台特化毛利率逼近台积电...「一年股价飙8成」徐秀兰谈半导体特气供应链挑战 2026.02.01 今周刊 中美晶暨环球晶董事长徐秀兰，她也身兼台特化董事长。图／王德为 台特化(4772)董事长徐秀兰上周在中美晶（5483）与环球晶(6488)岁末媒体座谈中表示，半 导体特用气体很难做，因为半导体制程要求的特用气体纯度很高、生产有难度，而且在运输 时有一定风险。 但也因为台湾本地对半导体特用气体有相当需求，台厂相对外商的供应弹 性更高，也有主场优势，她乐观认为，假以时日台湾很有机会成为半导体特用气体的重要输 出国，这些都是台特化的竞争优势。 台特化去年毛利率超过50%，远高於上市柜化工厂商之20~25% 属於中美晶集团一员的台特化，2025年股价大涨81%至316元，今年至今股价最高更是来到39 6元。 更令人惊艳的是，2025年头两季的毛利率都超过58%，不仅远高於上市柜化学工业厂商平均 约20~25%的毛利率，更直逼台积电2025全年的59.9%。 台特化去年第三季的毛利率仍有54.16%，第四季数字则待公司发表财报。 根据台特化去年11月法说会内容，公司在特用气体产品有以下四大特色： 1. 台特化具有完整的合成、纯化、灌充、检验矽烷类气体生产技术，是全球四家可以量产 半导体等级高纯度矽乙烷工厂之一 2. 台特化的矽乙烷生产工厂，是全球单一产线最大产能 3. 台特化的矽丙烷产品，是全球惟二具有合成制造矽丙烷气体技术量产厂之一 4. 台特化的无水氟化氢气体，是目前被外商垄断的产品 「台特化在做特气，它是拿出做瓦斯行的精神」 徐秀兰上周说明，半导体特用气体有两大困难点，第一是半导体制程要求特用气体的纯度很 高；第二是这类气体通常若非有毒、容易爆炸，就是易燃，所以运输难度也高。 「如果你要从日本或美国运特气来台湾，你要自己包下整支货柜啊，因为没有人要跟你并柜 ，你就自己要坐一个货柜（来台），所以它运输成本很高。」 她分析，也就是因为如此，在台湾的半导特气客户，都希望有在地的特用气体供应链，原因 第一就是不用担心断料，或被别人掐脖子；第二就是降低运输成本，不用千里迢迢从国外进 口。 「我觉得这对台特化来讲，是非常好的机会，为什麽？因为台特化做的重点就是进口替代， 因为它很努力做，提供给台湾的半导体业界。台特化在做特气，它是拿出做瓦斯行的精神， 就是你今晚打电话，我明天就扛一支瓦斯过去。国际上Tier 1的特气或特化公司，没有人可 以明天就扛一支（瓦斯给你）。」 徐秀兰也认为，台湾非常有机会成为半导体特气、特化（特用化学品）的重要输出国之一， 「因为我们有home market（本土市场），就是台湾有需求。如果台湾没需求，你就很难去 做，你要找个什麽美国公司来帮你验证，时间会花比较长，但你在台湾就可以找到这样的生 态系，我觉得机会好很多。」 台特化三大产品　自制气体占比最大　惟海外代理也愈来愈多 徐秀兰在2024年8月台特化的上柜前法说会曾说明，台特化有三大产品，占比最大的就是自 制气体产品，例如矽乙烷、矽丙烷，及最新开发出的无水氟化氢（AHF）。 第二是在国内市场代理海外进口的气体，例如矽甲烷。 第三是海外代理服务，也就是代理各种气体至国外市场，这三大产品可以说是台特化的三支 脚。 「贸易公司很难做化学品，要卖这个气体，你一定要有专业、有通路、有储存能力，对化学 品有很多支持，所以台特化在国外看到有好的产品，就台湾的客户寻求，（我们）会代理进 来。」 「第三支脚就是把台湾很好的化学品公司的产品，带到国外去，这个也越来越多，因为我们 卖自己的矽乙烷，如果加上八、九个台湾重要的化学品，我们能够一起服务台湾的业界，把 它带到国外去。」 文/刘焕彦 https://www.ctee.com.tw/news/20260201700013-430503 心得 台特化的发展越来越厉害， 营收与获利只会一直一直提升。 不想讲太多， 自己判断股价会到多少。 --

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