标的： VXUS.US. Vanguard总体国际股票ETF 分类：多/空/讨论/心得 多 分析/正文： 首先，Vanguard 预估，未来十年美国以外的股票投资机会将会更好。 https://tinyurl.com/4r94f9ts 未来十年平均年报酬率预估为： 美国：4%–5% 非美：4.9%–6.9% 对美国股市持较为谨慎态度的主要原因是， 其研究团队认为美国科技股的股价已经反映了极高的获利预期。 即便人工智慧（AI）热潮最终成功带来生产力大幅提升、 企业获利成长和经济快速发展， 美国的AI概念股可能也已经消化了这些利多因素。 美国科技股的上涨空间或许已经所剩无几。 Vanguard 认为，不如投资高品质的美国债券、 美国价值股以及非美国已开发市场股票 （例如日本、加拿大和欧洲等一些经济最发达、最繁荣国家的国际股票）， 这样可以获得更好的风险/回报权衡。 简单讲，就是目前美国股市已经提前反映了未来的估值； 相较之下，非美国家还很便宜。 所以，即便这一年来 VXUS 股价猛涨， 但跟 VTI 比，还不算贵。 当然，低估值 ≠ 必涨，只能说长期期望报酬率较高。 根据下面网站： https://totalrealreturns.com/n/VTI,VXUS 把 VTI 跟 VXUS 历年的年报酬率逐年列出（含股息再投入）： https://meee.com.tw/XFZdiOA 很明显可以看出，过去这十多年， 如果赢 VTI，也就赢一点点； 如果输 VTI，就是输很多。 整体而言，VXUS 输 VTI 的时候居多。 当然，这段期间刚好是美股科技超级牛市； 若把时间拉回 2000–2009，结论会反转。 意思是说， VXUS 强了十年，又鸟了十多年。 但是，2025 年，VXUS 一口气大赢 15%。 今年 2026 年更猛，2 月份都尚未结束， VXUS 已经赢将近 10%。 当然，这跟美元走势也有关联。 台积电也有贡献，目前成分股中， 台积电有 3.18% 的比重。 换言之，VXUS 最近颇有风水轮流转的意味， 似乎又要开始强盛。 由此可见，美国人最近真的不太会做股票， 是时候要让其他国家的人， 以及某个东南亚粪岛，教一教他们了。 但要因此放掉 VTI 吗？ 当然不是。 股市普遍有个「0.5／80 现象」， 意思是说， 0.5% 的关键交易日，就可以决定总报酬率的 80%。 以 VTI 为例，从 2001/06/01 ~ 2026/02/26，将近 25 年： Buy and Hold：1 万元会变成 5.9 万元。 Miss Best 30 days：1 万元会变成 10,048 元。 总资产蒸发了 8 成以上。 而这 6,000 多个交易日中， Best 30 days 差不多占了 0.5% 的比例。 这不正是妥妥的 0.5／80 现象？ 讲白话就是，2001 年流星花园爆红、F4 横空出世那一年， 你投入 1 万块；一直到最近 F3+1 复出， 你的 1 万块几乎没变。 有啦，增加 48 元。 比被踢出的朱孝天还惨，你放银行定存都比这多。 所以，这告诉我们，不论股票投资，还是做人做事， 「出头一堆」通常下场不会太好。 Buy and Hold 虽然是老生常谈， 但却是对抗 0.5／80 现象的最简单方法，没有之一。 况且，我是没乐观到像 Vanguard 那样，直接断言十年。 毕竟前面说的「风水轮流转」， 也只是估值修复与区域轮动的早期迹象， 但未必是 MUST。 还是且战且走，一年一年看。 而且，会买这档，就是希望国家分散。 如果不押美国，那不是又失去分散意义？ 充其量，是调整 VTI 跟 VXUS 的投入比例罢了。 当然，如果懒得这麽搞刚， 直接买 VT，让人家被动帮你调黄金比例，这也可以 https://meee.com.tw/PSnHmzL 毕竟手动调比例，某种程度也算是「出头一堆」的一种。 搞不好明年我也跑回去喝黄金比例。 但整体而言，还是看多 进退场机制： 长期买进 --

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