压力且产能尚未满载；德国厂ESMC因仍处
於建厂阶段，亏损6.88亿元。相较之下，中国子公司持续贡献稳定获利，其中南京厂全年获
利274.53亿元，表现最为突出。
在政府补助方面，财报揭露台积电2025年共取得各国政府补助款762.58亿元，2024年则为75
1.64亿元，两年合计超过1500亿元，相关补助主要运用在厂房与设备投资及部分营运成本支
出，其中亚利桑那厂可就符合资格的投资申请25%投资抵减。
台积电董事长魏哲家日前在法说会上强调，美国客户对AI的需求极为强劲，包括苹果、辉达
、超微、高通与博通等皆为重要客户，公司因此必须在美国扩充产能以因应需求。法人认为
，从客户结构的翻转到海外据点获利转正，都显示台积电正处於AI产业成长曲线的核心位置
。随着AI晶片持续世代更迭，加上3奈米与2奈米制程量产时程稳步推进，台积电2026年的营
运动能仍具有相当充足的成长续航力。
心得/评论：
大AI时代，每家AI都只能靠台积电
现在辉达成为最大客户，台积电AI订单吃到饱
难怪台积电股价喷成这样
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1F：→ ssarc : 其实能做晶片的不只台积电，台积电也很希望有别的 02/28 01:46
2F：→ ssarc : 公司来分摊客户，只是他们良率不行 02/28 01:46
3F：推 CAFEHu : 翻译：不是我们太强，是竞争对手太弱 02/28 01:49
4F：推 pikachu123 : 没用草 nv跌成智障 02/28 01:53
5F：推 partsex : 等每只iphone都要装上ai晶片 那就不一样了 02/28 01:59
6F：→ partsex : 贫果在等边缘ai 02/28 01:59
7F：推 mygame : 1楼台积电本人？ 02/28 02:01
8F：推 keyofdejavu : 1楼是不是小说看太多，谁会想要更多竞争者，最多是 02/28 02:51
9F：→ keyofdejavu : 不刻意搞竞争对手，但那也是要避免风险 02/28 02:51
10F：推 ivan761016 : 跟NV绑住股价跌成这样是不是丸了 02/28 03:21
11F：推 mainsa : 台积电的最大客户一直变 不变的是最强晶片厂的晶片 02/28 05:20
12F：→ mainsa : 一直都是投给台积电 02/28 05:20
13F：推 aleventy : 美积电居然赚钱？！ 02/28 06:19
14F：推 cphe : 客户是谁没差 反正最大的都要找台积电 02/28 06:54
15F：推 devidevi : 现在AI还没办法缩小到手机里面，目前体积就一柜 02/28 07:24
16F：→ devidevi : 需要的话，甚至要多柜串接 02/28 07:24
17F：推 tony890415 : HBM喷 NV下单会伴随HBM 苹果只会伴随LPDDR 02/28 07:46
18F：推 bunjie : 对台积电来讲 只要能把产能用完就行了 02/28 08:26
19F：推 fafcfh : 消费性电子已经不行了，现在谁还再年年换苹果手机 02/28 08:28
20F：→ tctv2002 : 现在是台积挑客户 不是客户挑台积 02/28 08:42
21F：推 munichuihsin: 如果贾伯斯还在，苹果不会错过电动车、ai晶片的趋势 02/28 09:04
22F：→ munichuihsin: ，下一个创新产品ai手机（跑ai的gpu、tpu塞到手机） 02/28 09:04
23F：→ munichuihsin: 与苹果无关。 02/28 09:04
24F：→ leotompp : 那麽贵 产能还买得下去 到底是成品赚多大 02/28 09:26
25F：推 tmdl : 继续喷 02/28 09:33
26F：→ BUKU : 不是年年换手机是现在疫情的换积潮要来了 02/28 09:42
27F：→ bndan : 台g的挑战是大扩产下 是否能「相对高价」卖完 这是 02/28 09:42
28F：→ bndan : 以前没有的问题（以前产能扩大极保守） 02/28 09:42
29F：→ bndan : 再说白点就是nv或nv的对手或大头自设计等等 量有没 02/28 09:44
30F：→ bndan : 有达预期（其实这看nv财报就差不多了 只是这样讯息 02/28 09:44
31F：→ bndan : 大概会慢1季） 02/28 09:44
32F：→ richard42 : 我们要AI手机 不要手机 02/28 10:04
33F：推 tikowm : GG：怎麽没一个能打的 02/28 10:44
34F：→ xander1525 : 库克只会涨价而已 02/28 11:09
35F：推 Westzone : NV的对手设计出来的晶片还不是要台积代工，讲白点现 02/28 11:19
36F：→ Westzone : 在就是晶片需求大爆发的年代，限制台积成长的只有盖 02/28 11:20
37F：→ Westzone : 厂的速度 02/28 11:20
38F：推 MoneyDay5566: 完了 02/28 12:15
39F：推 roseritter : 全靠同行衬托~~拱手 02/28 12:18
40F：→ zer0319 : 但是NV股价继续躺 02/28 12:25
41F：→ zer0319 : 怎麽会担心台积产能过剩呢，除非美国能源跟不上 02/28 12:26
42F：→ mdkn35 : 苹果可以不要再称自己是七巨头了 02/28 13:05
43F：推 chigo520 : 做好有公司会希望别家公司也可以做他们家的产品 02/28 13:07
44F：推 southes : 都要靠g g 02/28 17:59
45F：→ southes : 苹果有ai晶片啊 02/28 18:00
46F：→ southes : 只是软体不太行 02/28 18:00