作者waitrop (嘴炮无双)
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标题Re: [请益] 四大CSP资本支出成长极限在哪
时间Fri Feb 6 13:07:24 2026
※ 引述《baddaddy (坏爸爸)》之铭言：
: Google
: 资本支出
: 2025：914亿 2026预估：1750-1850亿 YoY: 97%
: 营收
: 2024：3500亿 2025：4028亿 YoY: 15%
: Meta
: 资本支出
: 2025: 722亿 2026预估：1150-1350亿 YoY: 73%
: 营收
: 2024：1645亿 2025：2010亿 YoY: 22%
: Microsoft (财年跟其他家不同这边把他换算成相同)
: 资本支出
: 2025: 1180亿 2026预估？下季预计减少
: 营收
: 2024：2564亿 2025：3055亿 YoY: 19%
: Amazon
: 资本支出
: 2025: 1310亿 2026预估：2000亿 YoY: 53%
: 营收
: 2024：6380亿 2025：7169亿 YoY: 12%
: 大家财报都开完了
: 资本支出除了微软没提全年预估只说下季会略减外
: 其他人都大幅增加
: 营收增长跟不上支出的增加
: 现金总有用完的一天
: 要借钱这麽大体量市场也很难满足
: 除非真的用AI出现大幅获利或降低成本
: 未来支出势必放缓甚至下降的拐点在什麽时候？
: -----
: Sent from JPTT on my Google Pixel 7 Pro.
闲聊也来讨论一个最基本的投资与开公司的问题,
公司与投资人是否应该听从华尔街的话,
是否应该为了股价而讨好华尔街,
甚至接受华尔街的建议+要求,
这问题已经持续几十年甚至百年以上
这次又遇到同样的问题,
华尔街现在不希望看到AI资本支出扩张,
如果看到AI资本支出增加就会无情杀盘,
如果你是公司经营者跟投资人,
你会为了股价而听从讨好华尔街吗?
你会为了股价而真的砍掉AI资本支出吗?
这要从几个点去看,
AI资本支出是否已经到了伤筋断骨的程度?
比方说,
ORCL CRWV 等公司因为太高的杠杆在AI资本支出,
导致负现金流, 甚至债券崩盘,
这就是明显伤筋断骨,
但是对四大CSP而言,
其实这些AI资本支出都还在可以承担的范围,
GOOG META MSFT 再扣掉AI资本支出之後,
还是正的现金流,
只是利润率变薄 (股价被杀的原因之一),
AMZN 可能会有些微的负现金流,
但是不至於影响公司运作与公司债
那麽,
如果不影响公司运作也不影响正现金流的前提,
为何不能够增加AI资本支出?
如果真的AI APP 与应用 供不应求,
如果竞争对手都在大幅增加AI资本支出,
你不跟进, 就是退出竞争,
难道你要为了短期的股价而退出AI竞争,
甚至因此影响公司未来的发展
我举个平行宇宙的例子,
如果四大CSP为了股价而删减AI资本支出,
然後OpenAI 有1.5兆美金的AI资本支出,
那麽OpenAI 可以直接宣布打赢这场AI竞赛,
所以华尔街一方面杀大公司的AI资本支出,
另一方面全面支持OpenAI 1.5兆美金AI资本支出,
你就知道华尔街在玩什麽把戏了
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 76.103.225.6 (美国)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1770354446.A.410.html
1F：推 dogalan : 请问从哪边看出华尔街全面支持OpenAI的AI资本支出呢 02/06 13:10
OpenAI 所有的融资都是华尔街投资银行办的,
不是全面支持 不然是什麽,
为何现在这个时间点,
质疑四大CSP 的AI资本支出,
却在同一个时间点的OpenAI 融资赞助一千多亿美金
※ 编辑: waitrop (76.103.225.6 美国), 02/06/2026 13:12:01
2F：→ afacebook : 什麽把戏 看不出来 02/06 13:11
一边全力打压, 另一边全力支持,
你还看不出什麽把戏?
3F：→ matlab1106 : 现在那些所谓ai营收都是以前本来就赚钱的东西换个名 02/06 13:11
4F：→ matlab1106 : 字而已 02/06 13:11
※ 编辑: waitrop (76.103.225.6 美国), 02/06/2026 13:14:27
5F：推 baddaddy : 我是在讨论什麽时候支出可能没法再增加 02/06 13:14
这是你死我活的竞争,
必须有人倒下或投降才会停止
6F：推 rebel : 帮忙办融资就等於全面支持？这是超译 办融资是因为 02/06 13:14
7F：→ rebel : 有钱赚 等无偿帮忙再来说全面支持 02/06 13:14
超译?
