标题： 三星2025财报 来源： https://www.samsung.com/global/ir/ 网址： https://reurl.cc/R9M4on 内文： 以下为AI摘要及人工截图 并着重於记忆体部分 1. 核心财务业绩 (4Q25 单季) https://i.urusai.cc/oLlg2.JPG 营收 (Sales): 93.8 兆韩元 。 营业利益 (Operating Profit): 20.1 兆韩元 。 净利 (Net Profit): 19.6 兆韩元 。 每股盈余 (EPS): 2,909 韩元 。 毛利率 (Gross Profit Margin): 47.2% 。 第四季在营收与获利能力上均有显着提升，特别是营业利益成长了约 65% 。 金额单位 兆韩元 项目 3Q25 4Q25 变动 (QoQ) 营收 (Sales) 86.1 93.8 成长 8.9% 毛利 (Gross Profit) 33.5 44.3 成长 32.2% 营业利益 (OP) 12.2 20.1 成长 64.8% 净利 (Net Profit) 12.2 19.6 成长 60.7% 营业利益率 14.1% 21.4% 提升 7.3 pts 2. 各业务部门营收与获利 (4Q25) https://i.urusai.cc/zLqc4.jpg https://i.urusai.cc/YEmSA.JPG 金额单位 兆韩元 部门 营收 营业利益 备注 DS (半导体) 44.0 16.4 营收与获利均创单季历史新高 。 Memory (记忆体) 37.1 - 扩大 HBM 销售 提升 Server DDR5 与企业级 SSD 比例 。 DX (装置体验) 44.3 1.3 包含 MX (手机) 与 VD/DA (电视与家电)。 SDC (显示面板) 9.5 2.0 主要受主要客户智慧型手机需求带动 。 Harman (哈曼) 4.6 0.3 受惠於年底消费音讯旺季 。 获利成长的主要动力来自 DS (半导体) 部门，其利润翻倍以上；而 DX (行动与家电) 则 因季节性与行销竞争导致下滑 。 DS (半导体): 从 7.0 兆增加至 16.4 兆，大幅成长 9.4 兆，主因是 HBM 销售扩 大及产品价格上涨 。 SDC (显示面板): 从 1.2 兆增加至 2.0 兆，受惠於旗舰手机需求及供货稳定 。 MX/NW (行动通讯): 从 3.6 兆下降至 1.9 兆，主因是新机上市的效应常态化导致销量下滑 。 VD/DA (电视与家电): 亏损扩大，从 -0.1 兆降至 -0.6 兆，受到市场竞争激烈及美国关税问题影响 。 3. 关键业务重点与展望 记忆体技术: 计画开始交付 HBM4 量产产品，包含领先业界的 11.7Gbps 规格 。 晶圆代工 (Foundry): 已开始 2奈米 (2nm) 第一代产品量产及 4奈米 HBM base-die 的初始出货 。 行动通讯 (MX): 预计透过 S26 的发布提供 Agentic AI (代理型 AI) 体验，强化 AI 手机领导地位 。 显示面板 (SDC): 预期记忆体价格上涨将增加显示面板的价格压力 。 关键比率变化 报告显示公司的获利品质与资产运用效率在第四季达到年度高峰 。 股东权益报酬率 (ROE): 从 12% 跃升至 19% 。 EBITDA Margin: 从 27% 提高至 33% 。 现金水位: 净现金 (Net Cash) 从 91.79 兆增加至 100.61 兆 。 4. 财务指标与现金流 ROE: 19% (4Q25 单季) 。 净现金状况: 100.61 兆韩元 (截至 2025/12/31) 。 资本支出 (PP&E): 2025 全年购入资产支出为 47.52 兆韩元 。 业务策略转变 从 3Q 到 4Q 的重心: 在 3Q25 主要是在 addressing 需求，而 4Q25 则更强调「集中於 利润改善 (Concentrated on Profit Improvement)」，透过提高 HBM、Server DDR5 等高 附加价值产品的销售占比来拉高获利 。 5. 核心技术与市场展望 (2026) 三星将 2026 年定位为 「引领 AI 时代」 的关键一年 ： 记忆体 (Memory)： 计画开始量产 HBM4（包括领先业界的 11.7Gbps 规格），并持续扩大 AI 相关产品（如 DDR5, GDDR7, TLC SSD）的销售 。 晶圆代工 (Foundry)： 已开始量产 第一代 2 奈米 (2nm) 产品 。2026 年目标是透过先进制程实现双位数的营收成长 。 行动通讯 (MX)： 预计推出搭载 Agentic AI（代理型 AI）体验的 Galaxy S26，以巩固 AI 手机的领导地位 。 数位家电 (DA)： 致力於 AI 产品销售扩张，并透过 FläktGroup 的协同效应推动 HVAC（暖通空调）业务成长 。 -------------------------------- 半导体部门在第四季展现了爆发性的成长，营收与获利均创下单季新高 。 营收 (DS Total)： 从 3Q25 的 33.1 兆韩元 成长至 4Q25 的 44.0 兆韩元（成长 33%）。 营业利益 (DS OP)： 从 3Q25 的 7.0 兆韩元 翻倍至 4Q25 的 16.4 兆韩元 记忆体业务 (Memory) 的关键转变 记忆体是获利暴增的核心推手，策略重心从单纯满足需求转向「利润最大化」 。 产品结构优化： 三星显着扩大了 HBM (高频宽记忆体)、Server DDR5 以及 企业级 SSD (Enterprise SSD) 等高附加价值产品的销售比重 。 价格与销量： 虽然供应量有限，但三星成功应对了强劲的传统 DRAM 需求 。此外，整体 市场价格的上涨进一步扩大了销售额的上升趋势 。 营收成长： 记忆体单一部门营收从 3Q25 的 26.7 兆成长至 4Q25 的 37.1 兆韩元（成长 39%） AI继续喷 记忆体继续喷 ALL INNNNNNNNNNNNN --

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