※ 引述《kof70380 (小隆)》之铭言： : 原文标题： : 美智库：台湾走後门操纵货币 央行暂不回应 : 原文连结： : https://money.udn.com/money/story/5613/9295149 : 发布时间： : 2026/01/29 00:55:35 经济日报 编译林聪毅、记者任佩云／综合报导 : 原文内容： : 华府智库「外交关系协会」（CFR）学者塞瑟（Brad Setser）撰文指出，台湾最近降低 寿 : 险业者外汇避险比例与成本的监管变革，形同「走後门式操纵货币」，将有助压低新台 币 : 。对此，央行昨（28）日暂不回应。 : 这位外交关系协会Whitney Shepardson高级研究员在Follow The Money发表一篇名「台 湾 : 走後门式货币操纵」（Taiwan's Backdoor Currency Manipulation）专文说，台湾监 管 : 机构最近决定允许寿险公司免按外汇市场价格计价债券，以保护寿险公司收益、资本及 最 : 终偿付能力。 : 塞瑟指出，在长期低利率时期，台湾寿险业者大举买入美元债券，几乎所有外汇投资组 合 : 都是美元债券。当美国利率飙升，他们将大部分投资组合转移到「持有至到期区间」的 债 : 券组合，这样可以避免实现立即损失，但须长期持有债券，且债券票息相对较低。 : 他表示，如今台湾监管机关允许保险公司不再需将「持有至到期日区间」的外币债券以 市 : 值计价，外汇的损益可在债券存续期间大致摊提。这种会计方法确实新颖，因为没有任 何 : 理论表明，从购买债券（或从债券转入持有至到期投资组合）之时起，外汇市场就应该 趋 : 近於新台币／美元即期汇率。虽然新台币历来较稳定，但从几乎所有指标来看，新台币 都 : 结构性低估，因此新台币最终升值的可能性很高。 : 塞瑟说，这项相对晦涩但概念上大胆的监管变革，将对货币市场产生巨大影响。台湾寿 险 : 业者官方公布的外币资产高达7,000亿美元（或许更多），外币保单价值约2,000亿美元 ， : 这意味近5,000亿美元外币资产（根据监管机关计算，不计外币保单，保险公司有新台 币 : 15.2兆元的资产面临汇率风险）用於为新台币负债避险。这笔款项大得惊人，超过台湾 : GDP的50%。 : 由於这些寿险业者实际负债是新台币，必须借入美元或进行货币互换来产生美元负债， 因 : 此平仓避险部位实际上是用新台币买入美元，这种资金流动支撑了美元兑新台币汇率， 并 : 有助新台币在台湾巨额贸易顺差面前维持疲软。 : 塞瑟说，台湾央行可能乐见於此。如今监管机关容忍寿险业者有更大未平仓部位，也为 美 : 元创造可预测的需求（从而减轻了央行的压力），这看起来像是变相的货币操纵。 : 心得/评论： : 美国又开始质疑新台币偏弱不合理，不知道近期新台币会不会像之前忽然又急升一根？ 其实每次随便拿一个报告，都要央行回应，蛮无聊的 前几天还至少是IMF出的报告 现在华府里面随便一个学者 也不知道是否代表华府，就算代表华府，川普自己都反反覆覆，之前米兰搞那个什麽海湖 庄园协议的那篇粪文，被华尔街电爆之後，跑出来打迷糊仗 撷取一段去年5/23的报导 米兰说：「强势美元对美国有利。这不仅是汇率水准的问题，而是关乎美元体系实力和美 元主导地位，这给我们带来许多附加好处。」 完全在放屁，那个时候市场就是因为海湖庄园协议、纳瓦罗、韩国财长施压案、汇率操纵 国公布前夕 加上台股刚杀完融资，外资进来股汇双赚，害死多少出口商 所以什麽辣鸡智库，听听就好，要不是去年米兰那篇废文，还有那个纳瓦罗，根本金管会 也不用修改会计法则，就是怕那个时候公布季报，惨到大家恐慌性赎回 垃圾智库，哭喔 话说讲到汇率操纵，美国操纵的还少吗？ 二战时期，一开始一盎司黄金是20美元，小罗斯福颁布法案，要求私人把黄金卖给联准会 ，随後再调整成35美元一盎司 等於全部人低卖高买 後来尼克森总统1971年宣布不再以35美元兑换一盎司黄金，黄金兑美元狂喷 1980年代，又嫌日本跟西德捞太多钱，要求德国马克跟日圆兑美升值，日本没处理好翻船 倒楣30年 最大的汇率操纵国，自1971年到现在55年，不到一甲子，一盎司黄金从35美元干到5500美 元 以黄金来看，美元贬值157倍 不知道冲三小 然後粪川上任後一年 https://i.mopix.cc/gY75Dr.jpg 美元指数贬值11%，黄金翻倍 最大的走後门是美国吧 --

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