怎麽他们从没质疑过OpenAI的还款能力,
却去质疑四大CSP的现金流跟还款能力,
双标, 这三年来越来越严重的双标
※ 编辑: waitrop (76.103.225.6 美国), 02/06/2026 13:16:48
8F：→ baddaddy : 未来加到每年3000亿还能再加吗？ 02/06 13:15
9F：推 afacebook : 就真的不知道你要说什麽啊 你是想他们要扶OpenAI? 02/06 13:16
10F：→ afacebook : *想说 02/06 13:16
11F：→ arnold3 : 你不支持股东 那下场就是被丢掉阿 不然就别上市 02/06 13:17
12F：→ afacebook : 你该不会想说他们要让Open ipo 然後弄垮市场吧... 02/06 13:18
13F：→ arnold3 : 你每家公司现金流都拿去买公司不回馈 投资你干嘛? 02/06 13:18
你的投资思维只适合买高股息ETF,
高股息回馈股东最多,
身为一个公司高层跟投资者,
现金流最重要的是加强公司的竞争力,
包含研发跟设备投资,
而不是把现金流换成钱回馈给股东
※ 编辑: waitrop (76.103.225.6 美国), 02/06/2026 13:21:46
14F：嘘 rebel : 办融资的 跟评价股票的是同一群人吗 不要为反而反 02/06 13:20
15F：→ afacebook : 所以到底是什麽把戏@@ 02/06 13:23
16F：→ afacebook : 搞不懂你想说什麽把戏 为何不直接说 02/06 13:24
17F：推 arnold3 : 要搞内卷竞争可以啊 反正股东只看你有多少回报而已 02/06 13:24
18F：推 lukesama : 其实原po讲得很明白 看不懂真的是自己问题 02/06 13:25
19F：推 ChikanDesu : 炒IPO 顺便偷接巨头 02/06 13:25
20F：→ ChikanDesu : 不一定要弄垮市场可是他就两头都可以赚啊轮流赚 因 02/06 13:26
21F：→ ChikanDesu : 为现下最重要的是IPO要很成功 巨头一直都在而且反应 02/06 13:26
22F：→ ChikanDesu : 比较慢 02/06 13:26
23F：推 ravelson : 非常明了 02/06 13:27
24F：推 lawy : 真的是写的蛮明了了 02/06 13:27
25F：→ afacebook : 我是觉得跟IPO没啥关联 anyway 每个人都有自己看法 02/06 13:29
26F：→ afacebook : 所以原PO真的是想说IPO的事情吗@@ 02/06 13:29
27F：→ afacebook : IPO连个影子都还没有 觉得有点牵太远 02/06 13:31
28F：推 dragonjj : 没有吧?你看一下oprn orcl 都借不到钱了 是支持 02/06 13:32
29F：→ dragonjj : 但是没有照单全收吧? 02/06 13:32
30F：推 ChikanDesu : 应该是吧 不然失败要怎麽回收资本 巨头资本支出理应 02/06 13:33
31F：→ ChikanDesu : 是利多 但是现在贩售的恐惧是巨头花太多但是openAI 02/06 13:33
32F：→ ChikanDesu : 又没问题 就是要捧啊 阿实际上你也知道openAI看起来 02/06 13:33
33F：→ ChikanDesu : 高机率是赢不了Google那些的 那怎麽办就是IPO那波回 02/06 13:33
34F：→ ChikanDesu : 收 02/06 13:33
35F：→ ChikanDesu : 放太久被巨头打爆就完了 02/06 13:34
36F：推 HiuAnOP : 雀食！Open酱砸大钱无限融资就是赞！7巨头投Ai就是 02/06 13:34
37F：→ HiuAnOP : 崩崩崩！ 02/06 13:34
38F：→ HiuAnOP : 看起来是想捧IPO出货，不然上市前就爆掉怎办？ 02/06 13:36
39F：推 sdbb : 谢谢，预祝新年快乐 02/06 13:36
40F：推 spa41260 : 不是这样，你内心戏想太多了 02/06 13:39
41F：推 cheug0653 : 本来就是逻辑错乱矛盾 代表有其他原因 02/06 13:43
42F：推 Sakaki7777 : 不算全面支持吧 融资只是头洗下去OpenAI不成功收不 02/06 13:43
43F：→ Sakaki7777 : 回来 现在对於大公司增加CapEx都有PTSD 02/06 13:43
44F：→ cheug0653 : 这是分析最基本的 但很多人不懂 02/06 13:44
45F：→ cheug0653 : 难怪长期赚不到什麽钱 02/06 13:44
46F：→ cheug0653 : 整天追风向 02/06 13:44
47F：推 cosmite : 安心了 02/06 13:46
48F：推 afacebook : 你要先想 open酱的主要融资者是巨头+孙先生 02/06 13:46
49F：→ afacebook : 华尔街目前只占很少的份 02/06 13:47
50F：→ afacebook : 你这样想就不会觉得是跟IPO 打压 有关 02/06 13:48
51F：推 FULLHD1080 : 写得很清楚 02/06 13:52
52F：推 spa41260 : 话说你不就是美国白领软体员工，又是美国包租公， 02/06 13:53
53F：→ spa41260 : 难道你都没感觉周遭变化吗？ 02/06 13:53
54F：推 yu1155 : 推TQQQ王 02/06 13:54
55F：推 bitcch : 他们应该都先进场了 等IPO起来赚一波後再回便宜CSP 02/06 13:56
56F：→ schula : 这样的话，拉一踩一也不是第一次了 02/06 14:02
57F：→ good10740 : 一下子推这麽高 下次没更高会解读放缓 02/06 14:03
58F：→ hihi29 : 雀食 02/06 14:03
59F：推 Sakaki7777 : 我觉得根本就是战争避险而已 跟AI无关的也跌一片 02/06 14:12
60F：→ paimin : OAI借得到再来唬 更何况它找帮忙盖的好兄弟ORCL 直 02/06 14:15
61F：→ paimin : 接就快不行了 还想赢 02/06 14:15
62F：→ zx232367 : 你有没有搞错阿？open酱融资不是只有华尔街 老黄 亚 02/06 14:23
63F：→ zx232367 : 麻 微软都跟你说会投open酱了 这是怎样自己左手打右 02/06 14:23
64F：→ zx232367 : 手？ 02/06 14:23
65F：→ edison106 : 支持openai 的话 oracle就不会跌烂了喇哥哥 02/06 14:26
66F：→ edison106 : 哪来这麽多阴谋论 02/06 14:26
67F：推 afacebook : 其实原PO根本没说跟ipo 都是楼上自己臆测的@@ 02/06 14:27
68F：→ afacebook : 尊重大家的说法 02/06 14:27
69F：→ edison106 : 狗家也没啥跌在那边急什麽 就看基本面做事，狗家最 02/06 14:27
70F：→ edison106 : 有机会回收成本当然跌最少 微软跟亚麻就看不出来为 02/06 14:27
71F：→ edison106 : 啥硬要大扩资本支出啊 02/06 14:27
72F：→ afacebook : 每人看法不同啦 我还是觉得ipo阴谋论怪怪的 02/06 14:28
73F：推 leota : 推 02/06 14:32
74F：→ edison106 : 华尔街支持OAI的话Nv还会跌烂吗？ 最近就看估狗在 02/06 14:33
75F：→ edison106 : 涨而已 中年人真的不论学识财产最爱的就是阴谋论欸 02/06 14:33
76F：→ edison106 : OAI就等着被gemini 打趴就对了 02/06 14:34
77F：推 strlen : 欧喷酱研发能力没那麽不堪 这次5.3确实有点东西 推 02/06 14:46
78F：→ strlen : 特吵翻天了 还有戏喇 02/06 14:46
79F：推 jerrychuang : 最大差异就是欧喷没上市，其他都上市公司啦 02/06 14:46
80F：推 madbele : 就看meta跟微软都增加巨额资本支出，一个跌烂一个 02/06 14:47
81F：→ madbele : 涨就知道华尔街多麽双标 02/06 14:47
82F：推 josephpu : 前面没啥问题，最後很硬要xd 02/06 15:40
83F：→ josephpu : 你带超重的滤镜在看open酱，这可能不是什麽好事 02/06 15:43
84F：推 AJE : 1.散户跟进丢股票後再来捡? 2.筹钱支持 OPEN酱? 02/06 15:43
85F：推 minazukimaya: 市场现在用RoIC在估值 既然大家都猛花钱 那就看谁 02/06 16:25
86F：→ minazukimaya: 的RoIC会最高罗 所以Meta喷 Google抗跌 另两家跌烂 02/06 16:26
87F：→ minazukimaya: 不过Meta的RoIC有水份 市场可能误会了广告营收在 02/06 16:27
88F：→ minazukimaya: 2025年下半的上涨 是因为生成式素材节省了投放成本 02/06 16:27
89F：→ minazukimaya: 以及创意变得廉价导致的CTR上升 而不是Meta投入AI的 02/06 16:27
90F：→ minazukimaya: 功劳，Meta只是坐享其成而已 02/06 16:28
91F：→ jjjj222 : 华尔街又不是一个人, 是全世界加起来的共识 02/06 16:36
92F：→ jjjj222 : 如果说众人皆醉我独醒, 还有可能, 阴谋论就有点太扯 02/06 16:41